تجاوزت Nvidia التوقعات مرة أخرى في الربع الثاني من عام 2025 ، لكن الصين لا تزال علامة استفهام.
يوم الأربعاء ، أبلغت عملاق صناعة الرقائق 46.74 مليار دولار في الإيرادات وأرباح المعدل للسهم الواحد 1.05 دولار ، وكلاهما من تقديرات المحللين. وتوقعت الشركة أيضًا مبيعات الربع الثالث بحوالي 54 مليار دولار.
على الرغم من الأرباح المتفائلة ، تراجعت أسهم NVIDIA في التداول الممتد حيث انخفضت إيرادات مركز البيانات عن التوقعات للربع الثاني على التوالي ، ومع بدء تباطؤ النمو.
من أوجه عدم اليقين حول شحنة رقائق H20 إلى الصين إلى الإنفاق على البنية التحتية لمنظمة العفو الدولية ، إليك الوجبات السريعة الرئيسية من مكالمة أرباح عملاق الرقائق.
1. شحنات H20 إلى الصين لا تزال غير مؤكدة
وقال المدير المالي Colette Kress إن Nvidia لم يشحن بعد أي رقائق H20 إلى الصين هذا الربع ، على الرغم من أن بعض العملاء يتلقون التراخيص مؤخرًا.
في مكالمة الأرباح ، قالت إن الشحنات التي تبلغ قيمتها 2 إلى 5 مليارات دولار يمكن أن تتدفق إذا كانت القيود تهدف ، لكن الشركة استبعدت هذه الإيرادات من توقعاتها في الربع الثالث. وقد طرحت الشركة أيضًا تحويلات بنسبة 15 ٪ إلى حكومة الولايات المتحدة على المبيعات المرخصة ، على الرغم من عدم الانتهاء من أي قاعدة.
وقال جنسن هوانغ الرئيس التنفيذي خلال المكالمة مع المستثمرين: “علينا فقط أن نستمر في الدعوة”.
وأضاف هوانغ: “إنه ثاني أكبر سوق للحوسبة في العالم ، وهو أيضًا موطن للباحثين في الذكاء الاصطناعي. حوالي 50 ٪ من باحثو الذكاء الاصطناعي في العالم في الصين”. “لذلك من المهم إلى حد ما ، على ما أعتقد ، أن تكون شركات التكنولوجيا الأمريكية قادرة على معالجة هذا السوق.”
كتب ديفيد فاجنر ، رئيس قسم الأسهم في Aptus Capital Advisors ، في مذكرة إلى Business Insider أن رد فعل الأسهم السلبي يبدو وكأنه “رد فعل غير صحيح في الركبة” ، وأن معدل النمو الحالي للشركة لا يزال “ملحوظًا”.
وقال فاجنر: “لقد اعتقدت في الواقع أن أفضل جزء من التقرير هو توجيه الهامش الإجمالي البالغ 73.5 ٪ يظهرون المرونة في الربحية ، حتى من دون أي إيرادات صينية H20”.
قصص ذات صلة
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
2. توقعات المبيعات فاترة
توقعت NVIDIA إيراداتها في الربع الثالث بمبلغ 54 مليار دولار بهامش 2 ٪ ، وهو ما يتجاوز توقعات المحلل 53.4 مليار دولار.
ومع ذلك ، قالت الشركة إن توقعاتها لم تشمل مبيعات H20 إلى الصين ، والتي لا تزال غير مؤكدة. كما وافق على 60 مليار دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم.
براين مولبيري ، مدير محفظة كبير في Zacks Investment Management ، أخبر BI أنه يرى بعض أوجه التشابه بين أسهم Nvidia الحالية والأوقات التي يكون فيها Tesla لديها بيانات مالية قوية ولكنها تبطئ التوجيه ، مما يبطئ النمو في أسعار الأسهم.
