يتوقع خبراء الاقتصاد تسارعًا في نمو الاقتصاد الأمريكي مع انخفاض أسعار النفط، مما يعزز الآمال في أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة قريبًا في ظل تراجع معدلات التضخم. هذا التحسن المحتمل في الظروف الاقتصادية يدفع المستثمرين إلى البحث عن بدائل لأسهم التكنولوجيا، خاصةً أسهم الذكاء الاصطناعي، مع استمرار المستهلك الأمريكي في الإنفاق. هذه العوامل مجتمعة تخلق بيئة مواتية لأسهم الشركات التي تعتمد بشكل كبير على الدورات الاقتصادية.
توقعات إيجابية لأسهم الشركات الدورية في 2026
تشير التوقعات إلى أن عام 2026 قد يشهد أداءً قويًا لأسهم الشركات المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالدورة الاقتصادية. من بين الشركات التي يتوقع المحللون أن تحقق نتائج جيدة بنوك كبرى مثل “جيه بي مورغان تشيس”، بالإضافة إلى شركات تصنيع المعدات مثل “كاتربيلر”، وعمالقة تجارة التجزئة مثل “غاب” و”دولار تري”.
أوضح مايكل كانتروفيتز، كبير استراتيجيي الاستثمار ورئيس استراتيجية المحافظ في “بايبر ساندلر”، أن المستثمرين بدأوا في ملاحظة علامات التحسن في هذه القطاعات. ويعني هذا التركيز المتزايد أن القطاعات المالية والصناعية، إلى جانب الشركات التي تنتج سلعًا استهلاكية غير أساسية، من المرجح أن تستفيد بشكل كبير من التوقعات الإيجابية لـالاقتصاد الأمريكي.
نمو معتدل ومتوقع
وفقًا لاستطلاع أجرته “بلومبرغ” شمل 72 خبيرًا اقتصاديًا، من المتوقع أن يبلغ متوسط نمو الاقتصاد الأمريكي 2% في العام المقبل. على الرغم من أن هذا المستوى لا يشير إلى طفرة اقتصادية كبيرة، إلا أنه يعتبر قويًا بما يكفي لدعم تحقيق مكاسب في قطاعات متنوعة بخلاف قطاع التكنولوجيا.
وأضاف كانتروفيتز أن مديري الاستثمار يجب أن يستعدوا للاستثمار في الشركات التي من المتوقع أن تشهد تحسنًا تدريجيًا في أرباحها خلال العام المقبل. ويتوقع أيضًا تحسنًا في البيانات الاقتصادية التي تتأثر بالدورة الاقتصادية، مما قد يؤدي إلى تفوق أسهم القيمة على أنواع الأسهم الأخرى لأول مرة منذ فترة طويلة.
وقد بدأت بالفعل عمليات إعادة توزيع الاستثمارات بين القطاعات المختلفة. فبعد أن تحركت الأسهم بشكل متوازٍ مع مؤشر “ستاندرد آند بورز 500” طوال العام، شهدت سلة الأسهم التي تتأثر بالدورة الاقتصادية، والتي اختارها بنك “غولدمان ساكس”، ارتفاعًا بنسبة 9.3% خلال الشهر الماضي. هذا الارتفاع يتجاوز ضعف وتيرة صعود السوق الأوسع، حيث سجل مؤشر “إس آند بي 500” ارتفاعًا بنسبة 4.2%.
تفوق الأسهم الدورية على الأسهم الدفاعية
بالإضافة إلى ذلك، أظهرت الأسهم الدورية أداءً أفضل من الأسهم الدفاعية، التي كانت المفضلة خلال فترة التحول الجزئي في السوق بين شهري أكتوبر ونوفمبر، مع الابتعاد عن الاستثمار في قطاع تكنولوجيا المعلومات. سجلت سلة أخرى اختارها “غولدمان ساكس”، والتي تعتمد على الأسهم الدورية خارج قطاع السلع الأساسية مع بيع الأسهم الدفاعية على المكشوف، ارتفاعًا بنسبة 10% خلال الشهر الماضي.
