انخفضت الأسهم بعد أن أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات أقل في أسعار الفائدة العام المقبل. وهنا ما يقوله المحللون.
- خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي إلى ما بين 4.25٪ و 4.5٪ يوم الأربعاء.
- وتوقع البنك المركزي أيضًا تخفيضين في العام المقبل بدلاً من أربعة، مما أدى إلى انخفاض الأسهم.
- وإليك كيف كان رد فعل المحللين والاقتصاديين وغيرهم من الخبراء على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي ورد فعل السوق.
خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي يوم الأربعاء إلى نطاق يتراوح بين 4.25٪ إلى 4.5٪، ليصل انخفاضه منذ منتصف سبتمبر إلى 100 نقطة أساس.
عادة ما تحتفل وول ستريت بتخفيضات أسعار الفائدة لأن انخفاض تكاليف الاقتراض يؤدي إلى الإنفاق والاستثمار والتوظيف. يشير تخفيض أسعار الفائدة أيضًا إلى أن التضخم تحت السيطرة، ويجعل الأصول الخطرة مثل الأسهم أكثر جاذبية نسبيًا من خلال خفض العائدات على الأصول الأكثر أمانًا مثل سندات الخزانة.
ومع ذلك، تراجعت الأسهم لأن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعوا تخفيضين في العام المقبل، انخفاضاً من أربعة في السابق. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أيضًا إن البنك المركزي يتوقع تخفيف سياسته النقدية بشكل أبطأ في الأشهر المقبلة.
فيما يلي ملخص لكيفية تفاعل المحللين والاقتصاديين والاستراتيجيين والمستثمرين وغيرهم من الخبراء مع قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخير في بحثهم الصباحي يوم الخميس.
مات بريتزمان، كبير محللي الأسهم في Hargreaves Lansdown
لعبت الأسواق الأمريكية دور البخيل يوم الأربعاء، حيث تراجعت مع إضعاف لهجة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة من فرحة العطلة.
يجب أن ينظر المستثمرون إلى هذا باعتباره نقطة صحية لجني الأرباح وليس نهاية للحفلة، بعد ما كان بمثابة مسيرة رائعة للأسواق منذ الانتخابات الأمريكية.
روس مولد، مدير الاستثمار في AJ Bell
“عادة ما تكون الأسواق جيدة في قراءة الإشارات، لكن عمليات البيع في وول ستريت الليلة الماضية تشير إلى أن المستثمرين قد بدأوا عيد الميلاد في وقت مبكر قليلاً وأنهم فوجئوا بإعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي حول الاتجاه الذي قد تتجه إليه أسعار الفائدة في عام 2025.
وكان انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3% بمثابة نداء تنبيه مفاده أن أسواق الولايات المتحدة ليست تذكرة ذهاب فقط إلى القمر.
إن حقيقة أن أسعار العقود الآجلة تظهر انتعاشاً في الأسهم الأمريكية الرئيسية يوم الخميس تشير إلى أننا لسنا في بداية تصحيح كامل للسوق. بدلاً من ذلك، من المرجح أن المستثمرين يقفون الآن ويولون المزيد من الاهتمام لما يمكن أن يحدث من خطأ، بدلاً من التركيز فقط على الإيجابيات. لقد طال انتظاره وتطور صحي.”
ديفيد روزنبرغ، مؤسس ورئيس شركة روزنبرغ للأبحاث
“هذا بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي لا يثق حقًا في وجهة نظره في أي وقت وهو يتفاعل عن طيب خاطر بدلاً من الاستباقي على الرغم من أن أفعاله تؤثر على الاقتصاد بتأخر طويل.
قد تعتقد أنه بين التعليقات والتغيرات المتوقعة، تغير العالم بشكل كبير منذ التخفيض الكبير في سعر الفائدة قبل ثلاثة أشهر فقط. ومن الواضح أن الأمر لا يتطلب الكثير لجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي يغير وجهة نظره. يمكنني أن أضمن أنه سيتغير مرة أخرى.”
ستيفن كوبمان، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في رابوبانك
لقد كانت لدينا توقعات التضخم في نهاية العام، لكنها انهارت نوعًا ما.'
ليس بالضبط الخط الملهم للثقة الذي تتوقعه من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي. لكن أداء جيروم باول في المؤتمر الصحفي أمس لم يكن أفضل أوقاته. وفي ما قد يكون العرض الأكثر إزعاجاً خلال فترة ولايته، تنازل باول عن المسرح للصقور، وكان متوتراً بشكل واضح عندما حاول الترويج لاستراتيجية لم يبدو أنه يؤيدها بالكامل.
وأشار باول إلى أن التضخم “يتحرك بشكل جانبي” و”زيادة عدم اليقين” حول مساره. وتكشف هذه الاعترافات عن أن البنك المركزي غير متأكد بشكل متزايد من مكانته، حيث تتوقع أسواق أسعار الفائدة الآن خفضًا واحدًا فقط لعام 2025 (كما نفعل نحن)، ومع عدم وجود إجماع حقيقي حول موعد وصول هذا التخفيض النهائي.
