مع اقتراب الولايات المتحدة من يوم الانتخابات، يظل المشهد التنظيمي للأصول الرقمية غارقًا في الغموض. وبغض النظر عمن سيفوز، فإن عام 2025 سيجلب تحولات تنظيمية يجب على المستثمرين الاستعداد لها.
المنتدى الاقتصادي العالمي الأخير (WEF) يسلط التقرير حول الأساليب العالمية لتنظيم العملات المشفرة الضوء على اعتماد الولايات المتحدة على الإنفاذ بدلاً من السياسة الواضحة، مما يعقد النمو والابتكار، خاصة بالمقارنة مع إطار MiCA (الأسواق في الأصول المشفرة) المنظم للاتحاد الأوروبي والذي يمنح المستثمرين خارطة طريق إقليمية للمشاركة. ويشكل عدم اليقين التنظيمي أهمية بالغة بشكل خاص بالنسبة للتمويل اللامركزي (DeFi)، حيث أدت استراتيجية الإنفاذ الصارمة التي تنتهجها الولايات المتحدة إلى تأثيرات سلبية على الابتكار. على سبيل المثال، أغلقت لجنة الأوراق المالية والبورصة مؤخرًا تحقيقها في ConsenSys دون تقديم أي رسوم، في حين أن الفوز على المدى القصير لمشاريع DeFi القائمة على Ethereum، يؤكد على عدم الاتساق التنظيمي.
أنت تقرأ التشفير طويل وقصير، نشرتنا الإخبارية الأسبوعية التي تحتوي على رؤى وأخبار وتحليلات للمستثمر المحترف. قم بالتسجيل هنا للحصول عليه في بريدك الوارد كل يوم أربعاء.
تعمل حالة عدم اليقين هذه على خلق الفرص بالإضافة إلى المخاطر، حيث تعمل المؤسسات المالية التقليدية (TradFi) على زيادة دخولها إلى الأصول الرقمية. إن الاستراتيجيات التنظيمية المتطورة لشركة TradFi، والتي تم صقلها على مدى عقود من التنقل في بيئات الامتثال المعقدة، في وضع أفضل من الشركات الصغيرة العاملة في مجال العملات المشفرة. نظرًا لأن اللاعبين الرئيسيين يطلقون منتجات مثل صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والصناديق الرمزية، فقد يتم الضغط على المبتكرين الذين ليس لديهم خبرة تنظيمية ما لم يتكيفوا مع الأطر الناشئة مثل تلك التي اقترحتها الحكومة. Stablecoin Standard، والذي يوفر متطلبات طوعية للشفافية والمرونة التشغيلية ودعم الاحتياطيات. يمكن أن يوفر هذا النموذج مسارًا للمبتكرين الآخرين لتلبية توقعات الامتثال وتسريع النمو والاعتماد.
بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، فإن النهج الاستراتيجي أمر بالغ الأهمية. إن استخدام إطار “السلم التنظيمي”، المشابه لسلم الدخل الثابت، يمكن أن يوازن بين المخاطر والفرص عبر ملفات تعريف الأصول المختلفة:
المشاركون الجدد في TradFi: صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والصناديق الرمزية التي أظهرت الامتثال التنظيمي.
ابتكارات معالجة الدفع: فكر في العملات المستقرة المنظمة أو غيرها من المشاريع المتعلقة بالدفع ذات الاحتياطيات والحوكمة الشفافة كما هو موضح في العملات المستقرة المنظمة في نيويورك مثل Paxos وGMO-Z.com Trust.
المبتكرون: التخصيص لمشاريع blockchain ذات الإمكانات العالية والمرحلة المبكرة والمجهزة للتعامل مع متطلبات الامتثال المتغيرة.
ومع التحولات التنظيمية المحتملة في الأفق بغض النظر عن نتائج الانتخابات، يجب على المستثمرين إعداد محافظ عملات مشفرة متنوعة تشمل TradFi والمبتكرين الأذكياء المدعومين باستراتيجيات تنظيمية مدروسة. وفي نهاية المطاف، وكما يؤكد المنتدى الاقتصادي العالمي، يتعين على الولايات المتحدة في نهاية المطاف أن تعمل على التوفيق بين نهجها القائم على الإنفاذ أولا، وإلا فإنها تخاطر بخسارة قدرتها التنافسية لصالح الأنظمة التنظيمية الأكثر تقدمية في الاتحاد الأوروبي وآسيا.
ملحوظة: الآراء الواردة في هذا العمود هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء شركة CoinDesk, Inc. أو مالكيها والشركات التابعة لها.
