Invesing.com – الاقتصاد الأمريكي على وشك تجربة نسخة حديثة من “العشرينيات الهادرة”، وفقًا لاستراتيجيي UBS.
وفي مذكرة يوم الاثنين للعملاء، حدد البنك الأسباب الكامنة وراء هذا التوقع، مشيرًا إلى أن الخلفية الاقتصادية الحالية تعكس بشكل متزايد المعايير الأساسية لهذا السيناريو المتفائل.
إن فكرة سيناريو “العشرينيات الهادرة”، التي تشبه الازدهار الاقتصادي في التسعينيات، تتوقف على نمو الناتج المحلي الإجمالي القوي، والتضخم المعتدل، وأسعار الفائدة المستقرة.
ويسلط الخبراء الاستراتيجيون الضوء على أن تحقيق هذا النظام يتطلب نمواً مستداماً يتجاوز 2.5%، وتضخماً يتراوح بين 2% إلى 3%، وسعر فائدة على الأموال الفيدرالية يبلغ نحو 3.5%. ومن الممكن أن تعمل هذه الظروف، المدعومة بالإنفاق الرأسمالي القوي واستثمارات الذكاء الاصطناعي، على تعزيز الإنتاجية، مما يؤدي إلى فوائد اقتصادية طويلة الأجل.
وهذه التوقعات الصعودية، التي بدت غير محتملة في ذروة المخاوف التضخمية، أصبحت الآن أكثر قبولا.
تشير المراجعات الأخيرة للناتج المحلي الإجمالي والدخل المحلي الإجمالي (GDI) إلى طلب استهلاكي أقوى مما كان يعتقد سابقًا، مع تعديل نمو نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1.3 نقطة مئوية في عام 2023 و0.7 نقطة مئوية في عام 2022. ويشير بنك UBS إلى أن صدمة الطلب هذه كانت عاملاً مهمًا في دفع الأداء الاقتصادي، وإبعاد مخاطر الركود في الوقت الحالي.
تلعب السياسة النقدية أيضًا دورًا حاسمًا في هذا السيناريو. ويرى بنك يو بي إس أن الإشارات الأخيرة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي داعمة لنتائج العشرينيات الصاخبة.
وقال الاستراتيجيون في المذكرة: “إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدأ تخفيضات أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس جريئة مما يساعد على توقعات النمو على المدى القريب عند الهامش”، مع تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي على ما يبدو على الحفاظ على التوظيف الكامل بينما يتراجع التضخم تدريجياً. ويشيرون إلى أن هذا النهج يمكن أن يوفر الوقت لترسيخ الإنتاجية وتحسينات جانب العرض.
ومع ذلك، يحذر الاستراتيجيون من أن بعض التحديات يمكن أن تعرقل هذا المسار المتفائل، وخاصة سوق العمل البارد وتباطؤ نشاط التصنيع.
وقد يؤدي تقرير الوظائف الأضعف من المتوقع واستمرار ثقة المستهلك الفاترة إلى إضعاف آفاق النمو. علاوة على ذلك، فإن المخاطر الخارجية مثل الانتخابات الأمريكية، والتوترات الجيوسياسية العالمية، وتأثير إعصار هيلين، يمكن أن تؤدي إلى المزيد من عدم اليقين.
بشكل عام، لا يزال بنك UBS متفائلاً بحذر، مشيرًا إلى أن احتمالات اقتصاد “العشرينيات الهادرة” آخذة في الارتفاع. وقد استوفى الاقتصاد الأمريكي بالفعل المعايير الرئيسية لهذا السيناريو، وفقا للبنك.
والسؤال الحقيقي الآن هو ما إذا كانت هذه الظروف المواتية سوف تستمر لفترة كافية لتحقيق الرخاء الاقتصادي المستدام.
“مع اقتراب منتصف عام 2020 من ثلاثة أشهر فقط، والمرحلة الأخيرة من التطبيع بعد الوباء جارية مع بدء تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية، لم يعد من المبكر جدًا ولا من التفاؤل أن نشير إلى أن الولايات المتحدة ستشهد ازدهارًا كبيرًا”. “اقتصاد العشرينيات”، يشير الاستراتيجيون، مشيرين إلى التحسن المستمر على جانبي الطلب والعرض، وكذلك فيما يتعلق بالسياسة النقدية.
وخلصوا إلى أنه “بالطريقة التي تتجه بها الأمور، من المحتمل جدًا أنه بحلول أوائل عام 2025، سيحتاج المستثمرون الأكثر تشاؤمًا فقط إلى نظارات وردية اللون لرؤية طريق واضح نحو نتيجة العشرينيات الصاخبة”.
