Lone Pine 2.0: كيف تغير شبل النمر البالغ 18 مليار دولار منذ تقاعد ستيفن ماندل جونيور
- تحدث Lone Pine Co-Cio Kelly Granat عن كيفية تغير الشركة في مقابلة نادرة.
- ناقش جرانات ، الذي يدير الشركة مع ديفيد كرافر ، كيف أن ممارسات الاستثمار للشركة تكيفت.
- لقد مرت ست سنوات على تنحى مؤسس الشركة الملياردير ، ستيفن ماندل جونيور ،.
تطورت إلى Lone Pine 2.0 بعد تقاعد مؤسس الملياردير ستيفن ماندل جونيور في عام 2019 ، كان “المصعد الثقيل” ، وفقًا لما قاله تايجر شبل ، كيلي جرانيات.
في حديثه عن البودكاست للمستثمر باتريك أوشونيسي في مقابلة نادرة ، وصفت جرانات كيف كان على الشركة ، التي تأسست في عام 1997 ، أن تتغير من كيفية استثمارها وكيف تدير أعمالها لأن العالم يبدو مختلفًا عما كانت عليه خلال فترة ولاية الرئيس السابق بيل كلينتون.
وقالت إن Lone Pine ، الذي يدير 18 مليار دولار ويديره Granat وزميله Co-Cio David Craver ، كان على التركيز على “تعزيز المنظمة من أجل عالم مختلف”. لقد أثمرت التغييرات في العامين الماضيين عندما حقق المدير 20 ٪ في عام 2023 و 36 ٪ في عام 2024 في صندوقه القصير-لكنه لم يكن غير مؤلم.
ناضلت صناديق التحوط تاريخيا مع خطط الخلافة. قام Bridgewater من Ray Dalio بتخطي المديرين التنفيذيين في أدوار مختلفة قبل أن يفسح المجال أمام Nir Bar Dea ، الذي أصبح الرئيس التنفيذي للشركة في عام 2022. المطلعون في الصناعة يثرثرون على الخلفاء المحتملين لشركات مثل Elliott Management و Millennium مع إنشاء مؤسسيها للجيل القادم ولكنهم لا يظهرون أيضًا علامات على التباطؤ.
بالنسبة إلى Lone Pine ، كان من المفهوم دائمًا أن ماندل سيسلم في النهاية زمام الأمور ، لكن المدير لا يزال يتعامل مع التدفقات الخارجية ، وقطعة قاسية من الأداء ، ومغادرة Mala Gaonkar ، أحد الأشخاص الثلاثة الذي تركه ماندل المسؤول عن المحفظة ، في أوائل عام 2022.
وصف Granat ، وهو لاعب تنس سابق في جامعة هارفارد ، انضم إلى Lone Pine في عام 2007 ، “إعادة تعيين” المحفظة بعد عام 2022-عندما انخفض صندوقه القصير بنسبة 38 ٪-حسب الضرورة.
وقالت “لقد فقدنا التوازن في الحافظة”. ركز Lone Pine كثيرًا على أسماء التكنولوجيا عالية النمو ، وفي بيئة سعر الفائدة المنخفضة بعد الوباء ، كان هناك “نقص في المساءلة حول التقييم”.
الآن ، هناك تركيز على القطاعات التي كانت لديهم خبرة فيها ولكنهم تجاهلوا ، بالإضافة إلى مستوى أقل من التعرض للسوق بحيث تكون الشركة أكثر مرونة.
وقالت: “هناك الكثير من الطرق لكسب المال في السوق ، وقد أصبحنا ضيقة حقًا في اختصاصنا”.
إنها فخورة بأن “اتساع” المحفظة يقود العائدات الآن-حيث حقق المدير 20 ٪ في عام 2023 و 36 ٪ في عام 2024 في صندوقها طويل القامة-وليس فقط عدد قليل من الأسهم. أشار Granat إلى أن الشركة لم تملك Nvidia العام الماضي ، على سبيل المثال.
إن مستوى التعرض المنخفض للمحفظة هو الاستجابة جزئياً لتغييرات السوق الهيكلية ، مثل نمو الاستثمار السلبي والجراحة. يقول Granat إن القرص يساعدهم على الاستفادة من الأوقات التي تتحرك فيها الأسهم من أجل “أسباب غير متعلقة بالتمويل” ، مثل المواقف المنصات أو التغيير الذي توجد فيه الأسهم في فهارس.
تغييرات الشركة ليست محدودة فقط لموظفيها الاستثماري. وقالت إنه لأول مرة ، تكرس Lone Pine الموارد تجاه مظهرها العام والتواصل.
“لن نفعل أشياء مثل هذا منذ خمس أو 10 سنوات” ، قال جرانات عن التحدث على بودكاست. لكن “لقد تغير العالم” ، والحفاظ على رؤوسهم وأداءهم لم يعد كافيًا ، على الرغم من أن الشركة لا تزال تتمتع بقاعدة مستثمر قوية من المستثمرين على المدى الطويل مثل الأوقاف والمؤسسات ، والتي كان الكثير منها مع Pine Lone منذ البداية.
جلبت الشركة أول زعيم لتطوير الأعمال ، بات كرونين ، في عام 2022 ، وحضرت أحداثًا مثل ICONNECTIONS للتواصل مع LPS المحتملة ، على سبيل المثال.
وقالت: “على عاتقنا أن نروي قصتنا”. “هناك أشياء أخرى نحتاج إلى القيام بها لمواصلة تطوير وتنمية أعمالنا.”
ولكن إذا بقي شيء واحد كما هو في Lone Pine ، كما قال Granat ، فقد كان التركيز على الجيل القادم. وقالت إن ماندل “ركزت في البداية على الشركة التي تحلقه” ، وهي وكراف ، وكلاهما في الخمسينيات من العمر ، يواصلان التقليد.
وقالت “إذا كنت في هذا المقعد منذ 10 سنوات ، فربما لا تكون هذه هي أفضل نتيجة ل LPS لدينا”.