جيمي كوكس، الشريك الإداري لمجموعة هاريس المالية
“الأسواق لديها عادة سيئة للغاية تتمثل في المبالغة في رد الفعل تجاه تحركات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. لم يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أو يقول أي شيء ينحرف عما توقعه السوق – يبدو هذا أشبه، سأغادر لقضاء عطلة عيد الميلاد، لذلك سأبيع والبدء في العام المقبل.
والخبر السار هو أن عمليات البيع هذه التي تستمر 10 أيام من شأنها أن تمهد الطريق لسباق سانتا رالي المؤدي إلى الأسبوع المقبل.
كريس زاكاريلي، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Northlight Asset Management
“جاء سانتا مبكرًا وخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مخزون السوق، لكنه أرفقه بمذكرة تفيد بأنه سيكون هناك فحم في العام المقبل.”
يتطلع السوق إلى المستقبل ويتجاهل الأخبار الجيدة بشأن خفض أسعار الفائدة اليوم ويركز بدلاً من ذلك على ندرة تخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل.
يوخن ستانزل، كبير محللي السوق في CMC Markets.
“ما سمعناه الليلة الماضية من بنك الاحتياطي الفيدرالي كمرافق لخفض أسعار الفائدة كان بمثابة صدمة لسوق الأسهم.
يرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي إشارة واضحة مفادها أنه أكمل تقريبًا مرحلة تخفيض أسعار الفائدة. سيكون عام 2025 بمثابة انقطاع كبير في دورة خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقد تتحول نعمة ترامب بسرعة إلى لعنة. وإذا توقع السوق ارتفاع العائدات بشكل أكبر، فمن غير المرجح أن يتدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي ضد هذه القوى. إذا استمرت بيانات التضخم في الارتفاع في يناير وفبراير، فقد يكون ذلك بسبب تخفيضات أسعار الفائدة.”
آدم تورنكويست، كبير الاستراتيجيين الفنيين لشركة LPL Financial
“بينما يتحمل بنك الاحتياطي الفيدرالي كل الضغوط بسبب عمليات البيع المكثفة اليوم، يمكن القول إن التحقق من الواقع من ظروف التشبع الشرائي، وتدهور اتساع السوق، وارتفاع أسعار الفائدة قد تأخر.
بشكل عام، أعاد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم بعض السحب غير المرغوب فيها من عدم اليقين بشأن السياسة النقدية في العام المقبل. وكحد أدنى، تحولت توقعات السوق نحو دورة خفض أسعار الفائدة أقل عمقا وأبطأ من المتوقع. من الناحية الفنية، لا تزال المخاطر على المدى القريب في الاتجاه الصعودي لعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، مما يخلق رياحًا معاكسة محتملة للأسهم.
جان بويفين، رئيس معهد بلاك روك للاستثمار
“لقد سكب بنك الاحتياطي الفيدرالي الماء البارد على آمال السوق المتضائلة بالفعل بشأن تخفيضات سخية في أسعار الفائدة في عام 2025.
ونظرا لخطر عودة التضخم بسبب التعريفات التجارية المحتملة وتباطؤ الهجرة الذي أدى إلى تهدئة الضغوط في سوق العمل، فإن توقعات السوق بتخفيضين إضافيين فقط في عام 2025 تبدو الآن معقولة.
لقد توقعنا نتيجة السياسة هذه، لذا فهي لا تغير وجهة نظرنا التي تم تحديثها مؤخرًا بشأن الأسهم الأمريكية. لا يزال بإمكان الأسهم الأمريكية الاستفادة من الذكاء الاصطناعي والقوى الكبرى الأخرى، ومن النمو الاقتصادي القوي ومن نمو الأرباح على نطاق واسع – ونراها تتفوق على نظيراتها الدولية في عام 2025.
إسحاق ستيل، مدير الاستثمار في نادي الثروة
“في ظل اقتصاد يشهد حالة من الفوضى والرئيس القادم بأجندة مالية فضفاضة، فإنك تتساءل لماذا شعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بضرورة التخفيض.
هل هذا من أجل استرضاء الإدارة القادمة أم أن هناك عثرة في الطريق يمكن أن يرى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن بقيتنا مفقودون.”
مايكل براون، كبير استراتيجيي الأبحاث في Pepperstone
“قدمت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تخفيضًا متشددًا قدر الإمكان يوم أمس، ولم يكن المشاركون في السوق سعداء بشكل خاص بما سمعوه.
ومع ذلك، كان من المحير بعض الشيء رؤية رد الفعل العنيف في السوق على تصريحات باول، لا سيما بالنظر إلى كيف كان “كل رجل وكلبه” يتوقعان هذا النوع من التحول في الفترة التي سبقت الاجتماع.
ومع ذلك، يبدو الأمر كما لو أن الأسواق بالغت في رد فعلها تجاه رسالة باول، وأننا ربما وصلنا إلى شيء من التطرف المتشدد هنا.
وبالتالي، سأكون مشتريًا منخفضًا للأسهم هنا، حيث من المفترض أن تشهد الأرباح القوية والنمو الاقتصادي استمرار المسار الأقل مقاومة في الاتجاه الصعودي، مما يعوض التأثير المتلاشي لـ “سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
