خطة Blockstream لجذب مستثمري البيتكوين المؤسسيين مع التركيز على العائد

بعد سنوات من الفضائح، بما في ذلك الانهيار المذهل لـ FTX، تراهن Blockstream على أن المستثمرين الأثرياء مستعدون لإعادة النظر في استراتيجيات الاستثمار في البيتكوين التي توفر دخلاً سلبيًا، خاصة إذا لم يضطروا إلى التنازل عن السلامة.

تقوم الشركة التي يقع مقرها في مونتريال، بقيادة رائد التشفير والمتعاون الأول لساتوشي ناكاموتو آدم باك، بالانتقال إلى إدارة الأصول من خلال مجموعة من الصناديق ضمن قسم إدارة الأصول Blockstream (BAM) الجديد.

على الرغم من أن المستثمرين لديهم الآن إمكانية الوصول إلى مجموعة متنوعة من أدوات البيتكوين – من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية والعقود الآجلة، والصناديق التي تستهدف عوائد البيتكوين 2x، وسندات MicroStrategy القابلة للتحويل، وحتى القروض المدعومة بالبيتكوين التي تم إحياؤها حديثًا من Coinbase – فإن القائمة لاستراتيجيات الإقراض الشاملة والمدارة بالمخاطر، خاصة أما بالنسبة للمؤسسات والمستثمرين المعتمدين، فلا تزال محدودة. يريد Blockstream سد هذه الفجوة.

يقول شون بيل، كبير مسؤولي الاستثمار المعين حديثًا في Blockstream: “نريد أن نكون مزود الخدمة الذي يفتح الباب أمام فئة الأصول الجديدة هذه بما يتجاوز مجرد التعرض لإصدارات بيتا وصناديق الاستثمار المتداولة”. “نحن بحاجة إلى تقديم عائد جيد ومعدل المخاطر للمستثمرين في فئة لا يمكنهم فيها الوصول بسهولة إلى بعض هذه الاستراتيجيات في الوقت الحالي.” انضم بيل إلى Blockstream في نوفمبر بعد أن شغل منصب مدير تكنولوجيا المعلومات في Prime Meridian Capital Management، وهو صندوق تحوط يركز على التكنولوجيا المالية، وأمين صندوق ورئيس قسم تكنولوجيا المعلومات في هيئة عبور وادي سانتا كلارا.

تم تصميم الصناديق الثلاثة – صندوق Blockstream Income Fund، وBlockstream Alpha Fund، وBlockstream Yield Fund – لتلبي مجموعة واسعة من الأهداف والرغبات في المخاطرة.

• تم تصميم صندوق الدخل لتوفير قروض مدعومة بالبيتكوين للشركات التي لديها خزائن بالبيتكوين، مما يمكنها من اقتراض النقود دون بيع البيتكوين الخاص بها. ويستهدف الصندوق القروض الصغيرة، التي تتراوح بين 100 ألف دولار إلى 5 ملايين دولار، مع نسب نموذجية للقرض إلى القيمة تتراوح بين 25% إلى 65% لضمان تغطية ضمانات قوية. وسيدفع المقترضون الفائدة على أساس تاريخ استحقاق القرض، ونسبة القرض إلى القيمة (LTV)، وظروف السوق، مما يحقق عوائد للمستثمرين. من المتوقع أن تكون العائدات السنوية في “أرقام فردية عالية حتى منتصف سن المراهقة”.
• صندوق ألفا موجه نحو المستثمرين الذين يبحثون عن عوائد أعلى من خلال استراتيجيات أكثر تعقيدا، مثل التداول الأساسي (استغلال فجوات التسعير بين الأسواق الفورية والمستقبلية) وتداولات المشتقات. سوف يتدفق جزء من رأس مال الصندوق إلى صندوق الدخل، وقد يتم الاستعانة بمصادر خارجية لبعض الاستراتيجيات لأطراف ثالثة متخصصة.
• ويستهدف صندوق العائد، الذي يوصف بأنه بديل بيتكوين لصناديق سوق المال، عوائد سنوية تتراوح بين 1.5٪ إلى 3٪. وسوف تقوم بإقراض عملة البيتكوين للمؤسسات، مثل البورصات ومقدمي صناديق الاستثمار المتداولة. سيدفع المقترضون فائدة على عملة البيتكوين المقترضة، مما يولد عوائد متواضعة ولكن ثابتة للمشاركين في الصندوق.

ومن المقرر إطلاق اثنين من الصناديق، Income وAlpha، في هذا الربع، يليهما العائد في الربع الثاني. تخطط الشركة لطرح عالمي: سيتم تسجيل الصناديق الأمريكية في ولاية ديلاوير، في حين سيكون مقر الإصدارات الخارجية في جزر كايمان. لا يزال هيكل الرسوم قيد الانتهاء.

ليست Blockstream هي الشركة الأولى التي تقدم منتجات Bitcoin التي تركز على المؤسسات، ولكنها توفر أوراق اعتماد راسخة. تشتهر الشركة بعملها على Liquid Network، وهي سلسلة جانبية من عملة البيتكوين تسمح بإجراء معاملات أسرع وأكثر سرية وإصدار الأصول الرقمية مثل العملات المستقرة والأوراق المالية الرمزية.

لدعم أموالها، ستتعاون Blockstream مع منصات بما في ذلك Unchained Capital وHodl Hodl وDebifi، والتي ستنشئ القروض وتوفر السيولة. إنهم يعتمدون على عقود الضمان متعددة التوقيع لإدارة ضمانات البيتكوين، وفرض حدود الـ LTV، والتعامل مع عمليات التصفية إذا لزم الأمر. تخطط Blockstream أيضًا للدخول في شراكة مع البورصات وأمناء الحفظ لتعزيز عمليات الإقراض والاقتراض.

تؤكد خطة الشركة على الشفافية والسيطرة على المخاطر. سيتم التعامل مع حراسة الأموال الخارجية من قبل شركة Komainu، وهي شركة حفظ مدعومة من نومورا ومقرها في جيرسي، والتي استثمرت فيها Blockstream مؤخرًا 75 مليون دولار. بالنسبة للعمليات في الولايات المتحدة، ستستخدم الشركة “حارسًا مؤهلًا” حسب الحاجة، وفقًا لبيل. وستكون التقارير الشهرية لصافي قيمة الأصول (NAV)، والإفصاحات الفصلية المفصلة، ​​وعمليات التدقيق المستقلة – التي يتم الانتهاء منها حاليًا – هي المعيار القياسي.

يقول باك، الرئيس التنفيذي لشركة Blockstream: “كنا ننظر بالفعل إلى استراتيجيات عائد البيتكوين قبل FTX وغيرها من حالات الفشل التي حدثت في السنوات القليلة الماضية”. “نظرًا لأننا نستخدم تقنية بيتكوين آمنة يمكن الاعتماد عليها، وشركاء يتمتعون بحفظ متعدد التوقيعات، فإننا نبتعد عن هذا النوع من مخاطر التكنولوجيا، وأصبح المتداولون المؤسسيون والمحترفون أكثر وعيًا بمخاطر النظام الأساسي. ونأمل أن يتم تعلم الدروس”.