بيتكوين بيتكوين122,097.20 دولارًا من غير المرجح أن تدخل سوقًا هابطة في الأشهر المقبلة حيث من المتوقع أن تسود الظروف النقدية الداعمة، مما يجعل دورة النصف التقليدية التي مدتها أربع سنوات عفا عليها الزمن، وفقًا لآرثر هايز، كبير مسؤولي الاستثمار والمؤسس المشارك لشركة Maelstrom.
وفي مقال بعنوان “يحيا الملك!” نُشر يوم الخميس، جادل آرثر هايز بأن المحفز الرئيسي وراء أسواق البيتكوين الهابطة السابقة في الأعوام 2014 و2018 و2022 كان التشديد النقدي في الاقتصادات الكبرى، وليس دورة النصف التي مدتها أربع سنوات. في كل من هذه المناسبات، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 70٪ إلى 80٪ من ذروته في السوق الصاعدة.
قدمت CoinDesk نقطة مماثلة في عام 2023، موضحة أن دورة BTC الصعودية التي مدتها أربع سنوات تتمحور حول تخفيض مكافآت التعدين إلى النصف ترتبط في الواقع بالتقلبات في عرض النقود الورقية والسيولة، بدلاً من أحداث النصف وحدها.
كتب هايز: “مع حلول الذكرى السنوية الرابعة لهذه الدورة الرابعة، يرغب المتداولون في تطبيق النمط التاريخي والتنبؤ بنهاية هذا الاتجاه الصعودي”، موضحًا أن دورة الأربع سنوات قد انتهت وأن طوفان السيولة الورقية الوشيك سيبقي السوق الصاعدة مستمرة.
دورة النصف
يشير النصف إلى التخفيض المبرمج في انبعاثات BTC لكل كتلة كل أربع سنوات.
منذ إنشائها في عام 2009، اتبعت BTC عادة دورة مدتها أربع سنوات تقريبًا، تتميز بمسار صعودي يؤدي إلى وبعد نصف المكافأة كل أربع سنوات، تليها سوق هابطة مكثفة تبدأ عادةً بعد 16 إلى 18 شهرًا من حدث النصف.
حدث النصف الرابع الأخير من عملة البيتكوين في أبريل 2024. وبالتالي، قد يشعر بعض المشاركين في السوق بالقلق من أن الاتجاه الصعودي لـ BTC سيصل إلى ذروته قريبًا، مما قد يمهد الطريق لسوق هابطة لمدة عام.
هذه المرة مختلفة
ومن المرجح أن تستمر السوق الصاعدة المستمرة، مما يبطل دورة الأربع سنوات لأنه من المتوقع أن تظل الظروف النقدية متيسرة، مع احتمال تسارع نمو المعروض النقدي بدلا من الانكماش.
إن حكومة الولايات المتحدة وبنكها المركزي في وضع تخفيف بالفعل، ويمكن أن تنضم اليابان قريبًا إلى المعركة حيث أن رئيس الوزراء الجديد مؤمن بشدة باستراتيجية آبينوميكس التحفيزية للغاية.
وأشار هايز إلى أنه “في الولايات المتحدة، يريد الرئيس المنتخب حديثا ترامب إدارة الاقتصاد بشكل ساخن. فهو يتحدث بشكل روتيني عن نمو أمريكا من أجل تقليل عبء ديونها”. “يتحدث ترامب أيضًا عن خفض تكلفة الإسكان للإفراج عن تريليونات الدولارات من حقوق ملكية المنازل المحاصرة بسبب الارتفاع السريع في أسعار المساكن بعد عام 2008”.
خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى حوالي 4٪ في سبتمبر 2025، ومن المتوقع أن ينفذ المزيد من التخفيضات يصل إجماليها إلى 100 نقطة أساس على مدى الـ 12 شهرًا المقبلة، مما يشير إلى موقف نقدي أكثر تيسيرًا.
أخيرًا، أشار هايز إلى أنه على الرغم من أن الصين قد لا تكون محفزة كما كان الحال في الارتفاعات السابقة لعملة بيتكوين، إلا أن تركيز بكين على إنهاء الانكماش يشير إلى أنه من غير المرجح أن تستنزف السيولة الورقية، مما يدعم استمرار مكاسب أسعار بيتكوين.
ولخص هايز هذه النظرة بالقول: “استمع إلى أسيادنا النقديين في واشنطن وبكين. إنهم يذكرون بوضوح أن المال سيكون أرخص وأكثر وفرة. لذلك، تستمر عملة البيتكوين في الارتفاع تحسبًا لهذا المستقبل المحتمل للغاية”.