Investing.com – يبدو أن الجدول الزمني لحرب تجارية جديدة محتملة، كما ناقشه المحللون في بنك UBS، يتوقف على عملية متعددة المراحل تعكس المناورات السياسية والآثار الاقتصادية.
يصنف محللو UBS التقدم إلى مراحل متميزة من المرجح أن تتكشف طوال عام 2025، بدءًا بما يسمونه “مرحلة التغريد”، وتتصاعد إلى “مرحلة الفرض”، والانتقال في النهاية إلى “مرحلة التأثير”.
إن “مرحلة التغريد”، بحسب بنك UBS، جارية بالفعل، وتتميز بالتصريحات العامة والمطالبات عبر وسائل التواصل الاجتماعي.
غالبًا ما تعمل هذه الإعلانات المبكرة على تحديد المواقف التفاوضية وممارسة الضغط على الشركاء التجاريين حتى قبل اتخاذ الإجراءات الرسمية.
ومن المتوقع أن تبدأ “مرحلة الفرض” في الربع الأول من عام 2025. وخلال هذه المرحلة، سيتم وضع الأساس القانوني لفرض التعريفات، الأمر الذي يتطلب خطوات إجرائية وتعليقات عامة ووقتاً لصياغة التدابير التي يمكن أن تصمد أمام التدقيق القانوني.
ويتوقع UBS أنه على الرغم من أن بعض الأعمال التحضيرية قد تكون جارية بالفعل، فإن الجدول الزمني لهذه المرحلة سيعتمد على الأولويات الإدارية والحاجة إلى التنفيذ الدقيق.
وبعد الفرض، من المتوقع أن تبدأ “مرحلة التأثير” اعتبارًا من الربع الثاني فصاعدًا.
يشير UBS إلى أن الشركات، التي تدرك المخاطر، من المرجح أن تشارك في التخزين وإدارة المخزون للتخفيف من الاضطرابات قصيرة المدى. ومع ذلك، فإن الآثار الاقتصادية الأوسع نطاقا، مثل انخفاض حجم التجارة وتباطؤ النمو، يمكن أن تظهر حتى قبل أن تعكس أرباح الشركات العبء الكامل للتكاليف المرتبطة بالتعريفات الجمركية.
ومن المتوقع أن تستمر “مرحلة التفاوض” الموازية طوال العام. يسلط UBS الضوء على احتمالية إجراء محادثات مستمرة بين الشركاء التجاريين تهدف إما إلى نزع فتيل التوترات أو الرد بإجراءات انتقامية.
على سبيل المثال، تؤكد التحركات الأخيرة التي اتخذتها الصين لتقييد صادراتها من المعادن المهمة ردا على الإجراءات الأمريكية كيف يمكن للسياسات التجارية أن تظل تعتمد على المعاملات إلى حد كبير وتخضع لتحولات مفاجئة.
على الرغم من حالة عدم اليقين، يؤكد محللو UBS أيضًا على أن استجابة الأسواق العالمية والشركاء التجاريين يمكن أن تشكل بشكل كبير مسار هذا الصراع. ويستشهدون بتهديدات الرئيس المنتخب دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100٪ على دول البريكس ما لم يتم استيفاء شروط محددة، وهي خطوة يرون أنها من غير المرجح أن تتحقق ولكنها تشير إلى الخطاب المتصاعد المحيط بالسياسة التجارية.
بالإضافة إلى الجدول الزمني، يوفر UBS نظرة ثاقبة للآثار الاقتصادية المحتملة للتعريفات الجديدة. من المتوقع أن تشهد عملات الأسواق الناشئة، ولا سيما الين الياباني، تقلبات وضغوطًا متزايدة نتيجة لانخفاض حجم التجارة ونفور المستثمرين من المخاطرة.
وقد يواجه اليوان ضغوطًا إضافية، على غرار الأنماط التي لوحظت خلال التوترات التجارية السابقة، على الرغم من أن تدخلات البنك المركزي الصيني من المرجح أن توفر مستوى معينًا من الاستقرار.
وتتناول المذكرة أيضًا كيفية تقاطع هذه الديناميكيات مع السياسات الاقتصادية الأوسع، بما في ذلك استراتيجية خفض أسعار الفائدة التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي وتأثيرها على عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
ويحذر بنك UBS من أن التعريفات الجمركية الأكثر شمولاً قد تؤدي إلى خطر الركود التضخمي – وهو مزيج سام من التضخم المرتفع والنمو المنخفض – على الرغم من أن السيناريو الأساسي الخاص به يشير إلى آثار تضخمية معتدلة.
