أطلقت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) برنامجًا تجريبيًا يسمح باستخدام بعض الأصول الرقمية، بما في ذلك البيتكوين والإيثريوم و USD Coin، كضمان في أسواق المشتقات الأمريكية. يمثل هذا الإجراء خطوة مهمة نحو تنظيم استخدام الأصول الرقمية في الأسواق المالية التقليدية، ويهدف إلى توفير إطار عمل واضح لحماية المستثمرين وتعزيز الرقابة التنظيمية. بدأ البرنامج في العمل اعتبارًا من يوم الاثنين، ويستهدف شركات وساطة العقود الآجلة المؤهلة.
تنظيم استخدام البيتكوين والأصول الرقمية في أسواق المشتقات
أعلنت كارولين فام، الرئيسة المؤقتة للجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، عن إطلاق هذا البرنامج التجريبي الذي يهدف إلى وضع ضوابط واضحة لاستخدام الضمانات الرقمية، بما في ذلك النسخ المميزة من الأصول الحقيقية مثل سندات الخزانة الأمريكية. يهدف البرنامج إلى توفير إشراف محسّن من قبل اللجنة على هذه العمليات، بالإضافة إلى متطلبات إبلاغ أكثر تفصيلاً.
معايير الأهلية ومتطلبات الامتثال
في الوقت الحالي، يقتصر البرنامج على شركات وساطة العقود الآجلة (FCMs) التي تستوفي معايراً محددة. يمكن لهذه الشركات قبول البيتكوين والإيثريوم والعملات المستقرة مثل USDC كضمان هامش للعقود الآجلة والمبادلات، ولكن يجب عليها الالتزام بمتطلبات صارمة للإبلاغ والحفظ. يتضمن ذلك تقديم إفصاحات أسبوعية عن حيازات الأصول الرقمية وإبلاغ اللجنة بأي مشكلات قد تنشأ خلال الأشهر الثلاثة الأولى من البرنامج.
على سبيل المثال، قد تسمح هذه القواعد لشركة مسجلة بقبول البيتكوين كضمان لمبادلة ذات رافعة مالية مرتبطة بالسلع، بينما تراقب اللجنة المخاطر التشغيلية وترتيبات الحفظ في الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، أصدرت اللجنة خطاب عدم اعتراض يسمح لشركات وساطة العقود الآجلة بالاحتفاظ بأصول رقمية معينة في حسابات العملاء منفصلة، شريطة أن تدير المخاطر بعناية.
تحديث الإرشادات السابقة وتأثير قانون GENIUS
من الجدير بالذكر أن اللجنة سحبت إرشادات سابقة تعود إلى عام 2020 والتي كانت تحظر بشكل فعال استخدام العملات المشفرة كضمان في العديد من الحالات. يُنظر إلى هذه الإرشادات القديمة الآن على أنها عفا عليها الزمن، خاصة بعد إقرار قانون GENIUS، الذي قام بتحديث القواعد الفيدرالية المتعلقة بالأصول الرقمية. يهدف هذا التحديث إلى توفير وضوح تنظيمي أكبر وتشجيع الابتكار في مجال الأصول الرقمية.
أشاد قادة الصناعة بهذا التحرك. صرح بول غروال، كبير المستشارين القانونيين في Coinbase، بأن هذا التغيير الكبير هو بالضبط ما قصده الكونجرس والإدارة من خلال قانون GENIUS، وفقًا لبيان شاركته اللجنة. ويشير هذا إلى دعم واسع النطاق لهذه الخطوة من قبل اللاعبين الرئيسيين في صناعة العملات المشفرة.
الأصول الرقمية المميزة والرقابة التنظيمية
أكدت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية أن قواعدها تظل محايدة من الناحية التكنولوجية، لكنها أوضحت أن الأصول الحقيقية المميزة مثل سندات الخزانة يجب أن تستوفي معايير الإنفاذ والحفظ والتقييم. هذا يعني أن الأصول الرقمية المميزة التي تمثل أصولًا تقليدية ستخضع لتدقيق تنظيمي دقيق لضمان سلامة السوق وحماية المستثمرين. تعتبر العملات الرقمية مجالًا متناميًا، وتتطلب تنظيمًا دقيقًا.
بالإضافة إلى ذلك، يمثل هذا البرنامج خطوة نحو استكشاف إمكانات تقنية البلوك تشين في الأسواق المالية. من خلال السماح باستخدام الأصول الرقمية كضمان، يمكن للجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية جمع بيانات قيمة حول المخاطر التشغيلية والفرص المرتبطة بهذه التكنولوجيا. قد يؤدي ذلك إلى تطوير لوائح أكثر فعالية ومناسبة في المستقبل.
الخطوات التالية والتوقعات المستقبلية
من المتوقع أن تقوم لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية بتقييم نتائج هذا البرنامج التجريبي لتحديد ما إذا كان سيتم توسيعه ليشمل المزيد من الأصول الرقمية وشركات الوساطة. من المرجح أن يعتمد القرار على البيانات التي يتم جمعها خلال الأشهر الثلاثة الأولى، بالإضافة إلى أي تعليقات تتلقاها اللجنة من أصحاب المصلحة. من المهم مراقبة التطورات التنظيمية المتعلقة بالأصول المشفرة، حيث أن هذا المجال يتطور بسرعة. قد تشمل الخطوات المستقبلية إصدار إرشادات أكثر تفصيلاً حول متطلبات الحفظ والتقييم للأصول الرقمية، بالإضافة إلى استكشاف إمكانية استخدام تقنية البلوك تشين في مجالات أخرى من الأسواق المالية. تعتبر الاستثمارات الرقمية خيارًا متزايد الشعبية، ويتطلب ذلك تنظيمًا مناسبًا.
ومع ذلك، لا تزال هناك بعض أوجه عدم اليقين. قد يؤدي التغيير في القيادة السياسية أو الأحداث غير المتوقعة في سوق العملات المشفرة إلى تغيير مسار التنظيم. لذلك، من المهم البقاء على اطلاع دائم بالتطورات التنظيمية ومراقبة المخاطر المحتملة المرتبطة بالاستثمار في الأصول الرقمية. تعتبر تقنية البلوك تشين أساسًا للعديد من هذه الأصول، وتتطلب فهمًا شاملاً.