أظهرت أرباح شركة نفيديا القوية أداءً يتجاوز التوقعات، مما أزال بعض المخاوف بشأن “فقاعة الذكاء الاصطناعي” في وول ستريت. تشير النتائج إلى أن الطلب على تقنيات الذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً، وأن الشركة مستمرة في تحقيق نمو كبير في هذا القطاع الحيوي. جاء هذا الأداء القوي خلال الربع الثالث من العام المالي الحالي، مما أثار تفاؤلاً بين المحللين والمستثمرين.
حققت نفيديا إيرادات بقيمة 57 مليار دولار، متجاوزة تقديرات وول ستريت التي كانت عند 55 مليار دولار. جاء الجزء الأكبر من هذه الإيرادات من قسم مراكز البيانات، حيث بلغت 51 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 49.31 مليار دولار. بلغ صافي الأرباح 1.30 دولار للسهم الواحد، مقارنة بتقديرات بلغت 1.26 دولار. كما توقعت الشركة إيرادات بقيمة 65 مليار دولار للربع الرابع، وهو ما يفوق توقعات المحللين البالغة 61.98 مليار دولار.
أداء نفيديا يهدئ المخاوف بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي
صرّح دان إيفز، المدير العام ورئيس قسم أبحاث الأسهم في Wedbush Securities، بأن مخاوف “فقاعة الذكاء الاصطناعي” مبالغ فيها بشكل كبير. وصف نتائج الشركة بأنها “لحظة تستحق الاحتفال” لمستثمري التكنولوجيا، مؤكداً أننا ما زلنا في المراحل الأولى من ثورة الذكاء الاصطناعي. وأضاف أن هذه النتائج تؤكد حجم الاستثمار والابتكار الذي تشهده الصناعة.
أيد محللون آخرون هذا الرأي. أوضح توماس مونتيرو، محلل كبير في Investing.com، أن تقرير نفيديا يوضح أن ثورة الذكاء الاصطناعي “لا تزال بعيدة عن ذروتها”، وأن توسيع نطاق الطلب وسلاسل التوريد مستمر. هذا يعني أن الشركات لديها القدرة على مواكبة النمو المستمر في هذا المجال.
على الرغم من القلق بشأن الإنفاق الرأسمالي المتزايد – والذي يُقدر بأكثر من 400 مليار دولار عبر منصات الحوسبة السحابية الرئيسية – يشير مونتيرو إلى أن أرقام نفيديا تؤكد استمرار التزام شركات التكنولوجيا بتوسيع مراكز البيانات الخاصة بها. هذا الاستثمار يدل على الثقة في مستقبل الذكاء الاصطناعي وقدرته على تحقيق عوائد كبيرة.
تحديات مستمرة تواجه نفيديا
أشار دانيال مورغان، مدير محافظ أول في Synovus Trust، إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين بشأن ما أسماه “الأسس الثلاثة” – الاستدامة في الإنفاق الرأسمالي، والتمويل الدوري، وتزايد المنافسة. ومع ذلك، أضاف أن نتائج نفيديا الأخيرة تمنح المستثمرين الثقة بأن الشركة لا تزال تقدم أداءً عالياً. يشير هذا إلى أن الشركة قادرة على التغلب على التحديات والمحافظة على مكانتها الرائدة.
يرى المحلل التقني جاكوب بورن من EMARKETER أن المستثمرين يركزون بشكل متزايد على ما إذا كانت القيود المادية – بما في ذلك توافر الطاقة والأراضي والوصول إلى الشبكة الكهربائية – قد تحد من سرعة تحويل مشغلي الحوسبة السحابية لقدرات وحدات معالجة الرسوميات (GPU) إلى إيرادات فعلية. هذه القيود تمثل عقبة محتملة أمام النمو المستقبلي للشركة.