وقال مولبيري: “الآن NVDA” فقط “ينمو بنسبة 50-55 ٪ وهذا أقل بكثير من نمو الإيرادات 100 ٪+ من العام الماضي”. “مع إبطاء هذا الزخم ، وكذلك الطاقة في الأسهم.”
3. ترشيح الإنفاق على البنية التحتية لمنظمة العفو الدولية
وقال المدير المالي كوليت كريس إن NVIDIA يتوقع من 3 دولارات إلى 4 تريليونات دولار في الإنفاق على البنية التحتية لمنظمة العفو الدولية بحلول عام 2030 ، واصفاها بأنها “فرصة نمو طويلة الأجل”.
تأتي تعليقاتها في الوقت الذي تقوم فيه Big Tech بتكثيف الإنفاق الرأسمالي في AI وتغذي نمو الناتج المحلي الإجمالي ، على الرغم من أن بعض قادة التكنولوجيا ، مثل الرئيس التنفيذي لشركة Openai Sam Altman ، حذروا من أن بعض المستثمرين قد يتجولون في القطاع.
في وقت سابق من هذا الأسبوع ، كتب JPMorgan في ملاحظة أن الإنفاق العالي Capex يشير إلى توقعات النمو القوية في الذكاء الاصطناعي.
وكتب البنك: “نعتقد أن أساسيات الذكاء الاصطناعى على المدى القريب قوي ، مدفوعة بإنفاق القوات المفرطة القوية”. “هذا الاتجاه واضح في المراجعة التصاعدية في CEPEX خلال موسم أرباح Q2 2025 من قبل شركات السحابة/الفائقة ، والنتائج القوية/التوجيه التي ترسلها من قبل المستفيدين الآخرين من الذكاء الاصطناعي.”
4. يمكن أن تنمو الروبوتات قريبًا
قام بناء نماذج الذكاء الاصطناعى بتشغيل نمو Nvidia في السنوات القليلة الماضية. الآن يأتي الروبوتات.
وقال كريس خلال المكالمة: “تتطلب التطبيقات الروبوتية حسابًا أكبر على الجهاز وفي البنية التحتية ، مما يمثل سائق طلب كبير على المدى الطويل لمنصة مركز البيانات لدينا”.
لا يزال Robotics جزءًا صغيرًا من أعمال Nvidia ، لكن Huang و Kress قالوا إنهم يرون علامات على النمو.
تم إصدار Jetson Agx Thor ، أحدث منصة حوسبة الروبوتات في Nvidia أو “Robot Brain” ، في وقت سابق من هذا الأسبوع. وقال كريس إن اعتماد ثور “ينمو بمعدل سريع” ، حيث أخذ أكثر من مليوني مطور المنصة إلى السوق.
وقال المدير المالي أيضًا إن إيرادات السيارات زادت بنسبة 69 ٪ على أساس سنوي إلى 586 مليون دولار ، ويرجع ذلك أساسًا إلى السيارات ذاتية القيادة.
5. قم بتشغيل رقائق روبن من الجيل التالي
وقالت كريس إن خليفة Nvidia لهندسة شريحة Blackwell الشهيرة ، Rubin ، على الطريق الصحيح لإنتاج الحجم في عام 2026 ، مما يمنح المستثمرين الابتكار ، ودورة المنتج التي يمكن التنبؤ بها ، ومولد الإيرادات الذي يرغبون في رؤيته.
على الرغم من أن مكالمة الأرباح لم توفر الكثير من التفاصيل حول شريحة الجيل التالي ، قال كريس إن الرقائق “في القوات المسلحة البوروندية” ، وهذا يعني أن عملية التصنيع قد بدأت.
وقال كريس: “هذا يبقينا على المسار الصحيح مع وتيرة الإيقاع السنوي للمنتجات والابتكار المستمر عبر الحساب والشبكات والأنظمة والبرامج”.
وقال هوانغ خلال المكالمة أن روبن سوف يمهد الطريق مقابل 3 تريليونات دولار إلى 4 تريليون دولار فرصة للبنية التحتية من الذكاء الاصطناعي. “