Investing.com – في مذكرة حديثة للعملاء، تعمق الخبراء الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا في اقتصاديات “تجارة ترامب”، حيث درسوا كيف أثارت نتائج الانتخابات ردود فعل دراماتيكية في السوق وقد تشكل المشهد الاقتصادي بطرق متعددة.
وفي أعقاب فوز ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية السابعة والأربعين، شهدت الأسواق زيادات حادة في الأسهم وعوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي، مما يعكس توقعات المستثمرين بحدوث تغييرات كبيرة في السياسة.
وقال بنك أوف أمريكا إن فريقه الاقتصادي الأمريكي حدد “ثلاثة دروس واضحة” من ردود أفعال السوق هذه.
أولا، تتوقع السوق زيادة كبيرة في التعريفات الجمركية، وهو العامل الذي ساهم في ارتفاع معدل التضخم، وخاصة عند الطرف القصير من منحنى العائد.
“يبدو أن الأسواق تتوقع زيادة كبيرة في التعريفات الجمركية على المدى القريب، وهو ما يتضح ليس فقط من ارتفاع الدولار، ولكن أيضًا من حقيقة أن الارتفاع في التضخم عند نقطة التعادل كان أكثر وضوحًا عند النهاية الأمامية لمنحنى العائد منه وأوضح الاستراتيجيون بقيادة ديريك هاريس: “في النهاية الطويلة”.
ثانياً، يسلط بنك أوف أميركا الضوء على احتمال حدوث تحول بنيوي نحو أسعار فائدة أعلى في الأمد المتوسط.
ويستند هذا الرأي إلى توقعات بأن سياسات ترامب المالية، التي من المرجح أن تشمل زيادة الإنفاق الحكومي، يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع إصدارات سندات الخزانة وعجز فيدرالي أوسع نطاقا. وقد أدت احتمالات هذه الإجراءات إلى رفع العائدات الاسمية والحقيقية، وخاصة عند الطرف الأطول من المنحنى، حيث يتوقع المستثمرون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يميل ضد ما يسميه بنك أوف أميركا “الموقف المالي السهل بشكل مزمن”.
ثالثا، يسلط الاستراتيجيون الضوء على الكيفية التي تعمل بها أجندة ترامب لإلغاء القيود التنظيمية على تغذية ارتفاع الأسهم، خاصة في قطاعي الطاقة.
ويشير تحليلهم إلى أن الحركة الكبيرة في هذه القطاعات تشير إلى حماس المستثمرين للتراجع التنظيمي المتوقع. وشهدت أسهم القطاع المالي، والتي لوحظ أنها “الفائز الأكبر اليوم”، وأسهم الطاقة مكاسب كبيرة على أمل وجود بيئة تنظيمية أكثر ودية.
ويشير الاستراتيجيون إلى أنه “كما أشرنا سابقًا، من المرجح أن تكون هذه القطاعات هي المستفيدة من إلغاء القيود التنظيمية في عهد ترامب”. “يشير حجم حركة الأمس إلى أن الأسواق تبحث عن رياح خلفية كبيرة من التغييرات في المشهد التنظيمي.”
وفقًا لبنك أوف أمريكا، فإن تجارة ترامب لها آثار عبر القطاعات. بالنسبة للشركات ذات رأس المال الأصغر، والتي يعتقد بنك أوف أمريكا أنها يمكن أن تتأثر بشكل غير متناسب بالتعريفات الجمركية وارتفاع الأسعار وتضخم تكاليف العمالة، قد تكون التوقعات مختلطة.
ومع ذلك، فإن فرص الاندماج والاستحواذ لبنوك SMID وتكنولوجيا المعلومات والرعاية الصحية يمكن أن تقدم بعض الدعم لهذه القطاعات.
ومن ناحية أخرى، قد تواجه الصناعات التي تعتمد على السلع أو العمالة المستوردة، مثل البناء والمطاعم، ضغوطا بسبب التعريفات الجمركية وسياسات الهجرة الأكثر صرامة، وهو ما قد يؤدي إلى زيادة التكاليف في هذه القطاعات كثيفة العمالة.
