Investing.com– خيبت الدفعة الأخيرة من الدعم الاقتصادي التي قدمتها الصين آمال المستثمرين الذين كانوا يتطلعون إلى “بازوكا” التحفيزية، حيث ذكر مورجان ستانلي أن بكين لديها نطاق محدود لطرح التدابير المالية.
وكتب محللو MS في مذكرة حديثة أن أكبر عقبة اقتصادية في الصين تظل هي حلقة الديون والانكماش، وأن الحكومة بحاجة إلى سن تدابير أكثر صلابة تهدف إلى تعزيز الاستهلاك.
وكتب محللو MS: “إن حاجة الساعة هي حزمة بقيمة 10 تريليون رنمينبي (1.42 تريليون دولار) موجهة نحو دعم الاستهلاك وتصفية المخزون العقاري”.
لكن MS زعم أن صناع السياسات كانوا مترددين في تفعيل “التيسير المالي القوي”، حيث كانت نقطة الخلاف الرئيسية هي ارتفاع مستويات الدين العام وانخفاض الإيرادات المالية.
وقال إم إس إن بكين لا تزال تتمسك بوجهة نظر مفادها أن تعزيز الاستثمار لا يزال أفضل من الاستهلاك، وهو اتجاه من المرجح أن يزيد من الطاقة التصنيعية الفائضة ويؤدي إلى مزيد من الانكماش.
ومن المرجح أيضًا أن تشهد الصين عوائد متناقصة على المزيد من الاستثمار.
وأعلنت بكين عن سلسلة من إجراءات التحفيز في أواخر سبتمبر، بما في ذلك انخفاض أسعار الفائدة، وتخفيف القيود على العقارات، والمزيد من دعم السيولة للأسهم. وأكدت الحكومة أيضًا التزامها بتحقيق هدفها السنوي للناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5٪، بعد أن جاء نمو الربع الثاني دون التوقعات.
لكن هذه التدابير خيبت آمال المستثمرين الذين يطالبون بدعم مالي أكثر استهدافا إلى حد كبير.
وتحقيقًا لهذه الغاية، قالت وزارة المالية الصينية إنها ستعقد مؤتمرًا صحفيًا في نهاية هذا الأسبوع لتوضيح إجراءات التحفيز المالي.
وقال MS إن أي إجراءات مالية على المدى القريب من المرجح أن توفر دعمًا محدودًا، وسيكون السيناريو المثالي هو استهداف صناع السياسات نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4٪ إلى 4.5٪، مع تحويل التركيز نحو إنعاش الاستهلاك ودعم سوق العقارات.
وقال MS في نهجه الحالي، من المرجح أن تزيد الضغوط الانكماشية الصينية، وكذلك الديون بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي. مثل هذا السيناريو قدم عوائد أسوأ على الاستثمار وسيضر أيضًا بأرباح الشركات.
