شهدت الأسواق الأمريكية عودة محدودة للمشتريات بعد أن أثارت نتائج شركة أوراكل مخاوف بشأن الإنفاق الرأسمالي الضخم المرتبط ببنية الذكاء الاصطناعي. وقد أدى ذلك إلى عمليات بيع في الأصول الأكثر خطورة، لكن المؤشرات الرئيسية تمكنت من استعادة بعضاً من خسائرها، مما يشير إلى مرونة نسبية في السوق.
ارتفع مؤشر “إس آند بي 500” بنسبة 0.2% ليغلق عند مستوى قياسي جديد، مقترباً من أعلى مستوى له خلال جلسة تداول أكتوبر. كما سجلت مؤشرات الأسهم القيادية والصغيرة والمتوسطة مستويات قياسية بدورها، مما يعكس انتشاراً أوسع للزخم الإيجابي في السوق.
تأثير نتائج أوراكل على أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي
على الرغم من التعافي العام، استمر الحذر تجاه أسهم التكنولوجيا، خاصة تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. تراجع سهم “إنفيديا” بنسبة 1.5%، مما أثر سلباً على أداء “العظماء السبعة” (أبل، ألفابت، إنفيديا، أمازون، ميتا، مايكروسوفت، وتسلا) بشكل عام.
في المقابل، قلصت العملة الرقمية “بيتكوين” بعضاً من خسائرها بعد أن هوت دون حاجز 90 ألف دولار، بينما شهد الدولار الأمريكي انخفاضاً طفيفاً في قيمته. هذه التحركات تعكس تقلبات في معنويات المستثمرين تجاه الأصول ذات المخاطر العالية.
قفز سهم “برودكوم” بشكل ملحوظ، متجاوزاً الضعف مقارنة بأدنى مستوياته في أبريل. تتوقع وحدة “بلومبرغ إنتليجنس” أن نتائج الشركة ستكون إما متوافقة مع التقديرات أو أفضل منها بشكل طفيف، مدفوعة بالاستمرار في زيادة الإنفاق من قبل عملاء الحوسبة السحابية الكبار.
أثارت نتائج أوراكل مخاوف متجددة بشأن تقييمات شركات التكنولوجيا، والتساؤلات حول ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في بنية الذكاء الاصطناعي ستترجم إلى عوائد ملموسة. وقد غذت هذه المخاوف حالة من التقلبات في الأسواق خلال شهر نوفمبر.
تغير في استراتيجيات الاستثمار
على الرغم من أن قطاع التكنولوجيا كان المحرك الرئيسي لارتفاع مؤشر “إس آند بي 500” هذا العام، إلا أن المخاوف بشأن الإنفاق دفعت بعض المستثمرين إلى تنويع محافظهم الاستثمارية والتحول نحو قطاعات أخرى، حتى في ظل قوة الآفاق الاقتصادية الأمريكية.
أوضحت سوزانا كروز، المحللة في “بانمور ليبيروم”، أن الأسواق أصبحت أكثر حذراً بشأن الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وهو ما يمثل تبايناً كبيراً مع النصف الأول من عام 2023، عندما كان أي إشارة إلى زيادة الإنفاق الرأسمالي يثير الحماسة. وأضافت أن أوراكل كانت “الحلقة الأضعف” في هذا السياق، خاصة وأنها تمول جزءاً كبيراً من استثماراتها من خلال الديون.
جاءت نتائج أوراكل بعد إغلاق “إس آند بي 500” بالقرب من مستوى قياسي يوم الأربعاء، مدعوماً بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والنبرة المتفائلة التي تبناها رئيسه جيروم باول.
تأثير قرارات الفيدرالي على السوق
أعرب المستثمرون عن ارتياحهم لإبقاء صناع السياسات الباب مفتوحاً لمزيد من التيسير النقدي في المستقبل، على الرغم من أن خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة واجه ثلاثة اعتراضات داخل لجنة السوق المفتوحة. ولا يزال المتعاملون يراهنون على خفضين في أسعار الفائدة في عام 2024، على الرغم من أن توقعات الفيدرالي الجديدة تشير إلى خفض واحد فقط.
قال ألبرتو توكّيو، مدير المحافظ في “كايروس بارتنرز”، إن تأثير أوراكل كان أكبر من تأثير الفيدرالي، مشيراً إلى أن السوق يشهد تركيزاً قوياً على موضوع واحد، وهو الذكاء الاصطناعي، الذي يقود التحركات. وأضاف أن هذا لا يعني بالضرورة أن الذكاء الاصطناعي قد وصل إلى ذروته أو أنه فقاعة، ولكن هناك حاجة إلى التركيز على نطاق أوسع من العوامل.
ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية بعد أن اقترن خفض أسعار الفائدة بالسماح بمشتريات جديدة من أدوات دين قصيرة الأجل لإعادة بناء احتياطيات البنوك. واستمرت المكاسب بعد أن جاءت طلبات إعانات البطالة الأسبوعية أعلى من المتوقع في الأسبوع المنتهي في السادس من ديسمبر، لكنها تراجعت لاحقاً مع استقرار عائد السندات لأجل 10 سنوات عند 4.15%.
أشار باول إلى أن الفيدرالي اتخذ خطوات كافية لدعم استقرار سوق العمل، مع الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات تكبح ضغوط الأسعار. ورفع المسؤولون توقعاتهم للنمو في عام 2025 إلى 2.3% مقارنة بـ1.8% في سبتمبر، كما توقعوا تراجع التضخم إلى 2.4% العام المقبل، من 2.6% في التوقعات السابقة.
في أسواق السلع، تراجع النفط متتبعاً الخسائر الأوسع في الأصول عالية المخاطر. في المقابل، واصلت الفضة تسجيل مستويات قياسية متجاوزة 63 دولاراً للأونصة.
يرى استراتيجيون في “بلومبرغ” أن نتائج أوراكل لا تشير إلى “انهيار وشيك في أسهم التكنولوجيا”، بل إلى إعادة رسم الخط الفاصل بين الشركات الرابحة والخاسرة في سباق الذكاء الاصطناعي. ويتوقعون المزيد من التباين في المرحلة المقبلة، حيث تتنافس الشركات على حصة من الإنفاق المتنامي، وتسعى إلى تحقيق كفاءة أعلى وتكاليف أقل.
من المتوقع أن تصدر شركة برودكوم نتائجها المالية بعد الإغلاق، وستكون هذه النتائج بمثابة قراءة جديدة لقوة سوق الذكاء الاصطناعي. سيراقب المستثمرون عن كثب أداء الشركة، وتقييمات الإدارة للآفاق المستقبلية، وأي إشارات إلى تغييرات في استراتيجيات الإنفاق. تظل حالة عدم اليقين بشأن مسار أسعار الفائدة وتطورات الاقتصاد العالمي عوامل رئيسية تؤثر على معنويات السوق.