Investing.com – عند دراسة التأثير المحتمل للانتخابات الأمريكية المقبلة على الأسواق، حدد محللو دويتشه بنك أربعة دروس رئيسية من الدورات الانتخابية التاريخية.
تؤكد هذه الأفكار على كيفية تأثير المفاجآت الماضية، والنتائج المتنازع عليها، وسيطرة الكونجرس، وأخطاء استطلاعات الرأي على الأسواق، مما يوفر عدسة يمكن للمستثمرين من خلالها التعامل مع موسم الانتخابات هذا.
الدرس الأول يعكس صدمة السوق في عام 2016، حيث أدى فوز دونالد ترامب غير المتوقع إلى تقلبات كبيرة في السوق.
ويشير المحللون إلى أن أحد أسباب الاضطرابات كان عامل المفاجأة؛ فقد أعطت استطلاعات الرأي ترامب فرصة بنسبة 28% فقط للفوز، وكانت البيانات على مستوى الولاية تميل نحو هيلاري كلينتون في مناطق المعركة مثل ويسكونسن وميشيغان وبنسلفانيا.
على النقيض من ذلك، في عام 2024، تبدو فرص ترامب في الفوز أقوى، حيث تقدر مصادر استطلاعات الرأي مثل FiveThirtyEight احتمالا بنسبة 54%، وتظهر أسواق الرهان على RealClearPolitics احتمالا بنسبة 61%.
ويشير هذا الفارق إلى انخفاض خطر استجابات السوق الناجمة عن الصدمات، في حالة فوز ترامب مرة أخرى، مقارنة بردود الفعل الزلزالية في عام 2016.
أما الدرس الثاني فهو مستمد من نتائج الانتخابات المثيرة للجدل في كل من عامي 2000 و1876، وهو ما يشير إلى مدى تسبب فترات طويلة من عدم اليقين في زعزعة استقرار أسواق الأسهم تاريخياً.
ففي عام 2000، على سبيل المثال، انخفض السعر مباشرة بعد يوم الانتخابات، وتراكمت الخسائر على مدار الشهر وسط عدم اليقين بشأن النتيجة النهائية.
توقفت الانتخابات في نهاية المطاف على هامش ضئيل للغاية في فلوريدا، مما أدى إلى قرار طويل الأمد امتد حتى ديسمبر.
وعلى نحو مماثل، في عام 1876، استغرق إعلان الفائز أشهراً، مما أدى إلى تقلبات السوق وسط اقتصاد هش بالفعل خلال “الكساد الطويل”.
بالنسبة للمستثمرين في عام 2024، تؤكد هذه السوابق على التأثيرات المحتملة على السوق إذا نشأت حالة من عدم اليقين لفترة طويلة، خاصة إذا كانت نتائج الدولة المحورية قريبة بما يكفي لإثارة تحديات قانونية.
وتمثل السيطرة على الكونجرس الدرس التاريخي الثالث، حيث يشير محللو دويتشه بنك إلى دورها الأساسي في تشكيل الكفاءة الرئاسية.
منذ إدارة بِل كلينتون، بدأ كل رئيس أميركي جديد فترة ولايته بسيطرة موحدة على الكونجرس، الأمر الذي أدى إلى تسهيل العملية التشريعية لأجندته.
لكن الحكومة المنقسمة تخلق حواجز على الطرق، وخاصة فيما يتعلق بالسياسات المالية والمفاوضات حول سقف الديون.
وفي الوقت الحالي، تشير أسواق التوقعات إلى احتمال مختلط لتشكيل حكومة موحدة في عام 2024، مما يعكس احتمال أن يتمكن أي من الطرفين من السيطرة على أحد المجلسين أو كليهما بشكل مستقل.
وتشير حالة عدم اليقين هذه إلى أن المستثمرين قد يواجهون مخاطر إضافية، حيث قد يؤدي الكونجرس المنقسم إلى الحد من التقدم في السياسة المالية، وهو ما يعكس صراعات الإدارات السابقة في مواقف مماثلة.
وأخيرًا، يشير الدرس الرابع إلى اتساق أخطاء الاقتراع عبر الولايات الرئيسية. تشير أبحاث دويتشه بنك إلى انتخابات عامي 2016 و2020 كحالات قللت فيها استطلاعات الرأي من أداء الجمهوريين في الولايات المتأرجحة وفي الكونجرس.
يعد هذا النمط حيويًا للانتخابات الحالية، لأنه يشير إلى أن الأخطاء لصالح مرشح واحد في إحدى الولايات من المرجح أن تعكس الأخطاء في الولايات المتأرجحة الأخرى.
وقد تؤدي مثل هذه الأخطاء المترابطة إلى سوء تقدير جماعي لنتائج الانتخابات وسيطرة الكونجرس، مما يؤدي إلى تضخيم الاضطرابات المحتملة في السوق إذا تباينت النتائج عن توقعات ما قبل الانتخابات.
