مفصلية الصحة قدمت للتو للذهاب علنا. يمكن أن يكون الاكتتاب العام HealthTech الذي ينتظره السوق.
- بدء تشغيل العلاج الطبيعي ، تم تقديم Hinge Heaking رسميًا للجمهور.
- ستكون المفصلات المدعومة من Tiger Global أول بدء تشغيل للرعاية الصحية إلى الاكتتاب العام في ثلاث سنوات.
- فيما يلي الوجبات الثلاثة الرئيسية من ملفات S-1 من Hinge Heake Heing التي تبلغ 250 صفحة.
تم تقديم Hinge Health رسميًا للعودة إلى الأماكن العامة.
قدمت شركة ناشئة العلاج الطبيعي S-1 لطرح عام أولي يوم الاثنين ، حيث استفادت من بنوك الاستثمار Morgan Stanley و Barclays و Bank of America في الصفقة.
إذا استمرت Hinge Health مع الاكتتاب العام ، فستكون أول بدء تشغيل للرعاية الصحية تقوم بذلك في غضون ثلاث سنوات تقريبًا. تم إغلاق الأسواق العامة في الغالب للشركات الناشئة للرعاية الصحية منذ الموجة الأخيرة من الاكتتابات العامة في الصناعة في عام 2021 بعد أن لم تضع الشركات التي نشرت في تلك الدورة عرضًا قويًا.
ستتداول الشركة التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقراً لها ، والتي تم إطلاقها في عام 2014 لتوفير الرعاية الافتراضية لألم المشترك والعضلات ، في بورصة نيويورك تحت “HNGE”.
بدء تشغيل الرعاية الصحية سوف تدخل سوق متقلبة بشكل خاص. بلغت ناسداك و S&P 500 أدنى مستوياتها لمدة ستة أشهر ، مع حرب الرئيس دونالد ترامب التجارية وتخفيضات في الوظائف عبر الحكومة الفيدرالية مما أثار مخاوف من الركود.
باستثناء انهيار السوق ، أخبر العديد من المستثمرين والمصرفيين BI في فبراير أن Hinge Health سيكون الخيار الأفضل لأول الاكتتاب العام للصحة الرقمية لهذا العام ، بهامش أقرب إلى شركة برمجيات أكثر من مزود خدمات الرعاية الصحية.
نقرأ من خلال ملف S-1 من Hinge Health من 250 صفحة للحصول على أهم التفاصيل. وهنا ثلاثة الوجبات الرئيسية لدينا.
نمو قوي ، مربح تقريبًا
أخبر المستثمرون والمصرفيون Business Insider في فبراير الشركات الناشئة للرعاية الصحية تفكر في الاكتتاب العام يجب أن يكون لها إيرادات في مئات الملايين ، والربحية ، والنمو بوتيرة بنسبة 30 ٪ أو أكثر بالإضافة إلى إيرادات العام السابق.
المفصلات الصحة تقر كل هذه الصناديق.
أبلغت الشركة الناشئة عن إيرادات 390 مليون دولار في عام 2024 ، بزيادة 33 ٪ عن إيرادات العام السابق.
من المثير للإعجاب بشكل خاص بالنسبة لبدء تشغيل الرعاية الصحية هامشها الإجمالي – احتفظت الشركة بنسبة 77 ٪ من إيراداتها العام الماضي بعد طرح تكاليف تقديم خدماتها.
بدء التشغيل غير مربح من قبل جميع المقاييس حتى الآن ، لكنها تصل إلى هناك. سجلت Hinge Health 45 مليون دولار من التدفق النقدي الحر في عام 2024 ولكن خسارة صافية قدرها 11.9 مليون دولار للسنة كاملة.
انخفض هذا من خسائر صافية بقيمة 108 مليون دولار في عام 2023. في كل الإيداع ، يبدو أن الشركة الناشئة قد خفضت خسائرها من خلال مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات ، بما في ذلك تسريح 160 موظفًا في أبريل 2024 وخفض مبيعاتها وتسويقها في الربع الرابع.
سؤال التقييم
لا يشمل الإيداع الأولي لـ Hinge Health معلومات التسعير. مهما كانت سعر الاكتتاب العام الذي يبحث عنه سيحدث مقابل التقييم الذي تبلغ تكلفته 6.2 مليار دولار ، هبطت شركة بدء التشغيل مع سلسلة E 400 مليون دولار ، بقيادة Tiger Global و Coatue Management.
جمعت Hinge Health أكثر من مليار دولار من VCs ، بما في ذلك Tiger و Coatue و Insight Partners و Atomico و 11.2 Capital.
وفقًا لإيداعها S-1 ، كان لدى الشركة الناشئة 466 مليون دولار نقدًا والأوراق المالية في نهاية عام 2024.
