الرقم تحت الرادار وهو علامة حمراء ضخمة لسوق العمل في أمريكا

يتفق وول ستريت بيجويغز ، والمستثمرين الرئيسيين ، ومحللي الأسهم ، والاقتصاديين على القليل جدًا هذه الأيام. سواء كان الأمر يتعلق بالمستويات الفنية أو مؤشرات الركود أو منحنى العائد ، يبدو أن الجميع لديهم نظرة مختلفة للاقتصاد والأسواق. واحدة من نقاط الإجماع القليلة ، ومع ذلك ، هي الأهمية الأساسية لسوق العمل.

إنه ليس موقفًا كبيرًا بشكل خاص: الغالبية العظمى من الأميركيين يعتمدون على التوظيف كدخل أساسي ، وعندما يكسب الأمريكيون المال ، ينفقون المال. بالنظر إلى أن حوالي 70 ٪ من الإنتاج الاقتصادي يتم توليدها من خلال الإنفاق على المستهلك ، إذا فقدت مجموعة من الناس وظائفهم ، فإن الإنفاق سوف ينخفض ، وبالتالي سحق الاقتصاد.

هذا هو السبب في أن العديد من الاقتصاديين والمحللين يركزون على معدل البطالة. تعتبر البطالة المتزايدة هي السمة المميزة للركود وحدث مؤلم في حياة الناس. إنه يضرب وول ستريت والشارع الرئيسي بقوة. لهذا السبب يفكر الكثيرون منا في سوق العمل من خلال عدسة البطالة. عندما يتم تسريع أفضل صديق لك ، تستعجل إلى جانبهم مع الآيس كريم وحديث بيب.

بالنظر إلى هذا التركيز على البطالة ، قد تعتقد أن الاقتصاديين سيكون لديهم رؤية متعددة إلى حد ما لسوق العمل الحالي. معدل البطالة العنوان هو 4.2 ٪ ، ارتفاعًا من أدنى مستويات قياسي في عام 2023 ، ولكن بالكاد على مستوى كارثي. وتجاوز معدل الشعبية ، هناك بعض العلامات الأخرى على سوق عمل مرن: لا تتسى عمليات التسريح في القوى العاملة للشركات الأمريكية ، وقد استندت المطالبات الخاصة بمزايا البطالة مؤخرًا.

ومع ذلك ، هناك رقم واحد يقع تحت غطاء محرك السيارة هذه الإحصاءات التي تم مراقبتها جيدًا والتي تمثل سببًا خطيرًا للقلق. إن القوى العاملة الأمريكية الرسمية ، التي تقيس عدد الأميركيين في سن العمل يعملون بنشاط أو يبحثون عن عمل ، تتقلص بمعدل عادةً خلال أعماق الأزمات الاقتصادية. في الواقع ، توقفت مجموعة العمال المتاحين الآن لمدة ثلاثة أشهر متتالية ، وهي أول سلسلة من هذا القبيل منذ عام 2011.

قد يكون عرض العمالة مقياسًا يتم تجاهله ، لكنه يشير إلى فجوة اقتصادية مقلقة. أسباب هذه الانكماش تشير إلى التحولات في سوق العمل في أمريكا ، وقد تكون العواقب محفوفة بالمخاطر. بمرور الوقت ، تقدم قوة العمل الأصغر مجموعة من التحديات الخبيثة: انخفاض النمو ، وانخفاض الإيرادات الضريبية ، وانخفاض الإنتاجية.

يتطلب قلب هذا التراجع ثروات اقتصادية أفضل وتغيير في السياسة ، ولكن عكس الاتجاه ضروري للحفاظ على تحرك الولايات المتحدة في الاتجاه الصحيح.

تعود القضية مع تقلص القوى العاملة إلى مفهوم من Econ 101: العرض والطلب. عادةً ما نفكر في العرض والطلب من حيث التسوق ، سواء كان لدى البائعين ألعابًا أو تلفزيونًا أو أي سلع يقدمونها لتلبية رغبات المشترين ، لكن هذه الديناميات تظهر في كل مكان ، بما في ذلك سوق العمل. عندما يتعلق الأمر بالقوى العاملة ، فإن جانب العرض من المعادلة هو أنت (إذا كنت تعمل أو تبحث عن وظيفة) وزملائك الموظفين ، في حين أن الطلب هو الشركات التي توظف الناس حاليًا أو تبحث عن المزيد من الموظفين عبر الوظائف المفتوحة.

