هناك تحول صامت ولكنه فعال يحدث في سوق البيتكوين. في حين أن الحيتان التي كانت تحمل مبالغ كبيرة من BTC لفترة طويلة في النظام الإيكولوجي بقيمة 2.1 تريليون دولار BTC تبيع أصولها ، فإن المستثمرين المؤسسيين مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، وخزانة الشركات ومديري الأصول تغطي غالبية هذه المبيعات.
وفقًا للبيانات من أبحاث 10x ، ألقيت الحيتان أكثر من 500000 من عملة البيتكوين في العام الماضي. هذا يساوي تقريبًا الكمية الصافية من BTC التي تتدفق إلى صناديق الاستثمار المتداولة المعتمدة من الولايات المتحدة وقريبة جدًا من محفظة BTC البالغة 65 مليار دولار تقريبًا والتي جمعتها MicroStrategy (الآن “الاستراتيجية”) على مدار السنوات الخمس الماضية.
لكن عملية البيع أبقى سعر البيتكوين عالقًا عند 110،000 دولار. على الرغم من ارتفاع الطلب المؤسسي ، فإن التقلب يتناقص تدريجياً وتتحول البيتكوين من الأصول المضاربة مع احتمالات عالية الغلة إلى مسيرة تخصيص للمحافظ طويلة الأجل.
وقال إدوارد تشين ، المؤسس المشارك لشركة Parataxis Capital ، مضيفًا أن هذا التحول يرجع إلى أن هذا التحول يرجع إلى بعض الحيتان باستخدام BTC كضمان في المعاملات المباشرة المتعلقة بالأسهم.
وفقًا لـ Flipside Crypto ، تم عقد 95 ٪ من Bitcoin في عام 2020 بنسبة 2 ٪ فقط من المحافظ. ولكن اليوم ، تمتلك المؤسسات التي تتراوح من صناديق الاستثمار المتداولة إلى microstrategy والشركات المؤسسية الأخرى 4.8 مليون من ما يقرب من 20 مليون بيتكوين في التداول ، أو ما يقرب من ربع.
وفقًا لروب ستريبل ، مدير Cumberland ، ARM Crypto DRW ، فإن هذا التطور يحول التشفير إلى فئة من الأصول السائدة ويؤدي إلى تقلب أقل. في الواقع ، انخفض مؤشر تقلبات BTC لمدة 30 يومًا لمدة 30 يومًا إلى أدنى مستوياته خلال عامين.
لكن الخبراء يحذرون من أن هذا يمثل المخاطر. كان الهدف الطويل الأمد هو توفير السيولة وطريق خروج للحيتان من خلال المستثمرين المؤسسيين ، وفقًا لهيلاري ألين ، أستاذ القانون في كلية الحقوق بجامعة واشنطن الأمريكية. يقول ألين: “ربما تم الآن توفير هذا المخرج”.
على الرغم من أكثر من ضعف سعر البيتكوين في العامين الماضيين ، فقد ظل راكدًا منذ دخوله عام 2025. حتى خطاب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لم يكن كافيًا لرفع السعر.
يتوقع بعض المحللين الآن أن إمكانات الأرباح السنوية لـ Bitcoin يمكن أن تتوصل إلى 10-20 ٪. يقول Arca Cio Jeff Dorman ، “قد ينتهي Bitcoin بكونه سهمًا موزّقًا مملًا مع مرور الوقت. إنه يرتفع قليلاً كل عام ، لكن معدل العائد ينخفض”.
ومع ذلك ، فإن الصورة ليست واضحة تماما. لا يمكن تتبع كل حركة حوت في السلسلة ، ويمكن أن يظهر محفز جديد يمكن أن يسبب تغييرات مفاجئة في السوق في أي وقت.
وفقًا لـ 10x Research ، في الماضي ، عندما كانت مبيعات الحوت بنسبة 2 ٪ (2018) و 9 ٪ (2022) ، كانت هناك حوادث كبيرة بنسبة 74 ٪ و 64 ٪ على التوالي. في سيناريو مماثل اليوم ، يمكن إلقاء السوق في اختلال ما بعد أكشاك الطلب المؤسسي.
يقول فريد ثيل ، الرئيس التنفيذي لشركة Bitcoin Mara Holdings: “قد يقترب السوق من ذروته”. لكنه يعتقد أن هناك ديناميكية مختلفة اليوم.
يقول ماركوس ثيلين ، الرئيس التنفيذي لشركة 10x Research ، إن التحول طويل الأجل: “هذه العملية قد تستغرق سنوات. أصبحت Bitcoin الآن ميزة ذات عائد 10-20 ٪. تتغير طبيعتها.”
*هذه ليست نصيحة استثمار.