Investing.com – مع دخولنا عام 2025، تتنقل الأسواق في توازن دقيق بين التفاؤل والحذر.
وشهد العام الماضي مكاسب ملحوظة، حيث سجل أفضل أداء له خلال عامين منذ أواخر التسعينيات.
لقد خلقت تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي، والهبوط الناعم للاقتصاد، والزخم المستمر للنمو القائم على الذكاء الاصطناعي، خلفية من الاستقرار الاقتصادي وثقة المستثمرين.
ولكن كما يشير المحللون في تقرير سيفينز، فإن العام المقبل يبدأ بتوقعات كبيرة، والمخاطر أعلى من أي وقت مضى.
ستحدد مجموعة من الأحداث الحاسمة في شهر يناير ما إذا كان التفاؤل لعام 2024 سيستمر أم يفسح المجال لخيبة الأمل.
ويأتي الاختبار الرئيسي الأول على الفور تقريبا مع انتخاب رئيس مجلس النواب في الثالث من يناير/كانون الثاني.
وهذا الحدث، رغم كونه سياسيا بطبيعته، يحمل آثارا اقتصادية وسوقية. وسيكون بمثابة اختبار لوحدة الجمهوريين وقدرتهم على إقرار التدابير الداعمة للنمو.
وأدى تأييد الرئيس المنتخب دونالد ترامب لرئيس مجلس النواب جونسون إلى زيادة المخاطر، حيث يراقب المستثمرون عن كثب بحثا عن دلائل على وجود أغلبية جمهورية متماسكة.
ومن الممكن أن تعمل انتخابات سريعة خالية من الدراما على تعزيز ثقة السوق في الكفاءة التشريعية. ومن ناحية أخرى، قد تشير العملية المطولة أو المثيرة للجدل إلى انقسامات داخل الحزب، مما يثير الشكوك حول قدرته على تنفيذ أجندته.
سوف يحتل سوق العمل مركز الصدارة بعد أسبوع واحد فقط مع إصدار تقرير الوظائف لشهر يناير في 10 يناير. لقد شكلت بيانات سوق العمل باستمرار معنويات المستثمرين، وهذا التقرير ليس استثناءً.
تسير الأسواق على خط رفيع: إذ قد يؤدي صدور تقرير ضعيف إلى إثارة المخاوف من حدوث تباطؤ اقتصادي، وهو ما يذكرنا بمخاوف النمو التي هزت الأسواق في أغسطس الماضي.
على العكس من ذلك، يمكن أن يؤدي عدد الوظائف القوي بشكل غير متوقع إلى تقليل التوقعات لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يدفع عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع وربما يؤثر على الأسهم.
والنتيجة المثالية للأسواق ستكون سيناريو “المعتدل” – نمو معتدل في الوظائف يعمل على إبعاد مخاوف النمو والضغوط التضخمية.
يبدأ موسم أرباح الشركات في 13 يناير، وقد تكون فترة الأرباح الأكثر أهمية منذ سنوات. بعد نجاح كبير في عام 2024 تغذيه شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، يعتمد السوق على قوة الأرباح المستمرة لتبرير التقييمات المرتفعة.
إن التقديرات الإجماعية لنمو الأرباح لعام 2025 طموحة، حيث تبلغ حوالي 15%، أي أكثر من ضعف المتوسط التاريخي. وقد وضع هذا التفاؤل سقفاً عالياً أمام الشركات لتجاوزه، وخاصة بالنسبة لشركات التكنولوجيا الكبرى مثل ما يسمى “ماج 7”.
إذا جاءت أرباح الشركات أقل من التوقعات أو إذا أشارت التوجيهات إلى تباطؤ، فقد تواجه الأسواق تقلبات متجددة مع عودة المخاوف بشأن استدامة التقييم إلى الظهور.
وستتبع بيانات التضخم عن كثب، مع إصدار مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في 15 يناير. وأظهر التضخم، الذي انحسر إلى حد كبير في عام 2024، علامات على الانتعاش بشكل طفيف، مما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف توجيهاته بشأن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2025. .
سيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير محوريًا في تشكيل توقعات التضخم للعام المقبل. ومن المرجح أن تؤدي القراءة الأقل من المتوقع إلى إعادة إحياء الآمال في المزيد من التيسير النقدي، مما يوفر رياحًا داعمة للأسواق.
ومع ذلك، فإن صدور تقرير أكثر سخونة من المتوقع من شأنه أن يعزز المخاوف من استمرار التضخم، مما يدفع عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع وربما يعرقل ارتفاع الأسهم.
وأخيرًا، سيتوج الشهر باجتماع سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في 29 يناير. وفي حين أنه من غير المتوقع تخفيض أسعار الفائدة هذه المرة، فإن لهجة الاجتماع ستكون حاسمة. ويتوقف تفاؤل السوق على حفاظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على موقفه الميسر، حتى ولو بشكل تدريجي.
أي إشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يوقف دورة خفض أسعار الفائدة سوف يُنظر إليها على أنها سلبية كبيرة، مما قد يقوض أساس السوق الصاعدة.
وسيقوم المستثمرون بتحليل لغة بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب بحثًا عن أدلة حول التزامه بدعم النمو الاقتصادي حتى عام 2025.
مع بداية شهر يناير، تقف الأسواق عند مفترق طرق. ويظل الأساس المتمثل في الأرباح القوية، والتضخم المعتدل، ودعم بنك الاحتياطي الفيدرالي سليما، ولكن التوقعات مرتفعة، مما لا يترك مجالا كبيرا للخطأ.
ويشير المحللون في تقرير Sevens إلى أن الأحداث المبكرة لعام 2025 ستحدد الاتجاه لبقية العام.
يمكن أن تؤدي البداية السلسة إلى إحياء الارتفاع في عام 2024، في حين أن الأخطاء قد تؤدي إلى تضخيم التراجع الذي شهدناه في أواخر ديسمبر.
