بيرنشتاين يخفض تصنيف فريبورت ويرفع مستوى أنتوفاجاستا بشأن توقعات النحاس
Investing.com – قام محللون من بيرنشتاين بتخفيض تصنيف فريبورت ماكموران إلى “أداء السوق” وقاموا بترقيته. أنتوفاجاستا (LON 🙂 إلى “التفوق” في مذكرة مؤرخة يوم الثلاثاء.
وأشار المحللون إلى عدد من الأسباب الرئيسية للتغيير في توصياتهم، مع التركيز على المخاطر والفرص المتطورة المحيطة بكل شركة.
أحد المخاوف الرئيسية المتعلقة بشركة Freeport McMoRan هو التحدي المستمر الذي تواجهه في تأمين تمديد رخصة تصدير المركزات الخاصة بها في إندونيسيا. ولم يتم تجديد الترخيص، الذي انتهت صلاحيته في ديسمبر 2024، بعد، ويعتقد المحللون أن هذا الخطر لا ينعكس بشكل كامل في إجماع السوق.
تعتبر عمليات فريبورت الإندونيسية حاسمة لإنتاجها الإجمالي، وأي تأخير في تأمين التمديد قد يؤدي إلى تخفيضات كبيرة في إنتاج النحاس، خاصة في الربع الأول من عام 2025.
يفترض سيناريو الحالة الأساسية لبرنشتاين انخفاضًا بنسبة 25% في إنتاج فريبورت الطبيعي لتلك الفترة، وهو ما قد يترجم إلى تراكم مخزون يبلغ حوالي 89 مليون جنيه إسترليني.
وفي حين يشير المحللون إلى أن هناك إمكانية للتوصل إلى حل في الأشهر المقبلة – ربما بمساعدة حكومة الولايات المتحدة، التي ساعدت في السابق في التوسط بين فريبورت وجاكرتا – إلا أن المخاطر تظل كبيرة.
كما خفضت شركة Bernstein السعر المستهدف لشركة Freeport إلى 46 دولارًا أمريكيًا من 51 دولارًا أمريكيًا، مستشهدة بالتعديلات على أرباحها والنتيجة غير المؤكدة فيما يتعلق بتمديد ترخيص التصدير.
من ناحية أخرى، تمت ترقية أنتوفاجاستا إلى “متفوق”.
ويعتقد المحللون أن سعر النحاس الحالي يمثل صورة مواتية للمخاطر والمكافآت للشركة، خاصة بالنظر إلى آفاق نموها القوية وربحيتها الأعلى مقارنة بنظيراتها.
على الرغم من بعض المخاطر المحتملة، مثل عملية الموافقة الجارية لتمديد عمر منجم لوس بيلامبريس والعقبات التنظيمية المحتملة في منجم زالديفار، فإن أنتوفاجاستا تقدم تقييما جذابا.
يشير محللو برنشتاين إلى قدرة الشركة على تحقيق نمو متواضع في إنتاج النحاس بقاعدة تكلفة تنافسية، مما يجعلها استثمارًا أكثر ملاءمة في هذا الوقت.
ونتيجة لذلك، فقد حافظوا على السعر المستهدف لـ Antofagasta عند 19.50 جنيهًا إسترلينيًا، مما أدى إلى خفض مضاعف EV / EBITDA بشكل طفيف إلى 7.00x، مما يعكس توقعات السوق الأكثر حذرًا لهذا القطاع.
وأشار المحللون إلى أن أداء سهم فريبورت كان يتماشى مع أداء أسهم النحاس الخالص، مثل أنتوفاجاستا، في الربع الرابع من عام 2024، مما يشير إلى أن المخاطر المحيطة بعملياتها الإندونيسية لم يتم تسعيرها بالكامل بعد.
واقترحوا أنه في حين أن أسعار الذهب، التي تشكل جزءًا كبيرًا من إيرادات فريبورت، يمكن أن توفر بعض الدعم للسهم، فإن قدرة الشركة على التغلب على تحديات الترخيص في إندونيسيا ستكون حاسمة لأدائها على المدى القريب.
