باول يعرض قضية خفض أسعار الفائدة “بشكل منظم” في سبتمبر/أيلول في جاكسون هول الأسبوع المقبل
من المرجح أن يطرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قضية خفض أسعار الفائدة اعتبارًا من سبتمبر عندما يصعد إلى المسرح في ندوة البنوك المركزية السنوية في جاكسون هول بولاية وايومنغ، المقرر عقدها الأسبوع المقبل، ولكن من المتوقع أن يؤكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن التخفيضات ستكون “منظمة”، مما يقلل من احتمال خفض بمقدار 50 نقطة أساس الشهر المقبل.
وقال خبراء اقتصاديون في يو بي إس في بيان صدر مؤخرا بعد تحديث دعوتهم لخفض أسعار الفائدة: “نتوقع أن يطرح رئيس البنك جيروم باول قضية الانسحاب المنظم للقيود المفروضة على السياسة النقدية في خطاب في جاكسون هول صباح يوم الجمعة 23 أغسطس/آب، وبالمنظم نعني خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وليس 50 نقطة أساس”.
وأضافوا “نتوقع خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات كل منها 25 نقطة أساس هذا العام، مرة في كل من اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر/أيلول ونوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول”، متوقعين أن يعكس اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول الإجماع بين الأعضاء المصوتين على أن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبحت مقيدة الآن وسط تباطؤ النمو.
ومن المتوقع أن “يقدم باول الحجة لإزالة المزيد من القيود في الاجتماعات القليلة المقبلة عما أشار إليه في السابق، من أجل وضع السياسة في وضع أفضل، وهو نوع من إعادة المعايرة”، حسبما قال بنك يو بي إس، لكنه سيظل معتمدا على البيانات.
لكن من غير المرجح أن يشير رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة سوف تستمر، حيث من المتوقع أن “يظل معتمدا على البيانات ويحذر من أن تخفيضات أسعار الفائدة المستمرة بعد أي إعادة معايرة يجب أن تعتمد على التقدم المستمر في التضخم نحو 2%، مقارنة بالمخاطر التي تهدد توسع سوق العمل”، بحسب خبراء الاقتصاد.
لقد دعا العديد من المحللين في وول ستريت إلى تخفيضات حادة في أعقاب تقرير الوظائف غير الزراعية الأضعف في يوليو/تموز والذي أدى إلى تطبيق قاعدة ساهم ــ وهو مقياس يشير إلى أن الركود الاقتصادي بدأ عندما يرتفع متوسط معدل البطالة في الولايات المتحدة على مدى ثلاثة أشهر بنسبة 0.50% أو أكثر من أدنى مستوى له في 12 شهرا ــ ولكن على خلفية تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي… “لن يبدو هذا نذير شؤم”، كما أضافوا.
ويتفق آخرون، حيث قلل مورجان ستانلي من أهمية إشارة الركود الناجمة عن ارتفاع معدل البطالة، على أن هذه الإشارة ليست مثيرة للقلق كما كانت الحال في الدورات السابقة لأن الطلب على العمالة صامد نسبياً.
وأضاف مورجان ستانلي: “إن الإشارة الركودية من معدل البطالة ينبغي أن تأتي في المقام الأول من انخفاض الطلب على العمالة، وبالتالي فإن الارتفاع الحالي في معدل البطالة، على الرغم من أنه يبدو كبيرا مثل بداية فترات الركود الأخرى، فإنه في الواقع لا يمثل سوى نصف الإشارة كما كان في الماضي”.
في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يوقف تخفيضات أسعار الفائدة لإعادة التقييم، يقول بنك يو بي إس إنه “مرتاح” لتوقعاته بأن يصل التضخم الرئيسي في أسعار الاستهلاك الشخصي إلى 2.0% والتضخم الأساسي إلى 2.1% في الربع الثاني من العام المقبل، وهو ما يشجع بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاستمرار في تخفيضات أسعار الفائدة العام المقبل.
وأضافت “بينما من شأن خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام أن يعيد تموضع السياسة بما يتماشى مع قاعدة السياسة، فإن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد ترغب في الاستمرار في عام 2025 لأن توقعاتنا تتوقع المزيد من التباطؤ من هنا، إن لم يكن الركود”.
