تعد خيارات مؤشر Bitcoin الخاصة بـ Cboe بمثابة “تغيير قواعد اللعبة”: جيف بارك من Bitwise

في الثاني من ديسمبر، قامت شركة Cboe Global Markets, Inc. بخطوة هادئة ولكنها مهمة في عالم المنتجات المالية المرتبطة بالبيتكوين من خلال إطلاق أول خيارات مؤشر للتسوية النقدية مرتبطة بسعر البيتكوين الفوري. توفر هذه الخيارات، المدرجة حصريًا في بورصة Cboe Options Exchange، طريقة جديدة للمتداولين للتعرف على صناديق Bitcoin ETFs الفورية – وبشكل غير مباشر على Bitcoin نفسها – من خلال إطار منظم وشفاف.

تعتمد الخيارات على مؤشر Cboe Bitcoin US ETF Index (CBTX)، وهو أول مؤشر Bitcoin ETF الفوري في الولايات المتحدة. يتتبع هذا المؤشر أداء سلة من صناديق Bitcoin المتداولة الفورية المدرجة في الولايات المتحدة، باستخدام منهجية معدلة للقيمة السوقية المرجحة. من خلال التصميم الذي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بسعر البيتكوين الفوري، يعمل المؤشر كمقياس تمثيلي للأصل.

وتشمل السمات الرئيسية لهذه الخيارات التسوية النقدية، مما يعني إغلاق المراكز نقدا عند انتهاء الصلاحية، والتمرين على النمط الأوروبي، الذي يحد من التنفيذ حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. تعمل خيارات التصميم هذه على تبسيط التداول عن طريق إزالة التعقيدات مثل مخاطر التعيين المبكر أو التسليم الفعلي لصناديق Bitcoin ETFs.

علاوة على ذلك، يبرز طرح خيارات FLEX الخاصة بشركة Cboe. تجمع خيارات FLEX بين التخصيص الذي يتم مشاهدته عادةً في الأسواق خارج البورصة (OTC) مع أمان وشفافية تداول البورصة. يتيح ذلك للمشاركين في السوق هيكلة المنتجات المصممة خصيصًا لتلبية احتياجاتهم دون تحمل مخاطر الطرف المقابل المرتبطة بمعاملات OTC. من خلال معالجة هذه التحديات، أنشأت Cboe منتجًا يفتح الفرص للمستثمرين المؤسسيين والاستراتيجيات المتقدمة مع الحفاظ على إمكانية الوصول لتجار التجزئة.

في حين أن الإطلاق لم يولد نفس الضجة مثل صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية، فقد توجه جيف بارك، رئيس استراتيجيات ألفا في Bitwise Asset Management، إلى منصة التواصل الاجتماعي X (تويتر سابقًا) لتسليط الضوء على سبب أهمية هذه الخيارات. ويرى بارك أن عملية الإطلاق تمثل علامة بارزة، خاصة بالنسبة للسوق المتنامية لمنتجات “النتائج المحددة”، والتي تسمح للمستثمرين بتخصيص ملفات تعريف المخاطر والعائد الخاصة بهم.

إحدى الأفكار الرئيسية لـ Park هي أهمية خيارات FLEX في تمكين هذه المنتجات المهيكلة. يقول بارك إنه على عكس الخيارات التقليدية، توفر خيارات فليكس مزيجا فريدا من التخصيص والشفافية على مستوى الصرف، مما يجعلها مثالية لاستراتيجيات مثل صناديق الاستثمار المتداولة العازلة أو سندات الاستحقاق. يعتقد بارك أن هذا الابتكار يسد الفجوة بين مجال العملات المشفرة الذي يهيمن عليه البيع بالتجزئة والمنتجات ذات المستوى المؤسسي.

يؤكد بارك أيضًا على مزايا تصميم Cboe للتسوية النقدية. ويقول إنه من خلال تجنب التسليم المادي، فإن هذه الخيارات تقضي على التعقيدات اللوجستية وتقدم مزايا ضريبية كبيرة مقارنة بالمشتقات الأخرى. ووفقا لبارك، تتوافق هذه الميزة بشكل جيد مع احتياجات المستثمرين المتطورين الذين يبحثون عن البساطة والكفاءة في بناء المحفظة. بالإضافة إلى ذلك، يشير بارك إلى أن استخدام مؤشر “محايد بشكل موثوق” – مصمم مع الحد الأدنى من عتبات الأصول ومتطلبات حجم التداول – يضيف المصداقية والدقة إلى المنتج.

ميزة أخرى بارزة، وفقًا لبارك، هي حدود المراكز الموسعة المتاحة من خلال خيارات FLEX، والتي تسمح بما يصل إلى 96000 عقد لكل صفقة. ويعتقد بارك أن هذه القدرة تفتح الباب أمام المستثمرين على نطاق واسع لتنفيذ استراتيجيات مهمة، مما يجعل هذه الخيارات خيارًا قابلاً للتطبيق بالنسبة للاعبين المؤسسيين. وكما يشير بارك، فإن هذا يضع منتج Cboe كخطوة حاسمة في تطور الأدوات المالية المرتبطة بالبيتكوين، خاصة مع نضوج أسواق العملات المشفرة وجذب رأس المال السائد.

صورة مميزة عبر بيكساباي