يشهد سوق العملات الرقمية اهتمامًا متزايدًا بـ توكين الأصول (tokenization of assets)، حيث تتجه المؤسسات المالية نحو تحويل الأصول التقليدية مثل الأسهم الأمريكية إلى رموز رقمية قابلة للتداول على البلوك تشين. ورغم أن الفوائد المباشرة لهذا التوجه على سوق الكريبتو قد لا تكون كبيرة في الوقت الحالي، إلا أن شركة NYDIG ترى أن إمكانات النمو ستزداد مع تحسين تكامل هذه الأصول على سلاسل الكتل المختلفة.
توكين الأصول: بداية متواضعة مع إمكانات نمو كبيرة
أشار جريج سيبولارو، رئيس الأبحاث العالمية في NYDIG، إلى أن الفوائد الأولية لشبكات البلوك تشين من هذه الأصول ستقتصر على رسوم المعاملات الناتجة عن استخدامها، بالإضافة إلى تأثير الشبكة المتزايد الناتج عن تخزينها على هذه الشبكات. ومع ذلك، يرى أن هذه الفوائد ستتضاعف مع زيادة إمكانية الوصول والتشغيل البيني لهذه الأصول الرقمية.
أصبح تحويل الأصول الحقيقية (RWAs) مثل الأسهم الأمريكية إلى رموز رقمية موضوعًا ساخنًا في صناعة الكريبتو. وتسعى العديد من البورصات الكبرى، بما في ذلك Coinbase و Kraken، إلى إطلاق منصات لتداول الأسهم المرمزة في الولايات المتحدة، بعد نجاحها في الأسواق الخارجية. هذا التوجه يمثل خطوة نحو دمج التمويل التقليدي مع التكنولوجيا الرقمية.
في وقت سابق من هذا الشهر، صرح رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز بأن النظام المالي الأمريكي قد يتبنى تقنية التوكين في غضون بضع سنوات. ويرى سيبولارو أن هذا التصريح يؤكد أن توكين الأصول من المرجح أن يكون اتجاهًا رئيسيًا في المستقبل القريب.
في المستقبل، يمكن أن تشارك هذه الأصول الحقيقية في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، إما كضمان للقروض أو كأصول يمكن إقراضها أو تداولها. لكن تحقيق ذلك يتطلب تطويرًا تكنولوجيًا وبناءً للبنية التحتية، بالإضافة إلى تطور القواعد واللوائح التنظيمية.
تحديات التشغيل البيني والتركيب
أوضح سيبولارو أن جعل الأصول المرمزة قابلة للتركيب والتشغيل البيني ليس بالأمر البسيط، نظرًا لأن “شكلها ووظيفتها يختلفان بشكل كبير”. كما أنها تستضاف على شبكات عامة وغير عامة. هذا التنوع يمثل تحديًا لإنشاء نظام بيئي موحد للأصول الرقمية.
تعتبر شبكة Canton، وهي بلوك تشين غير عامة أنشأتها شركة Digital Asset Holdings، حاليًا أكبر شبكة للأصول المرمزة، حيث تبلغ قيمتها 380 مليار دولار، أو “91٪ من القيمة الإجمالية ‘الممثلة’ لجميع الأصول الحقيقية”. في المقابل، تعد Ethereum هي البلوك تشين العامة الأكثر شعبية للأصول المرمزة، حيث تم نشر 12.1 مليار دولار من الأصول الحقيقية عليها.
حتى على شبكة مفتوحة وغير مسموح بها مثل Ethereum، يمكن أن يختلف تصميم الأصل المرمز بشكل كبير. غالبًا ما تخضع هذه الأصول الحقيقية للوائح الأوراق المالية، مما يتطلب تدخل الوسطاء الماليين التقليديين، مثل شركات الوساطة والوكلاء الانتقاليين، بالإضافة إلى إجراءات “اعرف عميلك” (KYC) والتحقق من أهلية المستثمرين.
على الرغم من أن الأصول المرمزة لا تزال تعتمد على الهياكل المالية التقليدية، إلا أن الشركات تستخدم تقنية البلوك تشين للاستفادة من “التسوية شبه الفورية، والعمليات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والملكية البرمجية، والشفافية، وقابلية التدقيق، وكفاءة الضمان”. هذه المزايا يمكن أن تعزز كفاءة وفعالية الأسواق المالية.
في المستقبل، إذا أصبحت الأمور أكثر انفتاحًا وأصبحت اللوائح أكثر ملاءمة، كما يقترح أتكينز، فيجب أن يصبح الوصول إلى هذه الأصول أكثر ديمقراطية، وبالتالي ستتمتع هذه الأصول الحقيقية بانتشار أوسع. هذا التوسع في الوصول يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين ويساهم في نمو سوق الأصول الرقمية.
أضاف سيبولارو أن المستثمرين يجب أن يوليوا اهتمامًا، “حتى لو كانت التأثيرات الاقتصادية على العملات الرقمية التقليدية ضئيلة اليوم”. فالتحول نحو توكين الأصول يمثل فرصة استثمارية واعدة، ويجب على المستثمرين متابعة التطورات في هذا المجال.
موضوع ذو صلة: الأسواق المالية الأمريكية “مستعدة للانتقال إلى البلوك تشين” في ظل الموافقة على توكين DTCC
من المتوقع أن تشهد الأشهر والسنوات القادمة المزيد من التطورات في مجال توكين الأصول، بما في ذلك إطلاق المزيد من المنصات لتداول الأصول المرمزة، وتطوير البنية التحتية اللازمة لدعم هذا السوق الناشئ، وتوضيح الإطار التنظيمي. سيكون من المهم مراقبة هذه التطورات لتقييم تأثيرها على سوق الكريبتو والأسواق المالية التقليدية.