وبحسب سيتي جروب، فإن التحول في تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب سيكون محركا حاسما لارتفاع أسعار الذهب حتى عام 2025.
بعد فترة طويلة من خفض المخزون، يتوقع محللو سيتي تحولاً كبيراً في سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب المدعومة مادياً، والتي لعبت تاريخياً دوراً محورياً في دفع أسواق الذهب الصاعدة.
في مذكرتها الأخيرة، سلطت سيتي بنك الضوء على أن الدورة المتعددة السنوات لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، والتي شهدت فقدان حوالي 930 طنًا من السبائك من نوفمبر 2020 حتى مايو 2024، قد وصلت على الأرجح إلى نهايتها.
ويتوقع المحللون حدوث انعكاس، حيث من المتوقع أن تساهم صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في زيادة الطلب الصافي بمقدار 275 طنًا بحلول عام 2025، مقارنة بالبيع الصافي البالغ 250 طنًا في عام 2023. ويمثل هذا التأرجح تحولًا كبيرًا في ديناميكيات سوق الذهب.
وشددت سيتي على أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب ضرورية لدفع الأسعار إلى الارتفاع، خاصة مع تباطؤ عوامل أخرى مثل استهلاك الذهب في الصين وتباطؤ مشتريات القطاع الرسمي المحتملة في النصف الثاني من عام 2024.
ويقول المحللون إن هذا الاهتمام المتجدد بصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب قد يدفع الأسعار إلى 3000 دولار للأوقية بحلول منتصف عام 2025، بدعم من عوامل مثل تخفيضات أسعار الفائدة المحتملة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة مخاطر الركود في الولايات المتحدة، وارتفاع تقلبات السوق.
تاريخيًا، كانت التدفقات القوية لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بمثابة السمة المميزة لأسواق الذهب الصاعدة في الماضي، بما في ذلك ارتفاع ما بعد الأزمة المالية وارتفاع الأسعار في عامي 2019 و2020.
وتتوقع سيتي أن حصة الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في المعروض من مناجم الذهب سترتفع من 1% في عام 2024 إلى 7-7.5% بحلول عام 2025. وهذه الزيادة، على الرغم من كونها متواضعة مقارنة بمكونات الطلب الأخرى مثل المجوهرات أو مشتريات القطاع الرسمي، تمثل تغييراً كبيراً في السوق، حيث تستعد صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب لامتصاص بدلاً من توفير الأسهم المادية.
ويسلط تحليل سيتي الضوء على أهمية تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة كعامل رئيسي في الارتفاع المتوقع في أسعار الذهب، مما يشير إلى أن الفترة المقبلة قد تشهد سوقاً صاعدة كبيرة مدفوعة بهذا الاهتمام الاستثماري المتجدد.
