Investing.com– من المقرر أن يختتم بنك اليابان اجتماعه الذي يستمر يومين يوم الخميس، مع انقسام الأسواق حول ما إذا كان البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر بعد التحول التاريخي في السياسة في وقت سابق من هذا العام.
وكان بنك اليابان قد رفع سعر الفائدة مرتين حتى الآن في عام 2024، منهيا ما يقرب من عقد من أسعار الفائدة السلبية على ما اعتبره “حلقة حميدة” من نمو الأجور وتحسن التضخم.
وارتفع سعر الفائدة القياسي لبنك اليابان إلى 0.25% مع آخر ارتفاع له في يوليو. لكن البنك أبقى أسعار الفائدة دون تغيير منذ ذلك الحين، ويرجع ذلك جزئيا إلى العلامات المستمرة على تباطؤ النمو الاقتصادي الياباني، فضلا عن تزايد عدم اليقين السياسي.
وتباطأ نمو الأجور والاستهلاك الخاص في الأشهر الأخيرة، مما أثار الشكوك حول مدى التقدم الذي يتمتع به بنك اليابان لمواصلة رفع أسعار الفائدة. أبرزها البيانات الأخيرة التي أظهرت أن الاقتصاد الياباني نما أقل من المتوقع في الربع الثالث، مع تباطؤ النمو بشكل حاد أيضًا عن الربع السابق.
وينقسم المحللون حول ما إذا كان بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماعه الأخير لهذا العام. وقال تقرير حديث لرويترز إن البنك المركزي كان أكثر انحيازًا نحو الاحتفاظ بالسعر، وسيشير بدلاً من ذلك إلى رفع محتمل في أوائل عام 2025.
وأظهر استطلاع أجرته رويترز أيضًا أن المحللين يميلون نحو تعليق الفائدة في ديسمبر، لكن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى بحلول نهاية مارس 2025.
وكان محافظ بنك اليابان كازو أويدا قد حذر في نوفمبر من إبقاء تكاليف الاقتراض منخفضة للغاية، مما يشير إلى أن رفع سعر الفائدة كان وشيكًا. لكنه أعرب أيضا عن بعض الحذر بشأن الاقتصاد الياباني.
حالة عقد بنك اليابان
وقال المحللون الذين توقعوا تجميد السياسة النقدية إن تزايد الشكوك بشأن الاقتصاد الياباني قد يحد من تحركات بنك اليابان.
كما أن الحذر بشأن التغييرات المقبلة في السياسة في الولايات المتحدة، في عهد الرئيس المقبل دونالد ترامب، قد يمنع بنك اليابان المركزي أيضًا. وتعهد ترامب بفرض تعريفات تجارية على العديد من الشركاء التجاريين الرئيسيين للولايات المتحدة، وخاصة الصين، وهو ما قد يكون له بعض التأثير على الاقتصاد الياباني.
وقال محللو بنك أوف أمريكا إنه على الرغم من أن العوامل كانت مؤثرة في رفع أسعار الفائدة في ديسمبر، إلا أنهم فضلوا إلى حد كبير شهر يناير باعتباره “التوقيت الأكثر طبيعية” للرفع التالي لبنك اليابان.
وأشار بنك أوف أمريكا إلى أن بنك اليابان كان أقل قلقًا بشأن التضخم المستورد وضعف الين الآن عما كان عليه في يوليو، على الرغم من أن الين لا يزال هشًا مقابل الدولار.
“يبدو من غير المرجح أن يخاطر بنك اليابان – الذي تعرض لانتقادات عادلة أم لا بسبب دوره في اضطرابات السوق بعد رفعه “المفاجئ” لأسعار الفائدة في يوليو – بتكرار تلك التجربة، خاصة مع ضعف السيولة خلال فترة نهاية العام. “، كتب محللو بنك أوف أمريكا في مذكرة.
قضية رفع بنك اليابان
وقال المحللون الذين توقعوا رفع الفائدة إن بنك اليابان قد يرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وسط الارتفاع الأخير في الأجور والاستهلاك الخاص والتضخم، مما يعزز فكرة “الدورة الحميدة” التي أشعلت فورة تشديد بنك اليابان هذا العام.
قال محللو ANZ إنهم يتوقعون زيادة بمقدار 25 نقطة أساس، مشيرين إلى تحسن النشاط التجاري وتضييق أسواق العمل وتحسن معنويات الأعمال.
إن التوقعات بمزيد من الزيادات الكبيرة في الأجور في عام 2025 يمكن أن تجعل بنك اليابان يتحرك بشكل استباقي في رفع أسعار الفائدة الآن وليس آجلاً. ومع ذلك، أشار محللو بنك ANZ إلى أن رفع أسعار الفائدة ليس أمرًا مسلمًا به، خاصة وسط حالة عدم اليقين بشأن السياسات الداخلية والخارجية.
صمت مؤشر نيكي والدولار الأمريكي مقابل الين الياباني مع اقتراب القرار
تحولت الأسهم اليابانية إلى نطاق محدود وسط عدم اليقين بشأن قرار بنك اليابان، مع تباطؤ التحركات حتى الآن هذا الأسبوع. من المرجح أن ترتفع الأسهم اليابانية إذا أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة، ويمكن أن تتجه نحو الانخفاض في حالة رفع الفائدة.
وتداول الين أيضًا في المياه، حيث تراوح سعر الزوج بين 153 و154 ينًا.
ومن الممكن أن يرتفع الين بشكل حاد في حالة رفع الفائدة، كما رأينا عندما رفع بنك اليابان أسعار الفائدة بشكل غير متوقع في يوليو. لكن الين تخلى منذ ذلك الحين عن معظم مكاسبه.
من المرجح أن يؤدي التثبيت إلى مزيد من الضغط على الين على المدى القريب.
