لم يكن تقرير أرباح Meta للربع الثالث جيدًا مع المستثمرين.
وفي تعاملات ما بعد ساعات العمل، تراجعت أسهم Meta بنسبة 9٪ تقريبًا يوم الأربعاء خلال مكالمة المستثمرين.
تجاوزت Meta تقديرات وول ستريت بإيرادات مُبلغ عنها قدرها 51.24 مليار دولار. ومع ذلك، فإن الرسوم الضريبية البالغة 15.9 مليار دولار، وعائد السهم الذي فاقت التوقعات، وبعض المخاوف بشأن ما إذا كانت استثمارات ميتا الضخمة في الذكاء الاصطناعي ستترجم إلى أرباح، أثرت على أسهم الشركة.
بدءًا من النفقات الرأسمالية المزدهرة لشركة Meta وحتى ما يحرك إيرادات الشركة، إليك أهم النقاط التي تم استنتاجها من مكالمة عملاق وسائل التواصل الاجتماعي مع المحللين.
1. تكلفة “القدرات الجديدة”
أمضى الرئيس التنفيذي لشركة Meta Mark Zuckerberg والمديرة المالية Susan Li جزءًا كبيرًا من المكالمة في مناقشة الإنفاق المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي للشركة.
وتتوقع ميتا الآن إنفاق ما بين 70 مليار دولار و72 مليار دولار على البنية التحتية هذا العام، وتتوقع أيضًا أن يكون نمو الإنفاق في عام 2026 “أكبر بشكل ملحوظ” مما كان عليه في عام 2025 مع استمرار ارتفاع أعباء عمل الذكاء الاصطناعي.
وقال لي خلال المكالمة إن ميتا تخطط “للاستثمار بقوة” في كل من مراكز البيانات الخاصة بها والقدرة السحابية التابعة لجهات خارجية، حيث تضع تكاليف البنية التحتية “ضغطًا تصاعديًا” على النفقات الرأسمالية.
وقال زوكربيرج: “في أسوأ الحالات، كان من الممكن أن تقوم شركة ميتا ببساطة “بالبناء المسبق لبضع سنوات،” وامتصاص التكاليف الإضافية من خلال الاستهلاك بينما تنمو لتصبح سعة إضافية. وقال إن الخطر الأكبر هو “نقص الاستثمار” في الحوسبة.
وقال زوكربيرج: “إننا نحاول حقًا بناء قدرات جديدة”. “هذا ليس مثل تمرين تحديد المربع.”
أجور الموظفين آخذة في الارتفاع أيضا. وقال لي إن التعويضات ستكون ثاني أكبر مساهم في نمو النفقات في عام 2026، مما يعكس رواتب عام كامل لمتخصصي الذكاء الاصطناعي المعينين في عام 2025 والمعينين الفنيين الجدد في “المجالات ذات الأولوية”.
قصص ذات صلة
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
وقال لي: “إن الحوسبة والموهبة هما المكانان اللذان نميل إليهما بشدة”. “هذا ما سيعزز ميزة الذكاء الاصطناعي لدى Meta.”
2. مشاكل مختبر الواقع
لا تزال شركة Meta’s Reality Labs تنزف المليارات، على الرغم من تقلص الخسائر قليلاً عن الربع السابق.
سجلت الوحدة، التي تضم أجهزة الواقع الافتراضي لشركة Meta والأجهزة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي ومبادرات metaverse، إيرادات بقيمة 470 مليون دولار وخسارة تشغيلية قدرها 4.43 مليار دولار خلال هذا الربع، مقارنة بخسارة قدرها 4.53 مليار دولار في الربع الثاني.
وقال لي إن إيرادات Reality Labs حصلت على دفعة مؤقتة حيث قام تجار التجزئة بتخزين سماعات الرأس Quest قبل موسم العطلات. لكنها اعترفت بوجود “رياح معاكسة” لسماعات الرأس Quest هذا العام، حيث لم تصدر Meta نموذجًا جديدًا.
قال لي: “ما زلنا نتوقع نموًا كبيرًا على أساس سنوي في إيرادات نظارات الذكاء الاصطناعي في الربع الرابع حيث نستفيد من الطلب القوي على المنتجات الأخيرة التي قدمناها، ولكن هذا يعوضه الرياح المعاكسة لسماعات الرأس Quest”.
