تواجه Bitcoin خطر التوحيد مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتضاءل التوقعات الاقتصادية – Bitfinex
فقدت عملة البيتكوين (BTC) لفترة وجيزة مستوى 90 ألف دولار لتصل إلى 88900 دولار يوم 13 يناير بعد انخفاضها بنسبة 7٪ تقريبًا وسط الاضطرابات. حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي تجتاح الأسواق، وفقًا لأحدث إصدار من Bitfinex تقرير.
وأشار التقرير إلى أن انخفاض الأسعار يتزامن مع انعكاس معنويات السوق. شهدت الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين تدفقات خارجية صافية في 7 من آخر 12 يوم تداول.
على الرغم من البداية القوية لهذا العام، والتي تميزت بتدفقات داخلة بقيمة مليار دولار تقريبًا في 3 و6 يناير/كانون الثاني، فقد انعكس الزخم مع تدفقات خارجة بقيمة 718 مليون دولار في 8 و10 يناير/كانون الثاني. وتتزامن هذه التطورات مع ضغوط الاقتصاد الكلي، بما في ذلك ارتفاع سندات الخزانة. العوائد وسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
وصل العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.79%، وهو أعلى مستوى له في 14 شهرًا. يؤثر هذا الارتفاع على عملة البيتكوين من خلال زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول التي لا تدر عائدًا وجذب المستثمرين المؤسسيين نحو خيارات أكثر أمانًا وتدر عائدًا مثل السندات الحكومية.
فيما يتعلق بموقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد، فقد أدى المحاضر المتشددة الصادرة عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ونمو الوظائف في الولايات المتحدة بشكل أقوى من المتوقع إلى تقليل احتمالية خفض أسعار الفائدة في عام 2025، مما أدى إلى تشديد الظروف المالية والحد من السيولة في أسواق المضاربة مثل العملات المشفرة.
الضغط المزدوج على عوائد سندات الخزانة
يؤدي ارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى فرض ضغط مزدوج على البيتكوين. وتجذب العائدات المرتفعة رأس المال المؤسسي نحو السندات بينما يؤدي تشديد الظروف المالية إلى تقليل السيولة الإجمالية.
ونتيجة لذلك، تعمل المؤسسات الاستثمارية على إعادة توازن محافظها الاستثمارية، وتفضيل السندات على الأصول المتقلبة التي لا تدر عائدا مثل البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، يؤدي ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى انخفاض التدفقات إلى أسواق المضاربة، مما يزيد من الضغط الهبوطي على سعر البيتكوين.
تاريخيًا، استجابت عملة البيتكوين لمثل هذه التحولات بشكل أسرع من الأسهم بسبب تقلباتها العالية وحساسيتها لتغيرات السيولة. على سبيل المثال، في حين أن الأسهم قد تستغرق أشهرًا لتعكس عوائد أعلى، فإن عملة البيتكوين غالبًا ما تتفاعل في غضون أسابيع، كما رأينا خلال ارتفاعات العائد السابقة.
لا يزال مسار سعر البيتكوين مرتبطًا بالأسهم الأمريكية، وخاصة مؤشر S&P 500 (SPX). يشير الارتباط بين BTC وSPX، والذي يكون أقوى عادةً في الربع الأول، إلى أن Bitcoin ستستمر في عكس اتجاهات السوق الأوسع.
في حين عكس مؤشر SPX ارتفاعه بنسبة 3.1٪ منذ أوائل يناير، حافظت عملة البيتكوين على مرونة نسبية. ولا يزال مرتفعًا بنسبة 42٪ منذ أدنى مستوى له في يوم الانتخابات لعام 2024 عند 67.541 دولارًا.
بيئة تتراوح
وسط الضغوط الكلية، يمكن أن تعزى القوة النسبية لبيتكوين إلى التفاؤل بشأن التغييرات التنظيمية المحتملة. أدت ولاية الرئيس المنتخب دونالد ترامب الجديدة واحتمال وجود سياسات أكثر ملاءمة للعملات المشفرة إلى تعزيز الثقة في السوق، مما يوفر موازنة للتحديات الأوسع المتعلقة بأصول المخاطر.
مع تحوم عملة البيتكوين بالقرب من الدعم الحرج عند 90,000 دولار، فمن المرجح أن يدخل السوق في بيئة واسعة النطاق تتميز بفترات من التماسك. تشير خلفية الاقتصاد الكلي المتطورة – والتي تشكلت من خلال ارتفاع عوائد سندات الخزانة، والإشارات المتشددة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة – إلى طريق مليء بالتحديات أمام الأصول الخطرة.
ومع ذلك، فإن مرونة البيتكوين مقارنة بالأسهم التقليدية تشير إلى أنها قد تستمر في جذب اهتمام المستثمرين، وذلك بشكل أساسي مع تحسن الوضوح التنظيمي. في الوقت الحالي، يواجه حاملو البيتكوين عملاً متوازنًا، حيث يتنقلون في الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي بينما ينتظرون الرياح المعاكسة المحتملة من تحولات السياسة والمعنويات.
