يبدو من المحتمل أن يكون التاريخ سيضع 2025 مع مرور العام على السائد ، ليس أقلها بفضل الولايات المتحدة التي تبني الأصول الرقمية. إعادة الانخراط مع جذورها المبتكرة ، أطلقت الولايات المتحدة محاولة لتصبح “”عاصمة التشفير“من العالم ، ونتيجة لذلك ، نرى المؤسسات مهتمة بشكل متزايد بالعملات المشفرة.
عندما قدمت العديد من الولايات الأمريكية احتياطيات Bitcoin وسوق أصول العالم الحقيقي (RWA) وصلت إلى 26 مليار دولار، اتبعت الشركات ، وشهدت واحدة من أكبر الاتجاهات الشركات الأمريكية تخصيص نسبة مئوية من أصولها نحو إنشاء سندات العملة المشفرة.
وفق البيانات التي نشرتها DWF Labs، قامت ما لا يقل عن 26 شركة أمريكية تداول علنًا بتخصيص جزء من رأس مالها في التشفير ، مع القيمة المشتركة للممتلكات على السلسلة التي تتجاوز حاليًا 85 مليار دولار.
هذا تحول زلزالي في استراتيجيات محفظة الشركات المتداولة للجمهور. ومع ذلك ، على الرغم من أن هذه الخطوة قد أصبحت ممكنة ، فقد أصبحت ممكنة ، في جزء كبير ، من خلال أداة قديمة جدًا: الاستثمار الخاص في الأسهم العامة (الأنابيب).
يتيح Pipe للشركات للشركات ، وهو مصطلح تداول قديم في التمويل التقليدي (TRADFI) ، تأمين رأس المال مباشرة من المستثمرين المؤسسيين الذين يشاركون رؤيتهم على المدى الطويل ، ويوفرون مسارًا مبسطًا ومنظمًا إلى الحد الأدنى لتمويل استراتيجيات اكتساب الأصول الخاصة بهم. بالنسبة إلى Crypto ، إنها وسيلة لتأمين تمويل موثوق ولزج ، كما أن استخدامه المتزايد هو مؤشر واضح على نضوج الصناعة ، حيث تستفيد الشركات من الأطر المالية المعمول بها لدمج الأصول الرقمية في عملياتها الأساسية.
اتصال الأنابيب crypto
يتطلب إنشاء وزارة الخزانة المشفرة أن تحتفظ الشركات برأسمال كبير يمكنها الاستثمار في مثل هذه الاستراتيجيات ، وقد ظهرت Pipe كطريقة تتيح للشركات تحقيق هذا الهدف في هذا القطاع المالي الجديد.
مثال حديث معاملة أنابيب إيثينا لابز 360 مليون دولار لمشروعها StableCoinx. بدعم من المستثمرين المؤسسيين الرئيسيين مثل Dragonfly و Pantera Capital ، من المتوقع أن ترسخ عائدات الأنبوب “استراتيجية الخزانة متعددة السنوات” التي ستساعد في بناء محمية من رمزها الأصلي ENA.
هذا يدل على تحول مهم داخل النظام الإيكولوجي للتشفير الذي يتجاوز طريق الاستثمار الرأسمالي التقليدي والمستند إلى FIAT. بدلاً من ذلك ، إنها إشارة واضحة إلى أن الاستراتيجيات طويلة الأجل التي تركز على التشفير تجذب اهتمامًا كبيرًا من كبار اللاعبين الماليين.
صفقة أخرى تؤكد أن هذا الاتجاه هو مؤسسة سوي المشاركة الأخيرة كمستثمر في Mill City Ventures III ، Ltd. من أنبوب بقيمة 450 مليون دولار. في هذه الحالة ، تم استخدام العائدات لإطلاق أول وزارة الخزانة التي يتم تداولها علنًا. سمح هذا الاستثمار لمؤسسة SUI بإنشاء مركبة رسمية متداولة للجمهور لرمزها. توضح هذه الصفقة طبقة جديدة من التطور: ليس فقط شركات التشفير التي تستخدم الأنابيب لبناء سندات الخزانة الخاصة بهم ، ولكن أسس التشفير تستفيد أيضًا من هذه الآلية لخلق وصول من الدرجة المؤسسية إلى الرموز الأصلية لمستثمري السوق العامة.