مبيعات Blackwell تتجاوز التوقعات
أكدت نفيديا خلال مكالمة الأرباح أنها لديها “نصف تريليون دولار” من الإيرادات المحجوزة لرقائق Blackwell و Rubin حتى عام 2026. وقالت كوليت كريس، المديرة المالية للشركة، أن الأمور تسير “على المسار الصحيح” وأن هذا الرقم “سوف ينمو”. وأشارت إلى أنه من المرجح أن تتلقى الشركة المزيد من الطلبات، خاصة مع انضمام عملاء جدد مثل Anthropic بعد صفقة حديثة.
جذبت نفيديا الانتباه في مؤتمرها GTC في أكتوبر الماضي بعد الكشف عن حجز طلبات بقيمة 500 مليار دولار من رقائق الذكاء الاصطناعي لعامي 2025 و 2026، بما في ذلك الطلبات المتعلقة برقائق Blackwell و Rubin. أكد جنسن هوانج، الرئيس التنفيذي للشركة، أن مبيعات Blackwell “تتجاوز التوقعات” وأن وحدات معالجة الرسوميات السحابية (GPU) “مباعة بالكامل”.
وكشف محللو Jefferies أن مبيعات Blackwell GB300 GPU، والتي مثلت ثلثي مبيعات Blackwell، كانت “قوية للغاية”. وأشاروا إلى أن نتائج نفيديا “يجب أن تساعد في استقرار الوضع” لأسهم الذكاء الاصطناعي بحلول نهاية العام. كما أضافوا أن التعليقات حول بيع جميع وحدات معالجة الرسوميات السحابية واستخدام Blackwell و Hopper و Ampere بالكامل يجب أن تساعد في إنهاء النقاش حول العمر الافتراضي لهذه التقنيات.
جدل “فقاعة الذكاء الاصطناعي”
بدأ جنسن هوانج حديثه يوم الأربعاء بالرد على الجدل الدائر حول “فقاعة الذكاء الاصطناعي”. وقال هوانج، وهو من أشد المؤيدين للذكاء الاصطناعي منذ فترة طويلة، “لقد كان هناك الكثير من الحديث عن فقاعة الذكاء الاصطناعي. من وجهة نظرنا، نرى شيئًا مختلفًا تمامًا. نفيديا فريدة من نوعها، فهي تتفوق في كل مرحلة من مراحل الذكاء الاصطناعي، من التدريب المسبق والتدريب اللاحق إلى الاستدلال.”
حذر بعض القادة التقنيين من أن الذكاء الاصطناعي قد يكون في منطقة فقاعية. قال بيل غيتس، المؤسس المشارك لشركة مايكروسوفت، في أكتوبر أن السوق قد يكون في خضم فقاعة ذكاء اصطناعي. “القيمة مرتفعة للغاية، تمامًا كما كان إنشاء الإنترنت في نهاية المطاف ذا قيمة كبيرة. ولكن هناك حالة من الهوس. وستكون بعض هذه الشركات سعيدة بإنفاق كل هذا المال. وبعضها، تعلم، سوف يلتزم بمراكز البيانات التي يكون الكهرباء الخاصة بها باهظة الثمن.” وأضاف: “هناك الكثير من هذه الاستثمارات التي ستكون طرقًا مسدودة.”
بينما تحدث آخرون، مثل هوانج، عن دفع الرواية المضادة لفقاعة الذكاء الاصطناعي. قال إريك شميدت، الرئيس التنفيذي السابق لشركة جوجل، في يوليو إن جنون الذكاء الاصطناعي قد يشبه الفقاعة، لكن هذا لا يعني أنه فقاعة في الواقع. “أعتقد أنه من غير المرجح، بناءً على خبرتي، أن يكون هذا هو الحال هنا. من المرجح أكثر أنك تشهد هيكلًا صناعيًا جديدًا تمامًا.”
الآن، ينصب التركيز على مدى قدرة نفيديا على الحفاظ على هذا الأداء القوي وتحويل حجوزات الطلبات الضخمة إلى إيرادات فعلية. ستكون نتائج الربع الرابع ومواصلة الابتكار في تقنيات الذكاء الاصطناعي مؤشرات رئيسية يجب مراقبتها. العالم يراقب كيف ستشكل نفيديا مستقبل الحوسبة والذكاء الاصطناعي.