عندما ينخفض عرض العمالة ، يتناقص عدد العمال المتاحين لتولي وظيفة. هذا يترك الشركات تتدافع لإيجاد الناس لتوظيف مواقفهم. على الرغم من أن هذا السيناريو قد يبدو مثاليًا للعمال الذين يقاتل أصحاب العمل ، إلا أن النعيم الذي يصطاد العمل قد يكون مؤقتًا. إذا كانت هذه النضالات قد تم أطولها ، فستكون الشركات تعمل بأقل من طاقتها الكاملة ، وتفتقر إلى النمو وتقليص الفطيرة الاقتصادية الإجمالية للبلاد.

يمكن للبطء أيضًا التصفية إلى جانب الطلب من العمل – إذا كان هناك عدد أقل من العمال لشراء الأشياء ، فقد تقوم الشركات بقطع إنتاجها وإبطاء توظيفها. على مدار معظم العشرينات من القرن العشرين ، كانت رواية سوق العمل تدور حول العمال ذوي الأجور المنخفضة الذين يجدون زيادة في الأجور ومواقف أفضل بسبب الطلب اليائسة على المزيد من الموظفين عبر الطيف. إذا انخفض الطلب ، يمكن أن تنعكس هذه القصة. حتى مع توفر مجموعة أصغر من العمال ، فإن الانكماش من جانب الشركات ستجبر العمال ذوي المهارات العليا على قبول المناصب ذات المهارات المنخفضة.

تزيد القوى العاملة الأصغر أيضًا من احتمال عدم وجود نوع معين من العمال ذوي الخبرة التي تحتاجها بعض الصناعات.

خذ بناء المنازل ، على سبيل المثال. وجد المركز المشترك لدراسات الإسكان بجامعة هارفارد أن نقص عمال البناء الماهر-وهو أمر منذ انهيار سوق الإسكان في منتصف عام 2000-أدى إلى أوقات مشروع أطول وتأخير غير متوقع بعد ما يقرب من عقدين. ليس هذا أمرًا سيئًا للبناء المنزليين أنفسهم فحسب ، بل يبطئ عدد المنازل الجديدة التي يمكن بناؤها ، مما يؤدي إلى فرص أقل لمشتري المنازل وارتفاع أسعار المنازل.

لم يكن هذا خوفًا كبيرًا على الولايات المتحدة على مدار العقود. عادة ما ينمو إمدادات العمال مع دخول المزيد من الأميركيين إلى سن العمل. نعم ، عوض العمال الأكبر سناً هذا أثناء تقاعدي (أو يموتون) ، ولكن منذ عام 2007 ، تفوق عدد المشاركين الجدد على المخرجين في 63 ٪ من تقارير الوظائف الشهرية. لقد انعكس هذا الاتجاه خلال الأشهر الثلاثة الماضية حيث انخفض العدد الإجمالي للأشخاص في القوى العاملة من قبل 790،000 عامل من أبريل إلى يوليو.

هناك طريقة أخرى للنظر في التغيير في مجموعة العمال المتوفرة في أمريكا وهي معدل المشاركة في القوى العاملة في سن العوض-أو النسبة المئوية للأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 25 و 54 عامًا والذين يعملون أو يبحثون عن عمل. يوضح معدل المشاركة الأعلى أن الأميركيين في سن العمل لديهم ما يكفي من إيمانهم بآفاق عملهم للتقدم لشغل وظائف وأن الشركات قادرة على تلبية احتياجاتهم من التوظيف.

انخفض معدل المشاركة خلال الأزمة المالية العالمية وبقي في الطرف السفلي من النطاق التاريخي لمعظم أعقاب ذلك ، وهي علامة على أن الناس كانوا يشعرون بالإحباط بآفاق الوظائف لدرجة أنهم توقفوا عن البحث بالكامل. سريعًا إلى اليوم ، وبدأنا نرى بعض العلامات المثيرة للقلق مرة أخرى. انخفض معدل المشاركة في القوى العاملة لمدة أربعة أشهر متتالية ، متوازيًا مع التباطؤ الشديد في التوظيف.

