يقول UBS إن الأسهم الصينية تواجه ضغوطًا من التعريفات الجمركية والتحفيز المحدود
Investing.com – من المتوقع أن تواجه الأسهم الصينية رياحًا معاكسة على المدى القريب، حيث إن استمرار عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية والتحفيز المحلي المحدود يضعف معنويات السوق، حسبما قال محلل UBS في مذكرة، لكنه سلط الضوء على بعض الإمكانات في القطاعات الدفاعية وأسهم النمو الرئيسية.
واحتفظ بنك UBS بموقف “محايد” بشأن الأسهم الصينية، مسلطًا الضوء على المخاطر الهبوطية الناجمة عن التقلبات الجيوسياسية وتقلبات الاقتصاد الكلي المستمرة.
أشارت إيفا لي، المحللة لدى UBS، إلى ارتفاع حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية في أعقاب الانتخابات الأمريكية والتحفيز الاقتصادي الباهت في بكين باعتبارها مخاطر هبوطية كبيرة. وكانت التدابير التي اتخذتها الصين مؤخرا، والتي ركزت على تخفيف ديون الحكومات المحلية بدلا من تعزيز قطاعي العقارات أو الاستهلاك، قد خيبت آمال المستثمرين.
وقال لي: “النطاق المحدود للتحفيز يشير إلى أن بكين قد تنتظر مزيدا من الوضوح بشأن سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية”، مضيفا أن هذا النهج الحذر قد يؤثر سلبا على معنويات السوق على المدى القريب.
وقال محلل UBS إن التقلبات الناجمة عن التعريفات الجمركية والمزيد من خيبات الأمل في إعلانات التحفيز قد تؤثر بشدة على الأرباح والتقييمات الصينية. ومع ذلك، فإن التعرض المحدود للإيرادات الأمريكية للناخبين – حوالي 3٪ – قد يخفف من نمو الأرباح، ولو بشكل متواضع.
أعطى UBS الأولوية للقطاعات الدفاعية ذات العائد المرتفع على الأسهم الموجهة نحو النمو. أما شركات المرافق والاتصالات، حيث يتجاوز متوسط عائدات توزيعات الأرباح عائدات السندات الحكومية الصينية بمقدار 400 نقطة أساس، فقد أصبحت الآن أكثر مرونة وقدرة على الصمود. وفي الوقت نفسه، تظل قطاعات النمو، بما في ذلك شركات الإنترنت الصينية، جذابة للمستثمرين على المدى الطويل ولكنها تواجه ضعفًا في الأشهر الستة المقبلة بسبب عدم اليقين الجيوسياسي.
الأسهم التي تقدم عوائد أرباح قوية، مثل بنك التجار الصيني من المتوقع أن تتفوق شركة Co Ltd Class H (HK :). يرى UBS إمكانات في امتيازات التجزئة القوية للبنك وعوائد الأرباح، واصفًا تقييمه بأنه جذاب.
عمالقة الانترنت يحبون علي بابا من المتوقع أن تستفيد شركتا Tencent Holdings (NYSE:) وTencent Holdings (HK:) من النمو في التجارة الإلكترونية وتطورات الذكاء الاصطناعي والخدمات السحابية. وفي الوقت نفسه، يمكن للاعبين الصناعيين مثل شركة إنشاءات الاتصالات الصينية (HK:) الاستفادة من صناديق الاستثمار في البنية التحتية (C-REITs).
تظهر أيضًا شركة الطاقة العملاقة CNOOC Ltd (HK:) على قائمة تركيز UBS، حيث تؤدي التوقعات بارتفاع أسعار النفط وزيادة أحجام الإنتاج إلى زيادة الربحية.
وأضاف لي: “بينما توفر القطاعات الدفاعية استقرارًا فوريًا، فإن أسهم الإنترنت تمثل قيمة متوسطة المدى نظرًا لوضعها القوي في السوق والرياح المواتية المحتملة التي يحركها التحفيز”.
على الرغم من توقع نمو ربحية السهم بنسبة 8.5٪ لعام 2025، حذر UBS من التباطؤ المحتمل في عام 2026 بسبب استمرار حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي.
