يشهد سعر الذهب لحظة حاسمة في قياسه مقابل المعروض النقدي الأمريكي (M2SL)، حيث يختبر مستوى لم يصل إليه منذ عام 2011 ولم يتجاوزه منذ السبعينيات، عندما ارتفع السعر بأكثر من ثلاثة أضعاف إلى مستوى قياسي آنذاك بلغ 700 دولار للأوقية على مدى عدة سنوات. هذا التطور يثير تساؤلات حول مستقبل الذهب كأصل استثماري آمن في ظل التقلبات الاقتصادية العالمية.
في المقابل، انخفضت قيمة البيتكوين (BTC) – التي يصفها البعض بالذهب الرقمي – نحو مستوى دعم، معيدةً زيارة أدنى مستوى لها منذ “هستيريا الرسوم الجمركية” في أبريل. هذا التباين بين أداء الذهب والبيتكوين يضع المستثمرين أمام خيارات صعبة في تحديد الأصول الأكثر أمانًا في الوقت الحالي.
الذهب والمعروض النقدي: نظرة تاريخية وتحليل
في عام 2011، بلغ سعر الذهب 1800 دولار للأوقية. والآن، يقترب من 4500 دولار. وعند رسمه بيانيًا مقابل المعروض النقدي، الذي يمثل إجمالي كمية الدولارات المتداولة في الاقتصاد الأمريكي، بما في ذلك النقد والودائع المصرفية والمدخرات السائلة، فقد وصل السعر إلى مستوى تاريخيًا بمثابة منطقة مقاومة رئيسية. تشير البيانات إلى أن هذا المستوى قد يكون نقطة تحول حاسمة في مسار سعر الذهب.
للوصول إلى هذا المستوى، ارتفع سعر المعدن الثمين بنسبة 70٪ هذا العام. وهذا يتناقض بشكل حاد مع البيتكوين، الذي انخفض بنحو 10٪. ومع ذلك، يواصل البيتكوين تحقيق قمم جديدة بالنسبة للمعروض النقدي الأمريكي في كل دورة، كما أن مستوى الدعم الحالي يمثل أيضًا القمة السابقة للدورة في مارس 2024. هذا يشير إلى أن البيتكوين لا يزال يحافظ على بعض القوة النسبية على الرغم من الانخفاض الأخير.
العوامل المؤثرة في أداء الذهب
هناك عدة عوامل تدفع ارتفاع سعر الذهب. أحد أهم هذه العوامل هو التضخم المتزايد في الولايات المتحدة والعالم. يعتبر الذهب تقليديًا وسيلة للتحوط ضد التضخم، حيث يحافظ على قيمته في أوقات انخفاض القوة الشرائية للعملات الورقية. بالإضافة إلى ذلك، تساهم المخاوف الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي في زيادة الطلب على الذهب كملاذ آمن.
كما أن سياسات البنوك المركزية تلعب دورًا مهمًا في تحديد سعر الذهب. عندما تخفض البنوك المركزية أسعار الفائدة أو تتبنى سياسات نقدية توسعية، فإن ذلك يقلل من تكلفة الاحتفاظ بالذهب ويزيد من جاذبيته. في المقابل، عندما ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة، فإن ذلك يزيد من تكلفة الاحتفاظ بالذهب ويقلل من جاذبيته. الاستثمار في الذهب غالبًا ما يكون مرتبطًا بهذه التغيرات في السياسة النقدية.
البيتكوين: بديل رقمي أم أصل مضارب؟
على الرغم من أن البعض يعتبر البيتكوين بديلاً رقميًا للذهب، إلا أنه يختلف عنه في العديد من الجوانب. البيتكوين هو أصل رقمي لامركزي، بينما الذهب هو معدن ثمين مادي. البيتكوين أكثر تقلبًا من الذهب، مما يجعله أكثر ملاءمة للمستثمرين الذين يبحثون عن عوائد عالية ولكنهم على استعداد لتحمل مخاطر أكبر. العملات المشفرة بشكل عام تحمل مخاطر أعلى من الأصول التقليدية.
ومع ذلك، يرى البعض أن البيتكوين يمكن أن يلعب دورًا في التنويع الاستثماري. نظرًا لأنه غير مرتبط بالأصول التقليدية، فقد يوفر حماية ضد التضخم وتقلبات الأسواق المالية. لكن يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بالمخاطر المرتبطة بالبيتكوين قبل اتخاذ أي قرار استثماري. الاستثمار في البيتكوين يتطلب فهمًا جيدًا للتكنولوجيا والأسواق المالية.
Meanwhile, the relationship between Bitcoin and the U.S. money supply continues to evolve. The current support level for Bitcoin also represents the previous cycle high in March 2024, suggesting potential resilience. However, its volatility remains a key factor for investors to consider.
BTCUSD/M2 Money Supply (TradingView)
In conclusion, the price of gold is at a critical juncture relative to the U.S. money supply, testing a historically significant resistance level. Bitcoin, while experiencing a downturn, continues to show relative strength against the money supply. The next few weeks will be crucial in determining whether gold can break through this resistance and continue its upward trajectory, or if it will face a correction. Investors should closely monitor inflation data, central bank policies, and geopolitical developments to assess the future outlook for both gold and Bitcoin. The potential for further interest rate hikes by the Federal Reserve remains a key uncertainty.