هل بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي للتو دورة صعودية أخرى لصناديق الاستثمار العقاري؟
Investing.com – ربما يكون القرار الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قد أشعل شرارة الدورة الصعودية التالية لصناديق الاستثمار العقاري (mREITs)، وفقًا لتقرير جديد من B. Riley.
وتشير الشركة إلى أن دورات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي تزامنت تاريخيا مع ارتفاع الأداء في الأسهم المرتبطة بالرهن العقاري، حيث تستفيد صناديق الاستثمار العقاري، التي هي شديدة الحساسية لتغيرات أسعار الفائدة، من انخفاض تكاليف التمويل وتحسين إمكانات الأرباح.
ويؤكد ب. رايلي أن صناديق الاستثمار العقاري المتنقلة تعتمد بشكل كبير على تمويل الديون قصيرة الأجل، والتي تستحق عادة خلال 30 إلى 90 يومًا.
مع انخفاض أسعار الفائدة، يوضح ب. رايلي أن صناديق الاستثمار العقاري المدعومة بالرهن العقاري يمكنها إعادة التمويل بأسعار فائدة أقل، وهو ما “يعزز الاحتفاظ بملكية الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري طويلة الأجل” ويعزز قوة الأرباح.
وتسلط المذكرة الضوء أيضًا على كيف تسمح المعدلات المنخفضة للإدارة بالعمل برافعة مالية أعلى وتوسيع فجوات المدة، مما يؤدي إلى تحسين الربحية بشكل أكبر.
يقول ب. رايلي: “نعتقد أن معظم تقييمات أسهم الرهن العقاري اليوم لا تعكس التحسن المتوقع في الأساسيات”، مشيراً إلى أن صناديق الاستثمار العقاري السكني تتداول حالياً عند مستوى يقارب 0.9 ضعف القيمة الدفترية مع عائد أرباح متوقع بنسبة 13%.
ومن المتوقع أن تشهد وكالات الاستثمار العقاري مثل ARMOUR Residential REIT (NYSE:) وCherry Hill Mortgage (NYSE:) Investment أكبر فائدة من تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي بسبب اعتمادها على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ذات السعر الثابت والتمويل قصير الأجل.
صناديق الاستثمار العقاري الهجينة وغير التابعة للوكالات، بما في ذلك Ellington Financial (NYSE:) و الرهن العقاري في نيويورك ومن المتوقع أيضًا أن تستفيد صناديق الاستثمار المتداولة في بورصات الأوراق المالية (NASDAQ:) من تحسن اقتصادات تحويل الأوراق المالية إلى أوراق مالية وارتفاع أحجام نشوء الرهن العقاري.
وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تستفيد صناديق الاستثمار العقاري التجارية، مثل Franklin BSP Realty Trust، من تحسين معدلات رأس المال وزيادة أحجام المعاملات، على الرغم من الضغط المتواضع على الفارق.
ويخلص ب. رايلي إلى أنه مع احتمال استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، فإن صناديق الاستثمار العقاري المتداولة في البورصة في وضع جيد لدورة صعودية مستدامة.
