يثير قلق المستثمرين الأمريكيين بشأن احتمالية حدوث ركود اقتصادي، وارتفاع تقييمات الأسهم، والاعتماد المفرط على الإنفاق في مجال الذكاء الاصطناعي، تساؤلات حول مستقبل الاستثمار. ومع ذلك، يرى خبراء في بنك جولدمان ساكس أن هذه المخاوف مبالغ فيها، وأن السوق الأمريكي لا يزال وجهة استثمارية جذابة. ويهدف البنك إلى طمأنة عملائه المليونيرات، مؤكدًا أن سحب الاستثمارات من الأسهم الأمريكية في الوقت الحالي ليس قرارًا حكيمًا.
أصدر قسم إدارة الثروات في جولدمان ساكس تقريرًا يوم الاثنين، يشير إلى أن آفاق الاقتصاد الأمريكي والسوق المالي مشرقة، وأن معظم المخاطر التي تشغل بال المستثمرين مبالغ في تقديرها. ويؤكد التقرير أن الولايات المتحدة لا تزال تتمتع بمكانة رائدة في جذب الاستثمارات العالمية.
نظرة جولدمان ساكس الإيجابية على الاستثمار في الولايات المتحدة
أشار التقرير إلى أن العملاء والزملاء على حد سواء يسألون عما إذا كان الوقت قد حان لتقليل التعرض للأسهم الأمريكية لصالح الأسواق الناشئة والمتقدمة الأخرى. لكن البنك يخلص إلى أن العديد من المخاطر التي تهيمن على المحادثات حاليًا – مثل التعريفات الجمركية، والخلل الوظيفي للحكومة، وتركيز السوق – مبالغ فيها. والأهم من ذلك، يرى البنك أن خطر حدوث ركود اقتصادي أمريكي، وهو أكبر تهديد للأسهم، غير مرجح.
ويضع البنك احتمال حدوث ركود عند 25%، وهو أقل من تقديره في العام الماضي البالغ حوالي 35%. وبدلاً من ذلك، يتوقع جولدمان ساكس استمرار التوسع الاقتصادي ونمو الأرباح القوي لشركات مؤشر S&P 500. ويعتبر هذا التفاؤل بمثابة رسالة قوية للمستثمرين الذين يشعرون بالقلق.
وصرحت شارمين موسافار رحماني، الرئيسة التنفيذية للاستثمار في مجموعة استراتيجية الاستثمار، خلال ظهور إعلامي للتقرير: “أردنا التأكيد على أنه على الرغم من جميع العناوين الرئيسية التي تقرأها حول ‘هل أمريكا في تراجع؟’ وما إلى ذلك، فإننا نريد أن نتبنى موقفًا قويًا ونقول ‘لا، هذا ليس هو الحال'”.
الولايات المتحدة لا تزال الوجهة الاستثمارية الأولى عالميًا
تجادل فرق جولدمان ساكس بأن “تفوق الولايات المتحدة” واضح في العديد من المقاييس، بما في ذلك الثروة الاقتصادية، وإنتاجية العمالة، والأسواق المالية العميقة، والموارد الطبيعية – وهي مزايا يقولون إنها يصعب على الاقتصادات الكبرى الأخرى مجاراتها. كما يشيرون إلى قيادة الولايات المتحدة في مجالات الابتكار الرئيسية، بما في ذلك أشباه الموصلات والتكنولوجيا الحيوية والذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى حجم وسيولة أسواق الأسهم والسندات الأمريكية.
الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ليس المحرك الوحيد للنمو
على الرغم من أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يساهم في النمو الاقتصادي، إلا أن جولدمان ساكس يرى أن هذا التأثير مبالغ فيه. ويشير البنك إلى أن الاستهلاك يمثل جزءًا كبيرًا من الناتج المحلي الإجمالي، وأن مساهمة الإنفاق المتعلق بالذكاء الاصطناعي في النمو الإجمالي محدودة نسبيًا. ويقدر البنك أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ساهم بنسبة 0.1% فقط في نمو الناتج المحلي الإجمالي.
الأسهم التكنولوجية ليست مبالغ في قيمتها مثل فقاعة الدوت كوم
في حين أن أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى قد حققت مكاسب كبيرة، إلا أن جولدمان ساكس يرى أن هذه المكاسب مدعومة بأرباح قوية، على عكس فقاعة الدوت كوم في عام 2000. ويشير البنك إلى أن الشركات التكنولوجية الحالية تتمتع بهوامش ربح كبيرة، مما يبرر تقييماتها المرتفعة.
مخاطر محتملة يجب مراقبتها
ومع ذلك، حذر البنك من بعض المخاطر المحتملة، بما في ذلك ارتفاع أسعار الذهب، والذي يعتمد على استمرار شراء البنوك المركزية، وخاصة الحكومة الصينية والأسر، له. كما أشار إلى وجود “جيوب من النشوة” في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي، حيث تحمل بعض الشركات العامة والخاصة تقييمات مبالغ فيها. ويحذر البنك من أن هذه الشركات قد تكون عرضة لتصحيح حاد في المستقبل.
بالإضافة إلى ذلك، يرى البنك أن الاستثمار في العملات الرقمية مثل البيتكوين يحمل مخاطر كبيرة، ويصفه بأنه “فقاعة” لا يوصي العملاء باستخدامه كتحوط في محافظهم الاستثمارية.
بشكل عام، يظل جولدمان ساكس متفائلًا بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي والسوق المالي. ويتوقع البنك أن يستمر مؤشر S&P 500 في الارتفاع في عام 2026، مع عائد إجمالي متوقع بنسبة 7% ونمو في الأرباح بنسبة 10%. ومع ذلك، يحذر البنك من أن هناك بعض المخاطر التي يجب مراقبتها، ويشير إلى أن المستثمرين يجب أن يكونوا حذرين بشأن الشركات التي تحمل تقييمات مبالغ فيها.
من المتوقع أن يراقب المستثمرون عن كثب تطورات الاقتصاد العالمي، وأداء الشركات التكنولوجية، وسياسات البنوك المركزية في الأشهر المقبلة. وستكون البيانات الاقتصادية القادمة، بما في ذلك تقارير التضخم والنمو، حاسمة في تحديد مسار الأسواق المالية. كما أن التطورات الجيوسياسية، مثل التوترات التجارية والصراعات الإقليمية، يمكن أن تؤثر على معنويات المستثمرين.