هناك بعض الأسباب الكبيرة لهذا تقلص. ولعل الأهم هو الانخفاض المتنوع في الهجرة – يتضح من انخفاض بنسبة 90 ٪ في مواجهات الحدود خلال العام الماضي. من الواضح أن الافتقار إلى الهجرة قد تعرض لضربة كبيرة للقوى العاملة. قد تكون الهجرة قضية سياسية ساخنة ، ولكن لا شك أن تدفق المهاجرين كان مصدرًا ضروريًا للعمال. على مدار العقدين الماضيين ، تزامنت أربع من أقوى خمس سنوات للتوظيف مع نمو أعلى من المتوسط لدى المهاجرين كحصة من القوى العاملة.

آثار تباطؤ الهجرة هذا واضحة في الفجوة المتسعة بين إمدادات العمال المولودين المولودين في الخارج (المهاجرين). على مدار الأشهر الأربعة الماضية ، انخفضت حصة الموظفين المولودين في الأجانب في القوى العاملة تقريبًا نقطة مئوية واحدة ، وهي أكبر انخفاض في السجل.

تعد حملة الهجرة وبيئة التوظيف الخشنة جزءًا فقط من القصة. يمكن أن تكون الاتجاهات الأخرى طويلة الأجل محبطًا لعدد الأشخاص المستعدين للقفز إلى القوى العاملة. لم تتعافى مشاركة القوى العاملة بين النساء من مستويات ما قبل الحضانة بالنظر إلى تكاليف رعاية الأطفال الحادة وتفويضات العائد إلى المكتب وتكلفة رعاية الأطفال. كما انخفض معدل المشاركة بين المراهقين الذين تتراوح أعمارهم بين 16 و 19 عامًا خلال الأشهر القليلة الماضية ، على الأرجح نتاجًا لفرص أقل من مستوى الدخول.

يعني تقليص العرض العمالي هذا ببساطة أن هناك الكثير من الأشخاص للشركات الأمريكية لتوظيفها ، والتي يمكن أن تشوه مقاييس الصحة الاقتصادية الأخرى. خلال الأشهر الثلاثة الماضية ، كان معدل البطالة بالكاد يتزعم ، على الرغم من أن الشركات الأمريكية تضيف 35000 وظيفة شهريًا. ومن المفارقات أن هذه الأخبار السارة على ما يبدو هي تأثير آخر غريب في المصب لعرض العمالة المماطلة. يتم حساب البطالة من خلال تقسيم عدد الأشخاص الذين ليس لديهم وظيفة ولكنهم يبحثون بنشاط عن عدد الأشخاص في القوى العاملة. وبالتالي ، يمكن أن تقلص القوى العاملة الإجمالية الأصغر في هذه المعادلة ، مما يجعل معدل البطالة منخفضًا مع إخفاء الضعف في الاقتصاد الأساسي.

مع ضعف سوق العمل ، يريد وول ستريت بشدة مرهمًا لثبات البطالة. وإذا كان التعاقد مع مجاميع تباطؤ ، فسترى على الأرجح أن بعض الاقتصاديين يدوين البيانات على أنها أحد أعراض هذا الشذوذ في القوى العاملة.

لا الاتجاه صحي ، رغم ذلك. قد يكون الإغاثة على المدى القصير هو ما يعيد اقتصادنا في النهاية لسنوات قادمة. قم بفتح كتابك المدرسي ECON 101 مرة أخرى ، وسترى أن أوقات النمو السكاني أعلى استهلاك للفرد يساوي النمو في الناتج المحلي الإجمالي. بمعنى آخر ، لكي تنمو البلد ، نحتاج إلى نمو عدد الأشخاص العاملين وتنمية المبلغ الذي ينفقونه على المنازل والوجبات ومجموعة متنوعة من الأنشطة التي تحافظ على تشغيل محركنا الاقتصادي. بالنسبة لكل عامل نخسره في العرض ، فإننا نفقد أيضًا تدافعًا متحمسًا ومصدرًا للإيرادات. إذا كان هذا يؤثر على مركبات على مر السنين ، فقد نجد أنفسنا في اقتصاد لا يمكن أن يتحول إلى معدات أعلى.

تحدي إمدادات القوى العاملة غدرا ومعقد. يمكن أن تساعد السياسة المدروسة في تنزول النزيف من الهجرة ، وقد يؤدي الاقتصاد الأقوى إلى تحسين التوازن في سوق العمل. في الوقت الحالي ، لا يبدو أن النتيجة في الأفق.

كالي كوكس هو كبير استراتيجيين السوق في Ritholtz إدارة الثروة ومؤلف كتاب متفائل، رسالة إخبارية من أبحاث جودة وول ستريت للمستثمرين العاديين. يمكنك عرض إفصاحات ريثولتز هنا.