شركات التشفير ليست الوحيدة التي تدخل في حلم حمى الأنابيب. وفق مختبرات DWF، تشمل أسماء كبيرة أخرى تخصيص أجزاء متزايدة من سندات الخزانة-بالطبع-الإستراتيجية ، بالإضافة إلى وسائل الإعلام ترامب ، تسلا ، GameStop و Nano Labs ومقرها الصين.
أدوات التمويل الاستراتيجية في مشهد متقارب
على الرغم من أن معاملات الأنابيب قد استغرقت الأضواء ، إلا أنها جزء من مجموعة أوسع من الأدوات المالية التي يتم استكشافها الآن من قبل كل من الشركات المشفرة والتقليدية لإدارة الخزانة والوصول إلى أسواق رأس المال.
إلى جانب الأنابيب ، ظهرت أداتان رئيسيتان آخرتان: ملاحظات قابلة للتحويل وشركات الاستحواذ على الأغراض الخاصة (SPACs). يوفر هذا المزيج من الهندسة المالية المرونة للمستثمرين والتعرض الصعودي ، مع تقديم رأس مال فوري.
تقدم صفقات الأنابيب طريقًا مبسطًا لاستثمار الأسهم المباشر ، وربط الشركات بالمستثمرين المؤسسيين. وفي الوقت نفسه ، تمنح الملاحظات القابلة للتحويل ، والتي تعمل كروابط صفر أو منخفضة الكوبون التي يمكن تحويلها إلى حقوق ملكية ، المستثمرين على حد سواء حماية الجانب السلبي والعلبة الصعود المحتملة. تمكن SPACS الشركات من الاندماج من خلال عمليات الدمج العكسية ، وغالبًا ما يقترن بتمويل الأنابيب لتوفير رأس المال الفوري بعد الاستحواذ.
يكمن جاذبية هذه الآليات في مرونتها وكفاءتها. من خلال السماح للشركات بتأمين رأس المال بسهولة ، وتوافق مع المستثمرين الاستراتيجيين ، والحفاظ على الزخم التشغيلي ، لا تزال معاملات الأنابيب تكتسب اعتمادًا أوسع لبناء سندات التشفير. كما أنها تعكس علاقة متزايدة بين الأصول الرقمية و Tradfi.
في حين أن الأطر تستمر في التطور حول استخدامها ، فإن ما يظل واضحًا هو أن هذه الاستراتيجيات تمكّن الشركات المشفرة والشركات التقليدية على حد سواء للوصول إلى رأس المال المؤسسي بثقة أكبر وتطور.
من حلم الأنابيب إلى الواقع الأنابيب
كانت الشركات التي تحمل التشفير على ميزانياتها العمومية تعتبر ذات يوم حلمًا بعيد المنال. ولكن هذا أصبح سريعًا في السائد ، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى تمويل الأنابيب.
الخزانة Crypto ، التي كانت سابقًا مجال شركات التشفير الأصلية أو المتبنين المبكرين الأقصى ، يتم تصميمها الآن بدقة باستخدام الأدوات التي صممت نظام التمويل التقليدي. في هذا المعنى ، فإن الأنابيب ليست مجرد آلية تمويل ، ولكنها جسر بين الطموح والتنفيذ.
من خلال تحويل التشفير من حدود مضاربة إلى فئة أصول طويلة الأجل ذات كفاءة في رأس المال ، توفر معاملات الأنابيب للشركات إمكانية رفع رأس المال مع التوافق مع المستثمرين الذين يفهمون كل من الرؤية وتقلب المساحة. بالنسبة للشركات العامة ، إنه طريق للمشاركة على السلسلة دون قيود أسواق رأس المال التقليدية. بالنسبة للمشاريع المشفرة الأصلية ، فإنه يفتح مستوى جديدًا من المشاركة المؤسسية دون تخفيف روح المجتمع التي تحركها المجتمع في صميمها.
تسليط الضوء على الصفقات الحديثة مثل إيثينا التي تبلغ قيمتها 360 مليون دولار على أن هذا ليس اتجاهًا عابرًا ؛ إنه مخطط نضج. هذه التحركات لا تجلب رأس المال إلى التشفير فحسب ، بل تحقق من صحة فئة الأصول كوجهة رأس المال.
في هذا الضوء ، فإن “الحلم الأنابيب” لا يتعلق بالتكهنات البرية أو الإيمان الأعمى ؛ إنه يتعلق بتصميم الدوام ، قابلية التوسع ، والشرعية. وبينما تتبنى المزيد من الشركات هذه الأدوات ، ستتحول سندات Crypto من كونها استراتيجيات الحافة إلى أصول الميزانية العمومية القياسية.