تبشر Kalshi وPolymarket وFanDuel بعصر جديد من المقامرة الأمريكية

في المرة الأولى التي رأيت فيها أن شركة ICE كانت تستثمر ما يصل إلى 2 مليار دولار في Polymarket، قمت بعمل مزدوج. ماذا تريد شرطة الهجرة أن تفعل بسوق التنبؤ؟ وسرعان ما أدركت أن شركة ICE المعنية هي في الواقع شركة InterContinental Exchange، الشركة الأم لبورصة نيويورك للأوراق المالية. اعتقدت أن هذا منطقي أكثر، ولكن أيضًا بشكل طفيف؟ اعتقدت أنه كان من المفترض أن يكون رجال البورصة هم الأشخاص الجادين في الغرفة، حيث يساعدون الشركات على النمو والناس على الادخار من أجل التقاعد، وليس التعاون مع الأشخاص الذين يسمحون لك بتخمين متى ستعترف حكومة الولايات المتحدة بوجود كائنات فضائية. ولكن هذه هي الحقيقة في عام ربنا 2025: لدى الأميركيين شهية متزايدة لترك ثرواتهم للأقدار، والشركات حريصة على الاستفادة من رأس المال.

يقول جوردان بندر، محلل أبحاث الأسهم في Citizens JMP: “عندما يُمنح الناس الوسائل اللازمة للمراهنة، فإنهم سيراهنون”.

بدأ الانفجار الحديث للمقامرة في أمريكا بقرار المحكمة العليا عام 2018 بإلغاء قانون فيدرالي يحظر المراهنات الرياضية، مما أدى إلى انتشاره عبر عشرات الولايات. الآن، يهيمن نوع آخر من الرهان على جزء كبير من المحادثة: أسواق التنبؤ. هذه المنصات، التي تسمح للناس بوضع الأموال على مجموعة واسعة من النتائج، من نتائج الانتخابات إلى الكوارث الطبيعية، كانت محدودة منذ فترة طويلة في الولايات المتحدة. لكن في الآونة الأخيرة، استفادوا من تراخي الهيئات التنظيمية الفيدرالية وما يقولون إنه ثغرات قانونية لتقديم خدماتهم في عدد متزايد من الولايات.

يقول ستيف رودوك، محلل ومستشار في مجال صناعة القمار ومؤلف كتاب Straight to the Point، وهي نشرة إخبارية عن هذا القطاع: “إنها بالتأكيد تبدو وكأنها مقامرة، ورائحتها، وملمسها”.

لذلك افعل الكثير من الأشياء هذه الأيام. أصبحت الخطوط الفاصلة بين المقامرة والاستثمار غير واضحة بشكل متزايد، بدءًا من سوق العملات المشفرة إلى سوق الأوراق المالية وحتى الأحداث الرياضية، وبشكل متزايد، الأحداث اليومية. إن الحجج التي تقول بأن هذا النوع من النشاط مفيد لأنه يبين لنا شيئا عن حكمة الحشود، أو عدم كفاءة السوق، أو اكتشاف الأسعار، أو تخصيص رأس المال، أصبحت أكثر صعوبة في الشراء. والشركات، وحتى الشركات القائمة واللاعبون غير المتوقعين، أصبحت على استعداد متزايد للاستفادة من رغبة الأميركيين في المخاطرة بأموالهم التي اكتسبوها بشق الأنفس. كل شيء يشبه الكازينو، فإما أن تشارك في الحدث أو تتخلف عن الركب.

أفكر كثيرًا في محادثة أجريتها قبل بضع سنوات مع كريس جروف، وهو مستثمر في صناعة المقامرة الرياضية في Acies Investments، حول نمو تطبيقات المراهنة الرياضية مثل DraftKings وFanDuel. لقد أوضح نقطة استبعدتها في ذلك الوقت: بمجرد أن يتذوق الناس طعم المراهنة على شيء واحد، فسوف يراهنون على الكثير من الأشياء. يمثل هذا النوع من المقامرة عبر البوابة فرصة كبيرة ليس فقط للمراهنات الرياضية ولكن أيضًا لتطبيقات الاستثمار ومنصات العملات المشفرة. عندما نقلت هذا الأمر إلى الناس، شعرت وكأنني أرتدي قبعة صغيرة مصابة بجنون العظمة من ورق القصدير، لكن هذه الحالة أثبتت صحتها بشكل واضح في الواقع.