3. معالجة رسوم الضريبة
حصلت شركة Meta على رسوم ضريبية ضخمة بقيمة 15.9 مليار دولار لمرة واحدة في هذا الربع، مرتبطة بالتغييرات بموجب قانون الرئيس دونالد ترامب “One Big Beautiful Bill Act”، والذي تم إقراره في يوليو.
وقالت الشركة إن تطبيق قانون الضرائب الجديد يسمح “ببدل تقييم مقابل أصولنا الضريبية الفيدرالية المؤجلة في الولايات المتحدة”، مما يؤدي إلى نفقات ضريبة الدخل غير النقدية لمرة واحدة.
وقال لي إنه على الرغم من الرسوم الباهظة، تتوقع ميتا أن ينخفض العبء الضريبي الإجمالي في المستقبل. وتتوقع الشركة “انخفاضًا كبيرًا” في مدفوعات الضرائب النقدية الفيدرالية بفضل أحكام التشريع الجديد.
ووفقاً للي، لولا الرسوم لمرة واحدة، لكان معدل الضريبة الفعلي لشركة ميتا قد انخفض من 87% إلى 14%. وقال لي إن التعديل “يضعنا بشكل إيجابي من وجهة نظر الضرائب النقدية” حيث تواصل ميتا استثماراتها الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.
4. يقوم الذكاء الاصطناعي بتشغيل المشاركة
وقال زوكربيرج إن الذكاء الاصطناعي يؤتي ثماره عبر التطبيقات الأساسية للشركة وكذلك الإعلانات.
أخبر زوكربيرج المستثمرين أن أنظمة التوصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي أدت إلى زيادة الوقت الذي يقضيه على فيسبوك بنسبة 5%، وعلى المواضيع بنسبة 10%، وعززت مشاهدة الفيديو على إنستغرام بأكثر من 30% خلال العام الماضي.
وقال زوكربيرج: “مع استمرار نمو الفيديو عبر تطبيقاتنا، أصبح لدى Reels الآن معدل تشغيل سنوي يزيد عن 50 مليار دولار”. “ستصبح التحسينات في أنظمة التوصيات لدينا أيضًا أكثر فعالية مع نمو حجم المحتوى الذي تم إنشاؤه بواسطة الذكاء الاصطناعي.”
وأضاف لي أن ميزات الذكاء الاصطناعي التوليدية لـ Meta للمعلنين، بما في ذلك الموسيقى المولدة بالذكاء الاصطناعي، تعمل أيضًا على “زيادة الأداء” ومن المتوقع أن تكون قادرة على تعويض الخسائر الناتجة عن Reality Labs.
ويبقى أن نرى ما إذا كان الربح الذي يحققه الذكاء الاصطناعي في هذه المجالات يمكن أن يعوض الإنفاق الرأسمالي المخطط لشركة Meta.
5. تعتبر نظارات الذكاء الاصطناعي سلعة رائجة
قبل المكالمة، كان بعض المحللين متشككين بشأن ما إذا كانت الضجة حول نظارات الذكاء الاصطناعي ستترجم إلى مبيعات. صرح نائب رئيس شركة Forrester ومدير الأبحاث، مايك برولكس، لموقع Business Insider أنه على الرغم من أن الاعتماد المبكر لنظارات Meta من المرجح أن يكون مدفوعًا من قبل المستهلكين “المهووسين بالتكنولوجيا”، إلا أن العروض التوضيحية قد لا تزال “تتفوق بكثير على عمليات الشراء الفعلية”.
ومع ذلك، قال زوكربيرج في المكالمة، إن نظارات الشركة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي يمكن أن تصبح “استثمارًا مربحًا للغاية” مع زيادة مبيعات خطها الجديد.
خلال المكالمة، أخبر زوكربيرج المحللين أن تعاون Meta مع Ray-Ban وOakley “يسير بشكل جيد للغاية” وأن الإيرادات لن تأتي من مبيعات الأجهزة فحسب، بل أيضًا من الخدمات التي توضع فوقها.
وقال زوكربيرج إن قدرات الذكاء الاصطناعي المضمنة في النظارات ستصبح قريبًا “الشيء الرئيسي الذي يستخدمه الناس من أجله”، وأن شاشات Ray-Ban الجديدة من Meta تم بيعها في “كل متجر تقريبًا” في غضون 48 ساعة، مع حجز مواعيد العرض التجريبي حتى نهاية الشهر المقبل.