تنويع الاستثنائية الأميركية من خلال امتلاك جرانولاس في أوروبا: جولدمان ساكس
Investing.com – شهدت عوائد السندات طويلة الأجل انخفاضًا الأسبوع الماضي، مع تعافي السندات من عمليات البيع التي شهدتها الأسبوع السابق.
في الوقت نفسه، واصلت الأصول الخطرة مثل “،” التي ارتفعت بنسبة تزيد عن 10%، و”،” بمكاسب تقارب 3%، مسارها الصعودي.
ووفقا للاستراتيجيين في بنك جولدمان ساكس، فإن الأسواق “عادت إلى التسعير على خلفية “المعتدل”، قبل تنصيب الرئيس دونالد ترامب في العشرين من يناير والسياسات الاقتصادية المحتملة التي قد تتبعه، بما في ذلك التعريفات الجمركية والتدابير المالية.
وفي أسواق العملات، ارتفع الين الياباني بسبب التوقعات الأكثر تشددًا قبل اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان، حيث من المتوقع رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. تعززت قوة الدولار الأمريكي، خاصة مقابل الجنيه الإسترليني، الذي تأثر بمفاجآت الاقتصاد الكلي السلبية.
في هذه الأثناء، يستمر موسم الأرباح في الولايات المتحدة، حيث يتوقع الاستراتيجيون الأمريكيون في جولدمان ساكس نموًا بنسبة 11٪ في ربحية السهم، وهو ما يتوافق مع التقديرات المتفق عليها. وفي الوقت نفسه، بدأ أيضًا موسم الأرباح في أوروبا.
قبل تنصيب ترامب، كانت “الاستثناءات الأمريكية” واضحة في مختلف الأصول. وبشكل أكثر تحديدًا، ارتفع الدولار بقوة، مدعومًا بفوارق واسعة النطاق في العائدات والمخاوف المتعلقة بالتعريفات الجمركية.
وحامت الأسهم الأمريكية بالقرب من مستويات قياسية، مع اقتراب أدائها المتفوق من مستويات متطرفة، في حين ظلت فروق العائدات الأمريكية مقابل عملات مجموعة العشرة الأخرى عند أوسع نطاق لها.
ومع ذلك، مع التوقعات الصعودية بشكل متزايد، “هناك خطر من خيبة الأمل وبعض الانعكاس لبعض تلك التوقعات”، كما قال الاستراتيجيون بقيادة كريستيان مولر جليسمان في مذكرة.
وأوضحوا أن “احتمالية السحب من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد زادت بسبب ارتفاع التقييمات، وانخفاض زخم التضخم السلبي وزيادة عدم اليقين السياسي (الجغرافي).” وإذا استمرت الولايات المتحدة في مواجهة تحول انكماشي مع ارتفاع عوائد السندات، فقد تتأثر الأصول الدورية مثل الأسهم غير الأمريكية سلبًا.
وفي ضوء ذلك، يدعو بنك جولدمان ساكس إلى اتخاذ موقف متواضع مؤيد للمخاطر حتى عام 2025، مع التركيز الاستراتيجي على التنويع عبر فئات الأصول وداخلها.
وترى الشركة إمكانات في المؤشرات الأوروبية وتوصي بعكس المخاطر للتحوط ضد المخاطر الصعودية خارج الولايات المتحدة. وخلص الاستراتيجيون إلى أنه تم تسليط الضوء على GRANOLAS، الذي يمثل الأسهم الأوروبية عالية الجودة، باعتباره “فرصة لتنويع الاستثنائية الأمريكية وMagnificent 7”.
كانت الأسهم الأوروبية ضعيفة يوم الثلاثاء، حيث عوضت المكاسب في القطاعين المالي والرعاية الصحية الانخفاضات الأوسع نطاقا مدفوعة بعدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية التي اقترحها الرئيس ترامب بعد تنصيبه.
وظل المؤشر الأوروبي مستقرا، وظل قريبا من أعلى مستوياته في ثلاثة أشهر.