وكانت النقطة الساخنة الأخيرة هي أسواق التنبؤ، وأبرزها Kalshi وPolymarket، والتي تتطابق مع المستخدمين الراغبين في الرهان على جانبي حدث منفصل. حقق كالشي تقدمًا كبيرًا في مجال الرياضة، بما في ذلك ولايات مثل كاليفورنيا وتكساس، حيث تعتبر المراهنة على الألعاب الرياضية التقليدية غير قانونية. وكجزء من سعيها لتصبح “تطبيقًا ماليًا فائقًا”، بدأت منصة الاستثمار Robinhood في التفرع إلى أسواق المراهنة بالشراكة مع Kalshi. استثمرت ICE في Polymarket وستقوم بتوزيع بيانات سوق التنبؤ على العملاء المستثمرين الذين يحاولون قياس المشاعر بشأن قضايا مثل السياسة وتطورات الأعمال والأحداث الجارية. Polymarket، الذي كان محظورًا على المستخدمين في الولايات المتحدة، أصبح على وشك أن يصبح متاحًا على مستوى البلاد. وقع NHL اتفاقيات ترخيص مع كل من Kalshi وPolymarket.

المزيد من الكتب الرياضية التقليدية، التي تحدد الاحتمالات والتي يراهن المقامرون ضدها، لا تقوم فقط بتوسيع عروضها بأشياء مثل تطبيقات الكازينو عبر الإنترنت، بل إنها تأخذ أيضًا صفحة من كتاب منافسيها الجدد أيضًا. تتعاون FanDuel مع مجموعة CME، وهي سوق للمشتقات المالية، لبناء منصة عقود الأحداث في الولايات المتحدة والتي ستسمح للعملاء بوضع الأموال على الاتجاه الذي يتجه إليه سعر الذهب والنفط، بالإضافة إلى المؤشرات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي والتضخم. استحوذت DraftKings على منصة التنبؤات Railbird.

من الصعب استثمار الكثير من المال في هذا المجال في الوقت الحالي، لأنه قد يختفي تمامًا.

عند الوصول للتعليق، أشار المتحدث باسم FanDuel إلى بيان صحفي حول صفقة CME. أشارت DraftKings إلى التعليقات التي أدلى بها رئيسها التنفيذي، جيسون روبينز، في مؤتمر للألعاب في أكتوبر، قلل فيها من المخاوف بشأن المنافسة من أسواق التنبؤ، قائلًا إن تطبيقات المراهنة الرياضية هي “تجربة متفوقة إلى حد كبير”. لم تستجب Polymarket لطلب التعليق.

إذا كان رأسك يدور حول كل هذا، فهذا أمر مفهوم، فكل هذا سريع الحركة وغير مستقر. فمن ناحية، يبدو أن هذا يمثل عكسا للأساليب التنظيمية السابقة. تاريخيًا، تم تنظيم المقامرة من قبل الولايات في الولايات المتحدة، وفي قلب الأمر الآن ما إذا كانت أسواق التنبؤ تعتبر مقامرة، وبالتالي، ما إذا كان ينبغي على الولايات تنظيمها. تقول أسواق التنبؤ إنها على ما يرام لأنها تقدم ببساطة عقودًا على نتائج الأحداث المستقبلية وليست على الجانب الآخر من التجارة. وبما أن هذه العقود الآجلة، مثل تلك المعروضة للذهب أو النفط، فإن النظرية – والواقع الحالي – هي أن أسواق التنبؤ يجب أن يتم تنظيمها اتحاديا من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، وليس من قبل الولايات الفردية. قد تكون لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) متوافقة مع هذا في الوقت الحالي، ولكن هناك الكثير من المنطقة الرمادية. في الأساس، يمكن لشاب يبلغ من العمر 18 عامًا في كاليفورنيا المراهنة على لعبة Dodgers على Kalshi الآن، إذا كان يعتبر عقد حدث خاضعًا للتنظيم الفيدرالي. إذا كانت المقامرة الرياضية، فهذا غير قانوني في كاليفورنيا، وحتى لو كان مسموحًا به، فإن معظم الولايات تضع الحد الأدنى للسن عند 21 عامًا. لدى المراهنات الرياضية التزامات ضريبية على مستوى الولاية تتجنبها أسواق التنبؤ. يتم فرض ضريبة على المكاسب بشكل مختلف أيضًا.

