قد يؤدي قرار سعر الفائدة في أكتوبر في أكتوبر في أكتوبر إلى أن يؤدي إلى صدمات غير متوقعة في المخزونات الأمريكية وبيتكوين حيث يخاطر بإغلاق الحكومة الفيدرالية التي لم يتم حلها إلى التوقعات.
يقوم إيقاف الحكومة بتأخير البيانات الرئيسية قبل اجتماع FOMC
بدأ إغلاق الحكومة الفيدرالية الجزئية في الأول من أكتوبر ، مما أدى إلى إغلاق العديد من الخدمات غير الضرورية بما في ذلك مكتب إحصاءات العمل (BLS). لقد تأخر هذا الإغلاق إلى أجل غير مسمى في تقرير الوظائف في سبتمبر – وهو مقياس حاسم لصحة سوق العمل المتوقع في وقت مبكر من هذا الشهر.
ويأتي تجميد البيانات هذا قبل أسابيع فقط من اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في الفترة من 28 إلى 29 أكتوبر ، حيث سيتم الإعلان عن قرار سعر الفائدة المقبل في مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
على الرغم من هذا الاضطراب ، لا يزال تفاؤل السوق مرتفعًا.
وفقًا لـ GoldPrice.org ، أغلقت أسعار الذهب عند 3،886 دولار للأوقية يوم الجمعة ، واكتسبت أكثر من 48 ٪ على أساس سنوي.
يعكس رالي جولد 2025 مشتريات كبيرة من البنوك المركزية من قبل الدول والطلب القوي للاتحاد الأوروبي من المستثمرين من القطاع الخاص ، مدفوعًا بمخاوف التضخم وسط حرب الرئيس ترامب التجارية ، وتسجيل مستويات الديون الوطنية الأمريكية والجهود التي بذلها بعض البلدان-وخاصة أعضاء بريكس-للحد من الاعتماد على الأصول الأمريكية بالدولار منذ أن بدأ صراع روسيا أو أوكرين.
في وقت كتابة هذا التقرير ، وفقًا لبيانات Coindesk ، كانت Bitcoin تداول بحوالي 123،196 دولارًا ، وليس بعيدًا عن السعر المرتفع على الإطلاق البالغ 125،506 دولارًا ، وقد لوحظ في وقت سابق من اليوم ، مدفوعًا بفوائد مؤسسية قوية وتدفقات تشفير ETF.
وفي الوقت نفسه ، أغلقت DOW Jones Industrial Malce و S&P 500 الأسبوع بأعلى مستوى قياسي يبلغ 46758.28 و 6،715.79 ، على التوالي ، مما يعكس الثقة في انتقال سياسة الاحتياطي الفيدرالي السلس.
اليوم ، تكون Bitcoin و Gold و S&P 500 في أو بالقرب من مستويات قياسية أو على الأرجح ، وربما بسبب توقعات مزيد من التخفيضات في الأسعار هذا العام والقادم والمستثمرين الذين يرغبون في التحوط ضد التضخم المستمر والمتزايد الذي يبدو أنه موجود حاليًا في جميع أنحاء العالم.
أسعار إجماع السوق تخفض 25 نقطة أساس
الأسواق المستقبلية وأسواق التنبؤ بسعر كبير في خفض معدل الفائدة 25 نقطة في اجتماع FOMC.
اعتبارًا من 5 أكتوبر ، تضع أداة FedWatch الخاصة بمجموعة CME الاحتمالات عند 96.2 ٪ لخفض 25 نقطة و 3.8 ٪ لعدم تغيير.
أما بالنسبة لمنصة التنبؤ اللامركزية ، فهو يتنبأ بفرصة بنسبة 3 ٪ لزيادة أكثر من 50 نقطة أساس ، وفرصة بنسبة 90 ٪ من زيادة 25 نقطة في الثانية وفرصة 8 ٪ من عدم التغيير.
لماذا قد لا تكون التخفيضات في معدل التوقف في الاحتياطي الفيدرالي غير مرجح كما يتوقع المتداولون
إن إغلاق الحكومة الفيدرالية المستمرة يخفي مخاطرة كبيرة. مع إغراق مكتب إحصاءات العمل في الولايات المتحدة (BLS) ، تظل تقارير العمل الحيوية غير منشورة ، مما يحرم من بيانات الأجر المحدثة في مجال الأجر والتوظيف لتقييم ضيقة السوق وسط التضخم المستمر.
يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي التحدي الصعب للغاية المتمثل في اتخاذ قرار في الأسعار دون مدخلات اقتصادية حاسمة – تحلق بشكل أساسي.
يثير هذا النقص في البيانات في الوقت المناسب الإمكانية الحقيقية للغاية أن بعض أعضاء FOMC قد يدافعون عن إيقاف وتيرة التخفيضات الحالية في الأسعار بدلاً من الاستمرار كما هو متوقع.
دون رؤية واضحة على مسار سوق العمل الأخير ، فإن خطر التخفيف المبكر الذي يمكن أن يزعزع توقعات التضخم في الأفق. غالبًا ما تميل إجراءات الاحتياطي الفيدرالي الماضي خلال فترات ندرة البيانات إلى توخي الحذر لتجنب أخطاء السياسة.
