RBC: أرباح بوما كانت بمثابة “حدث تسوية” محتمل، والتوقعات على المدى القريب إيجابية
شهدت أسهم بوما انتكاسة الأسبوع الماضي بعد إصدار نتائج الربع الثاني من عام 2024، والتي أظهرت تحديات في قطاع الجملة في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وارتفاع نفقات التمويل.
وبحسب المحللين في RBC Capital Markets، فإن هذه الرياح المعاكسة “كان من الممكن الإشارة إليها بشكل أفضل، ولم يكن من الضروري أن تكون مؤشرات الإيرادات للربع الثاني مرتفعة إلى هذا الحد”.
وأضافوا “ننظر إلى هذا باعتباره حدثًا مقاصة يمكن أن يدعم قوة سعر السهم في الأمد القريب، مشيرين إلى عدم وجود تغيير حقيقي في توقعات الأرباح وأن الإعداد لا يزال يركز على تسريع إيرادات الربع الرابع من عام 2024 عند تقييم منخفض”.
وتشير RBC إلى أن التوقعات الإجماعية للسنة المالية 2025 متواضعة، مع نمو متوقع بنسبة 8%، وتوسع في الهامش بمقدار 60 نقطة أساس، وهامش EBIT بنسبة 7.9%، وهو أقل قليلاً من هدف الشركة البالغ 8.0-8.5%.
إذا حقق الربع الرابع من عام 2024 نموًا منخفضًا مزدوج الرقم، مدفوعًا باستيفاء الطلبات بالجملة وقاعدة إيرادات أسهل في النصف الأول من عام 2025، فمن الممكن تحقيق ترقيات متواضعة في الأرباح للسنة المالية 2025.
وقال المحللون: “إلى جانب التقييم المنخفض عبر المقاييس وعمليات البيع المكثفة الأخيرة، فإن هذا قد يدعم توقعات إيجابية لسعر السهم في الأمد القريب”.
ومع ذلك، من المتوقع أن تشتد المنافسة في عام 2025، مع عودة شركة نايكي (NKE) والزخم الأقوى لدى شركة أديداس، في حين تعتمد أهداف الهامش على الرؤية المختلطة لتطور الهامش الإجمالي.
وبسبب ارتفاع نفقات التمويل، خفض المحللون في RBC Capital Markets تقديرات الأرباح لكل سهم لشركة Puma وخفضوا السعر المستهدف إلى 42 يورو من 47 يورو.
خلال مكالمة الأرباح، سلطت شركة بوما الضوء على التوقعات بنمو الإيرادات بنسبة مزدوجة الرقم في الربع الرابع من عام 2024، مدفوعة بسجل طلبات الجملة القوي، على الرغم من أن فوائد المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 29 سوف تؤثر على النمو المبلغ عنه بدلاً من النمو العضوي.
بالنسبة للربع الثالث من عام 2024، تتوقع الشركة نموًا عضويًا متوسطًا أحادي الرقم في الإيرادات، وتحسنًا في الهوامش الإجمالية، ولكن انخفاضًا طفيفًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب مقارنة بالعام الماضي.
وعلاوة على ذلك، تظل الشركة واثقة من تحقيق هدف هامش السنة المالية 2025 البالغ 8.0-8.5%، مع تلبية التداولات الحالية في يوليو للتوقعات وتسارع زخم البيع بالجملة.
