لماذا من المرجح أن يتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز بعد سنوات متتالية فوق المتوسط
Investing.com – يستعد الزوج للاعتدال في العام المقبل بعد فترات متتالية من العوائد فوق المتوسط، وفقًا للمحللين في أوبنهايمر.
ويتماشى هذا التباطؤ المتوقع مع الاتجاهات التاريخية التي لوحظت بعد الارتفاعات الكبيرة في السوق ويعكس الديناميكيات المتطورة لدورات السوق الصاعدة.
كان العامان الماضيان قويين بشكل استثنائي بالنسبة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، حيث تجاوزت المكاسب المتوسطات التاريخية.
ومع ذلك، يشير التقرير إلى أن مثل هذا التقدم المستمر يؤدي في كثير من الأحيان إلى فترات من انخفاض الزخم.
تاريخياً، عندما سجل المؤشر عائداً تراكمياً بنسبة 40% أو أكثر على مدى عامين، كان أداء العام التالي ضعيفاً عادة، بمتوسط 3.7% فقط، مع ظهور عوائد إيجابية في نصف هذه الحالات فقط.
وأشار أوبنهايمر إلى أن الوضع الحالي لمؤشر S&P 500، بعد حوالي 27 شهرًا من السوق الصاعدة التي بدأت في أكتوبر 2022، يقترب من متوسط المدة البالغة 32 شهرًا التي لوحظت في الدورات السابقة منذ عام 1932.
وفي حين أن هذا لا يشير إلى نهاية فورية للسوق الصاعدة، إلا أنه يعني أن المؤشر قد يقترب من مرحلة الاستقرار بدلاً من النمو القوي المستمر.
وتؤكد دراسات الأداء الأخرى هذه النظرة. غالبًا ما تفقد عمليات الاختراق إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، مثل تلك التي شوهدت في عام 2024، فعاليتها في تحقيق المكاسب في العام الثاني.
وفقا لتحليل أوبنهايمر، فإن العائدات في فترة 12 إلى 24 شهرا بعد مثل هذه الاختراقات يبلغ متوسطها 1-2٪ فقط، وهو أقل بشكل ملحوظ من المتوسط التاريخي البالغ 9-10٪.
تشير توقعات الوساطة للعام المقبل لمؤشر S&P 500 إلى نظرة مستقبلية متوازنة، مع عائد متوقع بنسبة 6٪ ومستوى مستهدف يبلغ 6400، ويقع بين حالة صعودية عند 6700 وسيناريو هبوطي عند 6000.
ويعكس هذا مزيجاً من التفاؤل بالنمو المستدام والحذر بشأن الاعتدال المحتمل استناداً إلى أنماط الأداء الأطول أجلاً.
وفي حين أن خطر وصول السوق إلى أعلى مستوياته يبدو محدودا على المدى القريب ــ نظرا لاتساع نطاق السوق الداخلي القوي وغياب إشارات تحذيرية كبيرة ــ فإن أوبنهايمر يؤكد على أهمية الحيطة والحذر.
ويتوقعون عاما يتسم بالتصحيحات والتوحيد بدلا من الانخفاضات الكبيرة، وهو ما يتماشى مع أنماط السحب التاريخية في السنوات الإيجابية.
في المتوسط، شهدت السنوات الإيجابية انخفاضات من الذروة إلى القاع بنحو 11٪ على مدار تسعة أسابيع، وهو ما يتناقض بشكل حاد مع ظروف السوق الهابطة الأكثر حدة.
