Investing.com – لقد حل العام الجديد، و دويتشه بنك (ETR 🙂 يسلط الضوء على ثمانية مواضيع يعتقد البنك أنها ستشكل اقتصاد المملكة المتحدة في عام 2025.
“الأمر ليس كله عذابًا وكآبة. صحيح أن حالة عدم اليقين مرتفعة، ولكن الرياح الاقتصادية المواتية لا تزال ترافقنا. وينبغي أن يكون الإنفاق الحكومي نعمة للاقتصاد. ولا تزال الميزانيات العمومية للأسر في صحة جيدة. وقال محللون في البنك الألماني، في مذكرة بتاريخ 6 يناير/كانون الثاني، إن الاستثمار التجاري لا يزال في حالة من التمزق – على الرغم من بيانات النشاط الأضعف التي شوهدت حتى الآن في النصف الثاني من عام 24.
“الذبابة الكبيرة في المرهم ستكون كيف ستؤثر الزيادة في الضرائب على الرواتب على الاقتصاد. وسيكون لذلك تداعيات مهمة على التضخم وسوق العمل. إن الارتفاع المؤقت في التضخم هو حالتنا الأساسية – خاصة وأن أسعار الطاقة ترتفع أيضًا.
بشكل عام، يتوقع البنك أن يظل اقتصاد المملكة المتحدة ثابتًا، على الرغم من بعض الرياح المعاكسة المضطربة التي تمتد حتى عام 2025.
“نتوقع أن يصل النمو هذا العام إلى 1.3% في 2025 (2024: 0.9%)، مدعومًا إلى حد كبير باستمرار إنفاق الأسر (بما في ذلك الزيادة المستدامة في أسعار المنازل)، والاستثمار في الأعمال التجارية، والإنفاق الحكومي، وبناء بعض المخزونات. وقال دويتشه بنك إن المخاطر التي تواجه توقعاتنا متوازنة.
الموضوع 1: الركود التضخمي؟
يتوقع دويتشه بنك حاليًا أن يشهد الربع الرابع من العام 24 نموًا بنسبة 0٪ على أساس ربع سنوي في الناتج المحلي الإجمالي – مما يشير إلى عدم وجود نمو في النصف الثاني بأكمله من عام 2024. لكنه لا يتوقع أن يكون عام 2025 ضعيفًا، حيث كان نمو الناتج المحلي الإجمالي الأساسي أقوى مما توحي به العناوين الرئيسية.
الموضوع الثاني: مراقبة أسعار الطاقة.
وقد ارتفعت أسعار الغاز مؤخراً، وهو أمر سوف تراقبه الأسر عن كثب. وقد سجلت Ofgem Price Cap بالفعل زيادتين ربع سنويتين متتاليتين. تشير نماذجنا الآن إلى زيادة كبيرة في الربيع تقارب 7% – 10% إذا ظلت أسعار العقود الآجلة للغاز والكهرباء ثابتة للشهر التالي أو نحو ذلك. وهذا من شأنه أن يضيف 0.25 نقطة أساس أخرى إلى توقعاتنا الرئيسية المرتفعة بالفعل لمؤشر أسعار المستهلك ليوم 25 أبريل.
الموضوع 3 : التضخم.
وقال البنك إن الإجماع ربما يقلل من تقدير التضخم. تتلخص فرضيتنا المركزية في أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي سوف يعكس مساره في عام 2025 ــ ولو بشكل مؤقت. بعد أن بلغ متوسطه 2.6% على أساس سنوي، نرى ارتفاع زخم الأسعار إلى حوالي 3%، بسبب ارتفاع أسعار الطاقة، وانعكاس زخم أسعار المواد الغذائية، وارتفاع مساهمات التأمين الوطني لأصحاب العمل لتضيف أيضًا إلى أسعار التجزئة، واستمرار تضخم الخدمات مع إبقاء مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي أعلى -هدف.
الموضوع الرابع: توقع سوق عمل أكثر برودة.
ويبدو من المرجح أن يرتفع معدل البطالة، مع تباطؤ الطلب على الوظائف – وخاصة بعد ميزانية الخريف. ونحن نرى أن معدل البطالة يرتفع إلى ما يزيد عن 4.5% بحلول أواخر الربيع، أي أعلى من توقعات لجنة السياسة النقدية ومكتب مراقبة الميزانية. وبالمثل، نتوقع أن تكون تسويات الأجور أكثر ليونة على الأرجح. ومع ارتفاع معدلات البطالة وبرودة سوق العمل، فمن المرجح أن تشهد تسويات الأجور المزيد من الانخفاض.
الموضوع الخامس: سترتفع أسعار المنازل في عام 2025.
ويظل البنك الألماني متفائلاً بشأن أسعار المنازل هذا العام لعدد من الأسباب. ومع اقتراب مؤشر أسعار المستهلك من هدف بنك إنجلترا، أصبحت المدخرات أكثر سيولة، نتوقع أن يرتفع الطلب على الإسكان في عام 2025، مضيفًا أن الارتفاع الأخير في الموافقات على الرهن العقاري خلال الأشهر القليلة الماضية يدل على تزايد الطلب.
الموضوع السادس: تكملة مؤلمة لموازنة الخريف؟
من منظور السياسة المالية، ستكون هناك ثلاثة أشياء رئيسية يجب الاستعداد لها في عام 2025. أولا، من المرجح إجراء مراجعات كبيرة لتوقعات الاقتصاد الكلي لمكتب مسؤولية الميزانية في ضوء توقعات أسعار السوق وبيانات النمو الأخيرة. وهذا من شأنه أن يغير التوقعات المالية بشكل ملموس بعد ميزانية الخريف. ثانياً، من المرجح أن تتزايد ضغوط الإنفاق مع فشل النمو الاقتصادي في مجاراة توقعات هيئة الرقابة المالية الأكثر تفاؤلاً (بما في ذلك الفوائد الاجتماعية). ثالثا، نتيجة لما سبق، نعتقد أنه من المرجح حدوث المزيد من الاقتراض وزيادة الضرائب هذا العام.
الموضوع السابع: الإستراتيجية الصناعية.
ستنشر الحكومة استراتيجيتها الصناعية التي طال انتظارها في عام 2025 – وهو الأمر الذي سيتصدر العديد من العناوين الرئيسية. وسيكون من المهم أن تركز الحكومة جهودها على زيادة الإنتاجية – بما في ذلك الاستثمار. وسيكون تنفيذ إصلاح التخطيط حاسماً أيضاً في توجيه الاستثمار في البنية التحتية والإسكان.
الموضوع الثامن: الجغرافيا السياسية والتجارة ستكون في دائرة الضوء.
ستكون الأحداث الدولية ذات أهمية لاقتصاد المملكة المتحدة، وتحديداً كيف تقرر الولايات المتحدة التعامل مع التجارة البريطانية في المستقبل. وسوف يؤثر تنفيذ التعريفات الجمركية – المباشرة وغير المباشرة – على النمو المحلي. كما أن إعادة ضبط علاقات المملكة المتحدة مع الاتحاد الأوروبي ستكون بمثابة معلم اقتصادي وسياسي مهم.
