شهد سوق الفضة ارتفاعات كبيرة هذا العام، متجاوزًا أداء الذهب في بعض الفترات. يأتي هذا الارتفاع مدفوعًا بمجموعة من العوامل، بما في ذلك تراجع المعروض من المعدن، وتزايد الطلب الصناعي عليه، والبحث عن أصول آمنة في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي العالمي. وقد أدى ذلك إلى اهتمام متزايد من المستثمرين الذين يسعون إلى تنويع محافظهم الاستثمارية والاستفادة من إمكانات النمو في هذا السوق.
وصل سعر الفضة إلى ذروته في أوائل ديسمبر بزيادة تقارب 100%، مقارنة بزيادة قدرها 60% في سعر الذهب خلال نفس الفترة. يعكس هذا التباين التزايد في الطلب على الفضة، خاصة من القطاعات الصناعية، فضلاً عن دورها كمخزن للقيمة، خاصة في الأسواق الناشئة مثل الصين والهند.
أهمية الفضة تتجاوز مجرد الاستثمار
تتميز الفضة بخصائص فريدة تجعلها مكونًا أساسيًا في العديد من الصناعات. فهي موصل ممتاز للكهرباء، مما يجعلها ضرورية في تصنيع اللوحات الإلكترونية، والمفاتيح الكهربائية، ومركبات السيارات الكهربائية، والبطاريات. بالإضافة إلى ذلك، يدخل معجون الفضة في إنتاج الألواح الشمسية، ويستخدم المعدن أيضًا في طلاء الأجهزة الطبية.
مع ارتفاع أسعار الفضة بشكل مستمر، يخشى بعض المراقبين من تآكل الربحية لدى المستخدمين الصناعيين، مما قد يدفعهم إلى البحث عن بدائل للمعادن الأخرى. ومع ذلك، فإن الطلب القوي من قطاع الطاقة المتجددة، وخاصةً في صناعة الألواح الشمسية، قد يعوض عن هذا التأثير.
الطلب المتزايد من الأسواق الناشئة
تعتبر الصين والهند من أكبر مستهلكي الفضة في العالم، وذلك بفضل قواعدهما الصناعية الضخمة، وعدد السكان الكبير، وأهمية المجوهرات الفضية في التقاليد الثقافية. غالبًا ما تُستخدم الفضة كمخزن للقيمة المتوارث عبر الأجيال في هذه الأسواق، مما يزيد من الطلب عليها.
بالإضافة إلى ذلك، تستخدم الحكومات ودور سك العملة كميات كبيرة من الفضة لإنتاج العملات المعدنية وغيرها من المنتجات، مما يساهم في دعم الطلب على المعدن.
العوامل المؤثرة في تقلبات أسعار الفضة
على عكس الذهب، تتأثر أسعار الفضة بمجموعة واسعة من العوامل، بما في ذلك الدورات الاقتصادية، وأسعار الفائدة، وسياسات الطاقة المتجددة. فخلال فترات النمو الاقتصادي، يزداد الطلب الصناعي على الفضة، مما يدفع أسعارها إلى الارتفاع. أما في أوقات الركود الاقتصادي، يلجأ المستثمرون إلى الفضة كملجأ آمن، مما يزيد من الطلب عليها.
سوق الفضة أقل سيولة من سوق الذهب، مما يجعلها أكثر عرضة للتقلبات السعرية. حجم التداول اليومي فيها أقل، والمخزونات محدودة، مما يزيد من خطر حدوث نقص في المعروض.
تشير التقارير إلى أن القيمة الإجمالية للفضة المخزنة في لندن تقارب 50 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة الذهب 1.2 تريليون دولار. وعلى الرغم من أن جزءًا كبيرًا من كلا المعدنين غير متاح للإقراض أو الشراء للمستثمرين، إلا أن سوق الذهب يعتمد على احتياطي كبير من السبائك يمتلكه البنك المركزي، بينما لا يوجد هذا الاحتياطي في سوق الفضة.
أسباب ارتفاع سعر الفضة بشكل ملحوظ في عام 2024
ساهمت عدة عوامل في ارتفاع سعر الفضة بشكل ملحوظ في عام 2024. فشاركت الفضة الارتفاع الذي شهده الذهب في الأشهر الأولى من العام، وهو ما دفع بعض المستثمرين إلى الاستثمار فيها نظرًا لانخفاض سعرها النسبي مقارنةً بالذهب. يطلق على هذه المقاريس نسبة الأسعار التي جذبت الاستثمار.
بالإضافة إلى ذلك، شجع تزايد الديون الحكومية في الاقتصادات الكبرى، مثل الولايات المتحدة وفرنسا واليابان، وعدم وجود إرادة سياسية لمعالجة هذه الديون، بعض المستثمرين على تخزين الفضة كبديل للأصول التقليدية، مثل السندات الحكومية والعملات. يُعرف هذا الاتجاه بتجارة تخفيض القيمة.
أثر انخفاض إنتاج مناجم الفضة العالمية أيضًا على الأسعار، وذلك بسبب تراجع جودة الخام وعدم كفاية الاستثمارات في تطوير مشاريع جديدة. وقد واجهت المكسيك وبيرو والصين، وهي أكبر ثلاث دول منتجة للفضة، عقبات تنظيمية وبيئية أدت إلى تراجع الإنتاج.
تأثير التوترات التجارية والسيولة في سوق الفضة
أدت التكهنات بشأن فرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية على الفضة إلى تدفق المعدن إلى الخزائن المرتبطة ببورصة “كومكس” للسلع في نيويورك. سعى المتداولون إلى الاستفادة من الأسعار المرتفعة في السوق، مما أدى إلى تضاؤل المخزونات المتاحة في لندن، مركز التداول الفوري المهيمن.
كما ساهم تدفق أكثر من مائة مليون أونصة إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالفضة في تآكل المخزونات. ومع ارتفاع الطلب خلال موسم الأعياد الهندية، توقفت السوق فجأة، وارتفعت تكلفة اقتراض الفضة إلى مستوى قياسي.
دفعت هذه الضغوط أسعار الفضة في لندن إلى تجاوز المعايير الدولية الأخرى، ما ساعد على تخفيف الضغط. ولا يزال المتداولون يراقبون أي تطورات بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية المحتملة على الفضة بعد إدراج المعدن في قائمة هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية للمعادن المهمة في نوفمبر.
من المرجح أن يستمر سعر الفضة في التقلب في الأشهر القادمة، ويتأثر بالعوامل الاقتصادية والسياسية العالمية. يجب على المستثمرين مراقبة تطورات هذه العوامل بعناية قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، مع الأخذ في الاعتبار المخاطر المرتبطة بهذا السوق.