Investing.com – وعد الرئيس المنتخب دونالد ترامب بتشجيع زيادة إنتاج النفط، مما أعاد إشعال المناقشات حول سياسة الطاقة في البلاد. ومع ذلك، تشير الاتجاهات السائدة في قطاع الطاقة إلى أن مثل هذه المبادرات قد تواجه مقاومة قوية، ليس من الجهات التنظيمية أو المدافعين عن البيئة، ولكن من صناعة النفط نفسها، وفقًا لأبحاث CFRA.
وقد ارتفع إنتاج النفط الخام الأمريكي بالفعل بنسبة 50% منذ عام 2014، ليصل إلى 13.2 مليون برميل يوميا في سبتمبر 2024، أي أقل بنسبة 1.2% فقط من أعلى مستوى على الإطلاق المسجل في أغسطس من نفس العام.
ولا تزال الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط الخام على مستوى العالم، متفوقة على المملكة العربية السعودية وروسيا. وقد حدث هذا النمو في الإنتاج على الرغم من الاستثمارات المتواضعة نسبياً في عمليات الحفر الجديدة. وقد مكنت التكنولوجيا المحسنة الشركات من استخراج المزيد من النفط من الموارد الحالية بكفاءة، مما جعل الإنفاق الرأسمالي المكثف أقل أهمية.
يشير CFRA إلى أن “منتجي النفط ينفقون بحذر لأنهم يتذكرون عامي 2009 و2016 و2020”.
حولت الشركات تركيزها من النمو القوي إلى عوائد المساهمين، حيث تمثل توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء 36% من الإنفاق الرأسمالي من قبل شركات التنقيب والإنتاج التي تركز على النفط في عام 2024. ويمثل هذا الرقم زيادة كبيرة من 23% في عام 2014، مما يشير إلى تحول واضح في الأولويات بعيداً عن إعادة الاستثمار في تطوير حقول النفط.
وقالت CFRA في المذكرة: “إن منتجي النفط الأمريكيين يحولون حصة أصغر من التدفق النقدي نحو الإنتاج الجديد – والإنتاج يسير على ما يرام”.
وعلى الرغم من محدودية إعادة الاستثمار، لا يزال الإنتاج قويا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التقدم التكنولوجي.
أصبحت تقنيات التكسير أكثر كفاءة، حيث يوفر عدد أقل من التكسير غالبية الإنتاج. هذه الكفاءة، رغم كونها مفيدة للمنتجين مثل EOG Resources (NYSE:) وDiamondback (NASDAQ:) Energy، إلا أنها تشكل تحديات لمقدمي خدمات حقول النفط مثل Halliburton (NYSE:)، وSchlumberger (NYSE:)، و بيكر هيوز (ناسداك:). وشهدت هذه الشركات انخفاض إيراداتها لكل برميل من النفط الخام المنتج في الولايات المتحدة بنسبة 43% منذ عام 2014.
وبدلاً من تكثيف عمليات الحفر، تتجه العديد من شركات التنقيب والإنتاج إلى عمليات الدمج والاستحواذ لتعزيز الإنتاج. وتسلط الصفقات الأخيرة، بما في ذلك استحواذ شركة Diamondback Energy على شركة Endeavour Energy بقيمة 26 مليار دولار، الضوء على تفضيل الصناعة للنمو غير العضوي.
وتابع CFRA: “نعتقد أن التحول نحو النمو غير العضوي أمر معقول في بيئة يعاقب فيها المستثمرون الشركات التي تشير إلى نمو قوي في الإنفاق العضوي”. وحتى الشركات التي تجنبت أنشطة الاندماج والاستحواذ الكبرى من المتوقع أن تحقق نمواً في الإنتاج، ولو بمعدلات أكثر تواضعاً.
في الختام، في حين أن خطاب ترامب قد يدعو إلى العودة إلى “الحفر، الطفل، الحفر”، فإن تركيز الصناعة على انضباط رأس المال، والكفاءة، وعوائد المساهمين يمكن أن يخفف من أي زيادة في أنشطة الحفر الجديدة.
