كيفية استكشاف فرص الاستثمار المحتملة في قطاع التجارة الإلكترونية في الصين
Investing.com – في أعقاب التحولات الأخيرة في السياسات والرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي، قدم محللو مورجان ستانلي إطار عمل Bull-Bear لمساعدة المستثمرين على التنقل بشكل أفضل بين فرص الاستثمار المحتملة في قطاع التجارة الإلكترونية في الصين.
وفقًا لشركة وول ستريت، لا تزال التوقعات العامة للاقتصاد الصيني مختلطة، خاصة مع إشارة اجتماعات بنك الشعب الصيني (PBoC) والمكتب السياسي إلى تحول في التركيز نحو حل الديون المحلية بدلاً من تحفيز الاستهلاك المباشر.
وعلى هذا النحو، يعترف المحللون بأن “الرحلة الثلاثية الأبعاد” للديون، والتركيبة السكانية، والانكماش تظل مليئة بالعقبات، وخاصة مع بقاء تدابير تحفيز الاستهلاك مخيبة للآمال.
من المتوقع أن تستمر حالة عدم اليقين في قطاع التجارة الإلكترونية خلال العام أو العامين المقبلين. وفي حين أن معنويات المستهلكين قد تستغرق بعض الوقت للتعافي، فإن سياسات مثل برنامج مقايضة الأجهزة المنزلية، الذي تمت ملاحظته في سبتمبر وأكتوبر، تشير إلى وجود جيوب من المرونة في السوق.
وقال محللون بقيادة إيدي وانج في مذكرة: “بالنظر إلى ضعف الرؤية حول وتيرة انتعاش الاستهلاك في عامي 2025 و2026، نعتقد أن إطار العمل الصاعد يمكن أن يساعد المستثمرين على التنقل بشكل أفضل بين فرص الاستثمار المحتملة في القطاع”.
سيناريو الثور القضية: في هذا السيناريو، يتوقع بنك مورجان ستانلي أن ينمو قطاع التجارة الإلكترونية في الصين بنسبة 14% على أساس سنوي في عام 2025 و13% على أساس سنوي في عام 2026. ويستند هذا إلى افتراض وجود تحفيز حكومي أكثر قوة يتعلق بالاستهلاك، بما في ذلك توسيع نطاق التجارة. -في السياسة.
في ظل هذه البيئة المواتية، صنفت الشركة PDD Holdings Inc DRC (NASDAQ:) كأفضل اختيار نظرًا لنمو GMV (إجمالي حجم البضائع) الأقوى من نظيرتها ومكاسب حصتها في السوق. دينار أردني (ناسداك:) و علي بابا ومن المتوقع أيضًا أن تستفيد (NYSE :).
سيناريو حالة الدب: في حالة الهبوط الأكثر تحفظًا، من المتوقع أن ينمو قطاع التجارة الإلكترونية بنسبة 5٪ فقط على أساس سنوي في عام 2025 و4٪ على أساس سنوي في عام 2026، على افتراض ضعف الاستهلاك دون مزيد من التحفيز.
كما أن المنافسة الشديدة بين الجهات الفاعلة في مجال التجارة الإلكترونية من شأنها أن تؤدي أيضًا إلى انخفاض الهوامش. وأشاروا إلى أن PDD تظل الخيار الأول لمحللي مورجان ستانلي في هذا السيناريو “حيث نعتقد أن موقعها “القيمة مقابل المال” سيكون أكثر مرونة في بيئة استهلاك ضعيفة”.
المؤشرات الرئيسية لتحديد متى تصبح أكثر إيجابية/سلبية في التجارة الإلكترونية في الصينينصح مورجان ستانلي المستثمرين بمراقبة ثلاثة مؤشرات رئيسية لقياس أداء القطاع: 1) نمو الرواتب ومعدلات البطالة، 2) أسعار المنازل، و3) دعم السياسات الحكومية.
في السيناريو الأساسي الخاص بها، تتوقع شركة وول ستريت أن تقدم الحكومة الصينية حافزًا ماليًا بقيمة 2 تريليون رنمينبي في عام 2024 و2-3 تريليون رنمينبي في عام 2025، مما يؤدي إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي بنسبة 3.9% في عام 2025 و4.1% في عام 2026. .
ومن المتوقع أن تتباطأ مبيعات التجارة الإلكترونية إلى 9% في عام 2025 و7% في عام 2026، حيث تظهر معنويات المستهلكين تحسناً متواضعاً، بينما تظل المنافسة شرسة. وفي ظل هذه النظرة، فإن الطلب المفضل لمورجان ستانلي هو PDD، يليه JD، ثم علي بابا.