يقول بندر من Citizens JMP: “إن الغالبية العظمى من الأشخاص الذين أتعامل معهم في هذه الصناعة ينظرون إلى هذا ويقولون: “هذه مقامرة، ومن الجنون أن نجري هذه المحادثة”.

قامت ولايات متعددة، بما في ذلك ماساتشوستس ونيفادا، بمقاضاة أو إرسال رسائل وقف وكف إلى أسواق التنبؤ، زاعمة أنها تقدم مقامرة رياضية غير قانونية. قدمت القبائل الأمريكية الأصلية التي تدير الكازينوهات وعمليات المراهنة الرياضية في بعض الولايات ادعاءات مماثلة. الإجابة على السؤال “مهلا، هل كل هذا النشاط في أسواق التنبؤ حلال؟” يبدو أنه ¯\_(ツ)_/¯.

يقول تشاد بينون، محلل الأسهم في ماكواري: “السؤال الكبير هو، هل تنتهك هذه العقود جميع لوائح المراهنات الرياضية؟ وهذا هو ما تسير عليه الأمور الآن”. “من الصعب استثمار الكثير من المال في هذا المجال في الوقت الحالي، لأنه قد يختفي تمامًا.”

وفي بيان أرسل عبر البريد الإلكتروني، أخبرني متحدث باسم كالشي أن الشركة “واثقة” في وضعها القانوني. “الحروب الفيدرالية وحروب الولايات على أسواق السلع مستمرة منذ عقود في أمريكا، والقانون واضح – كالشي موجود تحت السلطة القضائية الوحيدة لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).” قالوا.

كل هذه الحيل لم تمنع بعض اللاعبين الرئيسيين من المشاركة. استثمر صندوق مؤسسي بيتر ثيل في Polymarket. يشارك دونالد ترامب جونيور في كل من Kalshi وPolymarket. تخطط شركة وسائل التواصل الاجتماعي التابعة للرئيس، Trump Media، للسماح لمستخدمي Truth Social بالانتقال إلى أسواق التنبؤ.

يقول جروف: “إنك تنظر إلى الأموال المتراكمة خلف هذين الاسمين، وهي ليست أموالًا كانت متورطة تاريخيًا في المقامرة المنظمة”.

من المؤكد أن تعريف ما يعتبر مقامرة كان دائمًا غامضًا، كما يقول بيتر ماليشيف، الشريك في مجموعة الخدمات المالية في شركة كادوالادر، ويكرشام آند تافت. إن ما يشكل عقدًا شرعيًا للعقود الآجلة للسلع هو أمر تقاتل عليه المنظمون والمحاكم في القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين، وعندما وصلوا إلى تعريفهم الحالي، لم يكن بإمكانهم تصور عالم من المراهنات الرياضية يتم على الهواتف المحمولة.

ويقول: “إن الفكرة الكاملة حول ماهية المقامرة وما لا تمثله هي فكرة فضفاضة للغاية وتعسفية”.

من المذهل أن نفكر في مدى شيوع المضاربة في مختلف أنحاء الاقتصاد. وجدت دراسة استقصائية أجرتها جمعية الألعاب الأمريكية أن 55٪ من البالغين في الولايات المتحدة يقامرون في عام 2024، ويراهن الأمريكيون بما يقرب من 150 مليار دولار على الرياضة وحدها. ولا يشمل ذلك الأنشطة التي تشبه المقامرة إلى حد كبير، مثل خيارات الأسهم الغريبة، والعملات المشفرة، وأسواق التنبؤ. لقد اكتشفت مؤخرًا أن أفرادًا من عائلتي يعبرون حدود ولاية ويسكونسن-إلينوي للمراهنة على الألعاب الرياضية في أيام الأحد من اتحاد كرة القدم الأميركي، حيث أن المقامرة قانونية في الولاية الأخيرة ولكن ليس في الولاية الأولى. ولم أكن في مأمن من الجاذبية. في رحلتي الأخيرة إلى شيكاغو، توقفت عند حانة DraftKings خارج ملعب ريجلي فيلد، حيث يمكنني المراهنة. خلال إحدى مباريات فريق Bulls قبل بداية الموسم، قمت بزيارة صالة FanDuel لمشاهدة بعض مباريات البيسبول والهوكي المعاصرة ووضعت بعض الرهانات الصغيرة من هاتفي. كل هذه الأشياء لم يكن من الممكن تصورها قبل خمس سنوات.