في الوقت نفسه ، تعمق عدة عوامل عدم اليقين هذا.
إن إغلاق الحكومة نفسها يخلق مخاطر سلبية من خلال العمال الفيدراليين الذين طوروا وخسائر وظيفية دائمة محتملة ، مما قد يؤدي إلى تفاقم النمو الاقتصادي ولكن لا يزال حجمه غير واضح.
وفي الوقت نفسه ، وضع العديد من المستثمرين محافظًا تحسباً لمزيد من التخفيضات ، مما يعني أن الإيقاف المؤقت المفاجئ يمكن أن يزعج الأسواق ويؤدي إلى تقلبات تفضل FOMC تجنبها.
في موازنة هذه المخاوف ، من المحتمل أن يزن FOMC تخفيضًا متواضعًا في النقطة 25 نقطة للحفاظ على ثقة السوق والتحوط ضد المخاطر الاقتصادية. ومع ذلك ، لا يزال الإيقاف المؤقت نتيجة معقولة بالنظر إلى هذه التحديات غير المسبوقة ، مع التركيز على أن توقعات السوق لخفض ، على الرغم من أنها قوية ، ليست مضمونة.
توفر البيانات الخاصة والإقليمية رؤى جزئية وسط الإغلاق
من الآن وحتى اجتماع FOMC ، ستوفر العديد من بيانات البيانات الإقليمية للقطاع الخاص والاحتياطي الفيدرالي إشارات اقتصادية جزئية على الرغم من الإغلاق.
إذا أظهرت هذه المؤشرات تضخم التبريد والنمو المعتدل ، فيمكن أن يمتد كرسي Fed Jerome Powell مع خفض 25 نقطة متوقفة على نطاق واسع. قد تدفع إشارات أقوى لاستمرار التضخم أو مرونة النمو إلى الاحتياطي الفيدرالي نحو توقف مؤقت ، وتناقض تسعير السوق وزيادة التقلب.
إذا انتهى الإغلاق ، على سبيل المثال ، في منتصف شهر أكتوبر ، يمكن إصدار تقرير الوظائف الرسمي المتأخر في سبتمبر قبل اجتماع FOMC ، مما يوفر صورة بيانات أوضح وربما التحقق من صحة توقعات السوق.
لماذا من غير المرجح أن يكون هناك 50 نقطة أساس
استبعدت الأسواق إلى حد كبير تخفيض معدل 50 نقطة لأن التضخم يبقى أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪ ، وخاصة في الخدمات التي لا تزال فيها ضغوط الأجور.
إن تخفيض نصف نقطة من شأنه أن يخاطر بالإشارة إلى التخفيف المبكر ويمكن أن يزعزع استقرار سوق العمل والتوقعات التضخمية.
تؤكد بيانات باول العامة على الحذر والاعتماد على البيانات ، مما يجعل 5 نقطة أساس أكثر اعتدالا في المسار الحكيمة.
كيف يمكن للمستثمرين الحماية من سيناريو الإيقاف الاحتياطي الفيدرالي
بالنظر إلى إمكانية وقفة السياسة التي لا تسعرها الأسواق بالكامل ، يجب على المستثمرين – خاصة في التشفير – النظر في مخاطر التحوط:
- وضع الخيارات على Bitcoin ومؤشرات الأسهم الرئيسية توفر وسيلة غير مكلفة نسبيا للحماية من التقلبات السلبية شديدة الانحدار.
- تقليل الرافعة المالية العالية أو تحجيم الموضع في الأصول المتقلبة للتخفيف من عمليات السحب.
- يمكن أن يوفر التعرض المتزايد للملاذات الآمنة مثل روابط الذهب أو الخزانة صابورة محفظة وسط ضغوط في السوق.
- باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة أو الصناديق التقليدية لربح من مسامير التقلب المفاجئة.
يستخدم المستثمرون المؤسسيون هذه الاستراتيجيات بشكل روتيني ؛ لدى مستثمري التجزئة عدد متزايد من الأدوات منخفضة التكلفة للتحضير بالمثل لمخاطر الذيل.
الخلاصة: تواجه الأسواق طريقًا غير مؤكد في اجتماع FOMC التالي
يتشكل اجتماع FOMC من 28 إلى 29 أكتوبر كاختبار محوري للأسواق.
حجب الإغلاق الحكومي المستمر بيانات العمالة الحيوية ، مما خلق نقطة عمياء محفوفة بالمخاطر في توقعات المستثمرين وصانع السياسة.
في حين أن الأسواق بأغلبية ساحقة تسعير تخفيض معدل 25 نقطة ، فإن توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي أو التأخير الذي يحركه عدم اليقين في البيانات يمكن أن يؤدي إلى تصحيحات حادة في الأسهم والتشفير. يجب على المستثمرين مراقبة المؤشرات الاقتصادية الخاصة وبيانات التضخم الإقليمية خلال شهر أكتوبر والنظر في التحوط العملي للحماية من التقلبات المفاجئة.
يعد وضع المخاطر المتوازن ضروريًا في التنقل في هذا المشهد الاقتصادي الكلي غير المؤكد.