رفعت Hinge Health سلسلة E عندما كانت تقييمات بدء تشغيل الرعاية الصحية مرتفعة. لم يعد هذا هو الحال بعد الآن ، حيث أن عددًا من شركات الصحة الرقمية التي تم نشرها في عام 2021 قد أصبحت خاصة منذ ذلك الحين في عمليات الاستحواذ ذات القيمة المنخفضة أو الإفلاس أو التخلص من مليارات الدولارات. شركة Heallehealth Amwell ، على سبيل المثال ، تم الإعلان عنها في عام 2020 بتقييم 3.9 مليار دولار. اعتبارًا من 11 مارس ، يبلغ الحد الأقصى للسوق 121 مليون دولار.
سيحدد الوقت ما إذا كانت البيانات المالية الحالية لـ Hinge Health ، بعد أربع سنوات من آخر تقييم عام لها ، يمكن أن تلهم التقييم الذي يزيد عن 6.2 مليار دولار.
يلاحظ الإيداع أيضًا أن Coatue سيبيع 50 مليون دولار من الأسهم إلى الشركة مباشرة قبل الاكتتاب العام. تم إنشاء هذا الاتفاق في فبراير ، وفقًا للإيداع. لم تشارك الشركة سببًا لإعادة شراء الأسهم.
هبوط المزيد من العقود بتكلفة
تركز Hinge Health على البيع لأصحاب العمل المؤمن عليهم. كما أن لديها شراكات مع الخطط الصحية ومديري مزايا الصيدلة.
من خلال مجموعة من أدوات الرعاية الافتراضية و AI ، قال Hinge Health إنها تمكنت من خفض عدد ساعات الرعاية الإنسانية المطلوبة من خلال العلاج الطبيعي التقليدي بنسبة 95 ٪. تستخدم الشركة الذكاء الاصطناعي لتكنولوجيا تتبع الحركة ولإضفاء الطابع الشخصي على خطط رعاية المرضى. كما يوفر جهازًا يمكن ارتداؤه بواسطة FDA يوفر التحفيز الكهربي لتخفيف الألم.
وفقًا للإيداع ، في حين تشمل استراتيجية نمو Hinge إضافة إلى مجالات الرعاية الحالية ، بما في ذلك صحة الحوض والوقاية من السقوط النسائية ، فإنها تركز بشكل أساسي على جذب عملاء جدد وإشراكها الحاليين.
في نهاية عام 2024 ، كان لدى Hinge Health أكثر من 532،000 عضو من أصل 20 مليون حياة مغطاة. تقول الشركة الناشئة إن لديها أكثر من 2،250 عميلًا. لقد تم تحفيزها بشكل أكبر على سحب الأعضاء والحفاظ على جزء من عقودها التي تمنح المزيد من الإيرادات لمشاركة الأعضاء العليا. يريد Hinge Health أيضًا الحصول على المزيد من العقود مع خطط Medicare Advantage وأصحاب العمل المؤمن عليهم بالكامل ، وفقًا للإيداع.
قالت الشركة الناشئة إنها تخطط لمواصلة توسيع قاعدة عملائها إلى ما وراء الولايات المتحدة في عام 2025. لقد بدأت التعاقد مع أرباب العمل في الولايات المتحدة في كندا العام الماضي وتخطط لطلب صفقات في أوروبا هذا العام.
لا يشارك الإيداع متوسط تكلفة Hinge لاكتساب عملاء جدد. لكن الشركة الناشئة قد أنفقت أجزاء كبيرة من إيراداتها على المبيعات والتسويق – من بين الثمانية من الأرباع المالية بين عامي 2023 و 2024 ، أنفقت Hinge Health 50 ٪ أو أكثر من إيراداتها على المبيعات والتسويق لخمسة من تلك الأرباع. خفضت بدء التشغيل هذا الإنفاق بشكل كبير في الربع الرابع من عام 2024 ، بانخفاض إلى 30 ٪ من الربع الثالث 44 ٪.
وقالت Hinge Health إنها تتوقع زيادة إنفاقها المطلق على المبيعات والتسويق حيث تسعى إلى الحصول على عقود جديدة.
إذا نجحت ، يمكن أن يفتح الاكتتاب العام من Hinge Health الباب لمزيد من الشركات الناشئة للرعاية الصحية للنظر في الإعلان.
يبدو أن Omada Health من بين الشركات الناشئة أولاً في الطابور للجمهور بعد تقديمها بشكل سري S-1 في الصيف الماضي ، حسبما ذكرت BI في أكتوبر. كما أعربت شركة Sword Health Sword Health ، وهي أقرب منافس Hinge ، عن اهتمامها بالجمهور عند إعادة فتح أسواق الاكتتاب العام. حقق Sword تقييمًا بقيمة 3 مليارات دولار بعد جمع مجموعة من 30 مليون دولار من الأسهم و 100 مليون دولار من المبيعات الثانوية في يونيو.