في مذكرة بحثية موجهة إلى العملاء، كتب سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في “سي إف آر إيه” أن هذا التوجه نحو شراء الأسهم الدورية غير التكنولوجية يعكس توقعات إيجابية بشأن التوسع الاقتصادي. وتتوقع الشركة نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.5% في عام 2026، مدعومًا بارتفاع مبيعات التجزئة بنسبة 4.1% وانخفاض مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 2.4%.
نظرة مستقبلية إيجابية
في أماكن أخرى من “وول ستريت”، تتوقع المؤسسات أن تظل الأسهم الدورية هي الخيار الأفضل على المدى الطويل في عام 2026. أشار دينيس ديبوشير، المؤسس وكبير استراتيجيي السوق لدى “22 في ريسرتش” إلى أن الاستثمارات المرتبطة بالدورة الاقتصادية من المتوقع أن يكون لها تأثير مستمر لأكثر من ثلاثة إلى ستة أشهر. ويفضل تنفيذ هذه الاستراتيجية من خلال المراهنة على صعود أسهم البنوك وتجارة التجزئة، مع المراهنة على هبوط أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية، وشراء أسهم قطاع النقل باستثناء شركات الطيران.
وتعزز هذه الحجة صعود مؤشر “داو جونز للنقل”، الذي ارتفع بنسبة 10% خلال الشهر الماضي، وأصبح على بعد 0.4% فقط من تسجيل أعلى مستوى قياسي له منذ نوفمبر 2024، بعد فترة طويلة من الأداء الضعيف. يوصي توم هاينلين، الاستراتيجي الذي يقدم توصيات استثمارية على مستوى الدولة في مصرف “يو إس بنك”، عملاءه بزيادة وزن الاستثمار في مجموعة واسعة من الأسهم الدورية ضمن محافظهم الاستثمارية.
وأكد هاينلين في تصريح هاتفي أنهم يسعون لزيادة التعرض للأسهم الدورية، لكن ليس عن طريق بيع أسهم التكنولوجيا لتحقيق ذلك. ويتوقع أن تواصل شركات التكنولوجيا قيادة نمو الأرباح العام المقبل، تليها أسهم المواد والصناعات.
في مذكرة بحثية بتاريخ 15 ديسمبر، أوصى استراتيجيون لدى “سيتي”، بقيادة آدم بيكيت، المستثمرين بزيادة الوزن النسبي لأسهم القطاع المالي، باعتباره الخيار المفضل ضمن القطاعات الدورية، وتقليل الوزن النسبي لأسهم السلع الأساسية. كما أشار بيكيت إلى أن الأسهم الصناعية مرشحة أيضًا للترقية في التوصية.
ومع ذلك، أشار بيكيت إلى أن أحد التحديات المحتملة أمام صعود الأسهم الدورية في عام 2026 يكمن في تسارع الاقتصاد الأمريكي بشكل قد يؤدي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة المأمول، أو حتى عكس اتجاهها. وأوضح أن استمرار الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة حتى نهاية عام 2026 “ليس أمرًا مؤكدًا على الإطلاق”. تشير البيانات الحالية إلى أن الأسواق تسعر خفض أسعار الفائدة مرتين خلال عام 2026.
يتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.3% خلال عام 2026، وهو ما يمثل ارتفاعًا مقارنة بتوقعات سابقة بلغت 1.8% في سبتمبر. في مذكرة بحثية موجهة إلى العملاء، كتب مايكل ديكسون، رئيس الأبحاث والاستراتيجية الكمية لدى “هوريزون إنفستمنتس”، أن الاقتصاد الأمريكي الأسرع نموًا “سيعود بالفائدة بشكل خاص على الشركات والقطاعات الدورية، التي تعد أرباحها الأشد تأثرًا بمستويات النشاط الاقتصادي”.
بشكل عام، تشير التوقعات إلى أن الأسهم الدورية قد تشهد أداءً قويًا في عام 2026، مدفوعة بتسارع النمو الاقتصادي وانخفاض التضخم. ومع ذلك، لا يزال مسار أسعار الفائدة غير مؤكدًا، وسيتطلب الأمر مراقبة دقيقة للبيانات الاقتصادية وقرارات الاحتياطي الفيدرالي لتقييم المخاطر والفرص المحتملة.