وقال بنك ويلز فارجو في تقرير صدر مؤخرا إن سياسة نقدية أقل تقييدا قد تؤثر بشكل كبير على آفاق النمو في الولايات المتحدة من خلال تحفيز مختلف القطاعات الاقتصادية وتخفيف بعض الضغوط الاقتصادية الحالية.
وبحسب أحدث تقرير للبنك عن التوقعات الاقتصادية الأميركية، من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر/أيلول، ثم 50 نقطة أساس أخرى في نوفمبر/تشرين الثاني. ومن المتوقع أن يؤدي هذا التحول إلى خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 3.25% و3.50% بحلول منتصف عام 2025، وهو ما يعتبره كثيرون معدلاً محايداً.
إن سوق العمل، الذي أظهر علامات الضعف، هو المجال الرئيسي الذي سيشعر فيه الناس بتأثير سياسة أقل تقييداً. ويؤكد التقرير أن “نمو الرواتب تباطأ بشكل ملحوظ، وأن البطالة ترتفع بشكل أسرع من المتوقع”، ويشير إلى أن تقرير الوظائف الأخير “هز العالم وأعاد ضبط التوقعات لبقية العام وما بعده”.
وتشير التوقعات الآن إلى أن متوسط مكاسب الوظائف غير الزراعية سيبلغ 116 ألف وظيفة شهريًا على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة، بانخفاض عن 209 آلاف وظيفة في الأشهر الاثني عشر السابقة. ومن المتوقع أن تساعد السياسة النقدية الأكثر ليونة في استقرار سوق العمل من خلال دعم خلق فرص العمل ومنع المزيد من الزيادات في معدل البطالة.
ويعد الإنفاق الاستهلاكي مجالاً حاسماً آخر من المرجح أن يستفيد.
“لقد قمنا بتعديل توقعاتنا للمستهلك ونتطلع الآن إلى تباطؤ إنفاق الاستهلاك الشخصي الحقيقي بشكل ملموس في نهاية هذا العام وبداية العام المقبل قبل أن ينتعش في النصف الثاني من العام المقبل وسط سياسة نقدية أقل تقييدًا”، كما جاء في التقرير.
ومن المتوقع أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى خفض تكاليف الاقتراض، وبالتالي تشجيع الإنفاق الاستهلاكي ودعم النمو الاقتصادي. وعلى الرغم من التباطؤ المتوقع في نمو الدخل، فإن أساسيات المستهلك والتيسير النقدي القوي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يحافظ على نمو الإنفاق الإيجابي.
ومن المرجح أيضًا أن يشهد سوق الإسكان تأثيرات إيجابية من انخفاض أسعار الفائدة. وتشير التوقعات إلى تعديل تصاعدي في آفاق الاستثمار السكني، مدفوعًا بالانخفاضات الأخيرة في أسعار الرهن العقاري والتوقعات بمزيد من التخفيضات في الأسعار العام المقبل.
وكتب خبراء الاقتصاد في ويلز فارجو “لقد قمنا بتعديل توقعاتنا بشأن السكن تزامنا مع الانخفاضات الأخيرة في أسعار الرهن العقاري وتوقعات بتخفيف أسعار الفائدة أكثر العام المقبل”. ومن شأن هذا أن يعزز الطلب على المشترين وثقة البناة والاستثمار السكني بشكل عام، على الرغم من أنه لا يزال من المتوقع حدوث بعض الضعف في الأمد القريب بسبب البيئة الاقتصادية الحالية.
ومن المتوقع أن يتراجع التضخم، الذي كان محور اهتمام بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 2.6% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2024، مما يعكس التوازن بين التضخم في السلع والخدمات.
وأكد بنك ويلز فارجو أن “الضغوط الصعودية على الأسعار تستمر في التراجع مع تباطؤ نمو تكاليف المدخلات، بما في ذلك العمالة، كما أن ضعف الطلب يجعل من الصعب على الشركات رفع الأسعار”.
وبشكل عام، يُنظر إلى السياسة النقدية الأقل تقييداً باعتبارها خطوة ضرورية لدعم التوسع الاقتصادي الذي كان قائماً منذ منتصف عام 2020.