“في وقت ما، كان عليك أن تعرف وكيل مراهنات أو وسيط أو تذهب إلى كازينو، وهذه خطوات أكثر بكثير، والآن أصبحت على بعد بضع نقرات فقط،” باركر باخ، دكتوراه. طالب في جامعة نورث كارولينا-تشابل هيل، يدرس الثقافة السياسية الرقمية وأسواق التنبؤ.

تم عرض النتائج المحتملة الأقل من المثالية لتوسع المقامرة بشكل كامل في الأيام الأخيرة مع فضيحة المراهنة في الدوري الاميركي للمحترفين. يزعم المدعون الفيدراليون أن لاعبي كرة السلة الحاليين والسابقين، وكذلك الأشخاص في مدارهم، مرروا معلومات داخلية عن اللاعبين قبل المباريات للمراهنة عليهم. المراهنون الرياضيون هم ضحايا الجرائم المزعومة، وهم الذين تم الاحتيال عليهم. ومع ذلك، فقد أتاحت هذه القضية فرصًا واضحة للأعمال التجارية المضحكة التي توفرها المقامرة على نطاق واسع.

أعني، إذا كنا صادقين تمامًا، فهذا كله مقامرة.

وبغض النظر عن حماية المستهلك والمسائل القانونية، فمن المفيد النظر في كيفية تشويه بعض هذه الأنشطة للاقتصاد وطمس الخطوط الفاصلة بين الاستثمار والمضاربة البحتة. يهدف الاستثمار إلى دفع تخصيص رأس المال بطرق تعزز الأعمال الجيدة، والخدمات الجيدة، والمنتجات الجيدة، وفي نهاية المطاف، تنمية الاقتصاد. القمار هو الترفيه. ولكن عندما تذهب الأموال من الوعاء الأول إلى الوعاء الأخير، فقد يصبح ذلك مشكلة – ليس رأس المال هو الذي يتجه نحو خلق أي شيء، إنه مجرد نقل للثروة. يقول تايلر جيلاش، الرئيس والمدير التنفيذي لجمعية الأسواق الصحية، وهي منظمة غير ربحية تركز على زيادة الشفافية للمستثمرين، إن الدافع لتحويل المزيد من الأموال إلى أنشطة المضاربة ليس مجرد مصدر قلق للمراهنين الأفراد أو المستثمرين. يقول لي: “إن ذلك يأخذ أيضًا أموالاً حقيقية من الاقتصاد الحقيقي ويضعها في رهانات جانبية بشكل أساسي”.

يقول أنصار أسواق التنبؤ أن لها قيمة حقيقية. إنهم يستفيدون من “حكمة الجماهير”، وفي الانتخابات، قد ينافسون استطلاعات الرأي في التنبؤ بمن سيتقدم في الانتخابات. يمكن استخدامها كوسيلة للتحوط ضد احتمال وقوع أحداث مختلفة – حيث تضع القليل من المال على شيء من شأنه أن يؤذيك، مثل حرق منزلك في حريق غابات كاليفورنيا، بحيث إذا حدث الأسوأ، فسوف تجني المال لتعويض الخسارة. قد تكون هذه الحجج هشة: لقد كان الجميع تقريبًا في أسواق التنبؤ مخطئين بشأن الاجتماع البابوي في عام 2025.

لا أريد أن أقول كل شيء كازينو، ولكن الكثير من الأشياء كازينو.

يقول رودوك: “أعني، إذا كنا صادقين تمامًا، فالأمر كله مقامرة”.

إنه يتحدث عن نوع من العدمية داخل الجمهور الأمريكي – هذه الفكرة القائلة بأن النظام معيب، لذلك من الأفضل أن تخوض فيه مقامرة. كما أنه يقول شيئًا عن مدى جاذبية المضاربة؛ يفعل الناس ذلك لأنه أمر مبهج وممتع، وبالنسبة لمعظم الناس، لا يمثل مشكلة. يمكننا أن نتجادل حول التعريفات القانونية والتنظيمية طوال اليوم، ولكن الطلب على المضاربة موجود، والعرض يتوسع باستمرار لتلبية هذا الطلب.

إميلي ستيوارت هو أحد كبار مراسلي Business Insider، ويكتب عن الأعمال والاقتصاد.