رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في نيويورك بيل دادلي: يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك بيل دادلي إن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ينبغي أن يفكر في اتخاذ نهج أكثر عدوانية وخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه السياسي المقبل.
في مقال رأي في بلومبرج، يزعم دودلي أن خفضًا أكبر ضروري لمنع الركود المحتمل ومواءمة السياسة النقدية مع ولاية بنك الاحتياطي الفيدرالي المزدوجة المتمثلة في استقرار الأسعار وتحقيق أقصى قدر من التوظيف المستدام.
وأكد أنه في حين أن استقرار الأسعار والعمالة أكثر توازناً حالياً، فإن سعر الفائدة الحالي لا يزال مرتفعاً للغاية.
“إن السياسة النقدية لابد وأن تكون محايدة، فلا تعمل على تقييد النشاط الاقتصادي ولا تعزيزه. ولكن أسعار الفائدة القصيرة الأجل تظل أعلى كثيراً من الحياد”، هذا ما كتبه دودلي. ووفقاً لدودلي، فإن هذه الفجوة لابد وأن يتم تصحيحها بسرعة، لأن الاستمرار في أسعار الفائدة المرتفعة من شأنه أن يدفع الاقتصاد الأميركي إلى تباطؤ أعمق.
في حين أظهرت البيانات الاقتصادية بعض المرونة، حيث توقع نموذج الناتج المحلي الإجمالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نموًا بنسبة 2.5% في الربع الثالث، فقد بدأ سوق العمل في الضعف.
ويشير دودلي إلى أن معدل البطالة ارتفع بمقدار 0.8 نقطة مئوية منذ يناير/كانون الثاني 2023، في حين تباطأ التضخم في الأجور. ويشير إلى أن سوق العمل الضعيفة هذه قد تصل إلى نقطة تحول. وتاريخيا، عندما يرتفع متوسط معدل البطالة لمدة ثلاثة أشهر بأكثر من 0.5 نقطة مئوية من أدنى مستوياته، فإن هذا يؤدي إلى الركود.
ويعتقد دودلي أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من شأنه أن يساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي على مواءمة توقعاته مع توقعات السوق. ويحذر من أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قد يرسل إشارات متضاربة، مما قد يؤدي إلى ارتباك بشأن الاتجاه المستقبلي لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وأشار إلى أنه “إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بـ 25 فقط الآن وتوقع 50 أخرى في اجتماعيه المقبلين هذا العام، فسوف يرسل إشارة متشددة”.
ومع ذلك، أقر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في نيويورك أيضًا بأن البنك قد يتردد في اتخاذ مثل هذه الخطوة الكبيرة بسبب المخاوف بشأن التضخم. كان البنك المركزي حذرًا بشأن تسارع التضخم مرة أخرى، ويصر رئيسه جيروم باول على عدم تكرار أخطاء السبعينيات.
وعلاوة على ذلك، ورغم تباطؤ الاقتصاد الأميركي قليلا وضعف سوق العمل، فليس هناك الكثير من الدلائل على أنه في حالة ركود أو قريبة منها.
ومع ذلك، لا يزال دودلي يتوقع أن يختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.
وقال إن “السياسة النقدية متشددة، في حين ينبغي أن تكون محايدة أو حتى سهلة”، وأضاف: “والتحرك الأكبر الآن يجعل من الأسهل على بنك الاحتياطي الفيدرالي مواءمة توقعاته مع توقعات السوق، بدلاً من تقديم مفاجأة غير سارة لا تبررها التوقعات الاقتصادية”.
