قد تؤدي المعدلات المنخفضة إلى تحفيز مستويات أعلى من نشاط الدمج والاستحواذ في الأرباع القادمة

وقال استراتيجيون في ويلز فارجو في تقرير صدر مؤخرا إن انخفاض أسعار الفائدة قد يؤدي إلى زيادة في نشاط الدمج والاستحواذ في الأرباع المقبلة.

ويشير البنك الاستثماري إلى أن نشاط عمليات الدمج والاستحواذ لا يزال أقل من المتوسطات طويلة الأجل، لكنه أظهر تحسنًا متواضعًا عن المستويات المنخفضة التي شهدناها في أوائل عام 2023. ويعزى هذا الارتفاع جزئيًا إلى الثقة المتزايدة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحقق هبوطًا اقتصاديًا أكثر ليونة.

وعلاوة على ذلك، أدى ارتفاع احتمالات خفض أسعار الفائدة بدءاً من أواخر عام 2024 واستمرارها حتى عام 2025 إلى تغذية التفاؤل بين المستثمرين بأن نشاط الصفقات قد يرتفع مع تحسن ظروف التمويل.

في أغلب عمليات الاندماج، تقدم الشركة المستحوذة عادة علاوة على سعر سهم الشركة المستهدفة الحالي. وفي حين يتم إغلاق أغلب الفارق السعري (أو الفارق) بين سعر العرض والسعر الحالي بسرعة بعد الإعلان، فإن جزءًا من العلاوة يظل قائمًا عادةً، ويتوقف على إتمام عملية الاندماج بنجاح.

وفقًا لبنك ويلز فارجو، تهدف معظم استراتيجيات التحكيم في عمليات الاندماج إلى الاستفادة من هذا الانتشار بعد الإعلان.

وقال الاستراتيجيون إن “العوامل الرئيسية وراء هذه الاستراتيجيات تشمل حجم القسط المتبقي، والوقت الذي يستغرقه استكمال الاندماج، والمخاطر المتمثلة في عدم الانتهاء من الاندماج”.

وأضافوا أن “أقساط التأمين الحالية وطول الوقت اللازم لإتمام الصفقة ظلت متماشية مع المتوسطات الأطول أجلا، إلا أن نشاط الصفقات كان بطيئا في التعافي”.

ويشيرون إلى أن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية، إلى جانب افتقار قادة الشركات إلى الثقة وتباطؤ النمو الاقتصادي، قد تكون عوامل تساهم في بطء وتيرة نشاط الصفقات.

واختتمت المذكرة بالقول: “نحن نواصل البحث عن براعم خضراء، وربما تكون بيئة التمويل الأكثر ملاءمة كافية لتوليد مستويات أكبر من النشاط في الأرباع المقبلة”.

أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الجمعة إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة تلوح في الأفق، رغم أنه امتنع عن تحديد توقيت أو حجم التخفيضات.

وقال باول خلال خطابه الرئيسي في مؤتمر جاكسون هول السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في وايومنغ: “لقد حان الوقت لتعديل السياسة”.

“إن الاتجاه واضح، وسوف يعتمد توقيت ووتيرة خفض أسعار الفائدة على البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر”.

وبينما تبحث الأسواق عن أدلة بشأن السياسة النقدية المستقبلية، استعرض باول العوامل التي أدت إلى قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة 11 مرة بين مارس/آذار 2022 ويوليو/تموز 2023. كما أقر بالتقدم المحرز في الحد من التضخم، مشيرا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يستطيع الآن إعطاء نفس القدر من الاهتمام للحفاظ على التشغيل الكامل للعمالة.